哪些公司是风险投资公司？

风险投资是指对私营企业的股权投资。狭义(美国定义)的风险投资基金是投资者向处于种子期、早期和发展期的创业者或年轻企业提供的资金，以获取目标企业的股权，最终获得高额回报。广义而言(欧洲定义)，风险投资基金是投资者为了获得目标企业的股份，实现资本增值最大化，而向民营企业(未上市企业)提供的全部股权资金。因为风险投资多投向新兴行业的年轻企业，而企业处于早期或发展阶段，甚至是种子阶段(或概念阶段)，这些企业从早期到成熟阶段需要经历一个漫长的创业发展过程(通常这个过程需要3 -5年甚至5年-10年)，所以风险投资是长期的。同时，由于被投资企业是民营企业，上市前风险投资从这些企业获得的股份几乎没有流通市场，无法体现这些股份的价值，因此这些股份很难转让或出售，流动性极差。同时，这些股份的转让受到许多非市场因素的制约。因此，风险投资的主要特点是投资周期长，流动性差。然而，一旦这些企业在若干年后成功上市或被并购，风险投资将获得惊人的回报(通常是5-10倍，甚至几十倍)。可见，风险投资是一种高风险高回报的投资方式，其目的是实现资本增值最大化。风险投资始于美国，其历史可以追溯到上世纪二三十年代。美国少数富裕家庭拥有可观的资金，他们希望通过正常的投资活动实现资产最大化。由于担心通货膨胀导致货币贬值，他们显然不可能通过获取利息来增加资产，他们希望通过股权投资来建立和控制一些新兴企业。另一方面，一些创业者(主要来自大学和其他研究机构)有很好的商业想法或创意，但苦于缺乏资金，于是找到这些富裕家庭，向他们展示自己的宏伟蓝图，以获得资金支持。起初，由于种种原因，这些富裕家庭不愿意透露姓名，所以人们称他们为“天使”。同时，通常需要通过私人关系找到这些天使来获得天使资金。因为风险投资是一项长期投资，投资决策是一个复杂的过程，投资者需要对行业和技术有很好的了解，但这些富裕家庭通常对行业和技术不太了解，所以一些大的富裕家庭会聘请一些专业人士为他们做投资决策。这样就形成了一些家族式的风险投资机构。

从20世纪20年代到40年代，美国风险投资处于起步阶段(非政府、非专业化)。二战后，美国风险投资进入萌芽阶段。风险投资的模式正在慢慢形成。这个模型一直被引用到今天。约翰·惠特尼、乔治·多里奥和阿瑟·洛克是美国早期杰出的风险投资家，他们为美国风险投资的创立、专业化运作和产业化做出了巨大贡献。

惠特尼是二战期间美军情报部门的一名上尉。他在法国南部执行任务时被纳粹抓获。1945，成功逃脱。1945-1956任美国国务院特殊文化关系和国际信息服务顾问。1956年任美国驻英国大使。他在二战前做风险投资。1946惠特尼投资500万美元成立美国第一家私人风险投资公司——惠特尼&；公司)，从事风险投资活动。现在惠特尼是世界上最大的风险投资公司之一。惠特尼充分认识到风险资本将在战后美国经济繁荣中发挥至关重要的作用。同时，他认为风险投资的运作是一项复杂的系统工程，风险投资必须进行系统化、专业化的运作。风险投资公司必须聘请专业的投资专家来管理风险投资，风险投资应该支持新兴产业。同时，惠特尼认为，人是必须要投入的，没有优秀的创业团队，一个好的想法或创意是不可能成功的。他说:“好点子一分钱一打，好人太少。”可见，风险投资人对优秀创业人才的看重远远超过一个好创意、一个好产品。惠特尼一生为350多家企业(如康柏)提供过风险投资。

1946哈佛大学的Georges Doolittle和波士顿美联储的Ralph E. Flanders成立了美国第一家上市风险投资公司——美国R&D公司(ard)，其主要目的是帮助那些科学家和研究人员为他们提供风险投资，使他们

我们公司的科研成果很快就商品化，走向市场。Doolittle认为，风险投资公司为创业者提供风险投资是不够的，同时还必须为他们提供技术和管理方面的一系列帮助。在他看来，资产增值只是回报，不是最终目的。他认为，风险投资家的最终目标或任务是创造创新型企业家和创新型企业。美国R&D公司为数字设备公司提供了风险资本

阿瑟·洛克是风险投资家的另一位先驱。他常被称为“风险投资家的教务长”。他创造性地界定了有限合伙人和普通合伙人的责任范围以及投资回报的分享。同时，他也认为风险投资支持的不仅仅是产品，更是有好想法的优秀人才(尤其是年轻的工程师)。阿瑟·洛克为苹果电脑公司等公司提供风险投资。他们的所有观点都成为当前美国风险投资模式的重要组成部分，为美国风险投资公司的主要组织结构、风险投资的方向、风险投资的运作模式和风险投资的目的奠定了基础。

20世纪50年代，为了扶持小企业，美国政府在艾森豪威尔总统的建议下，于1953通过了《小企业法案》，成立了小企业管理局(SBA)。SBA的职能是尽可能地支持、帮助和保护小企业的利益，并向小企业提供咨询服务。SBA直接向小企业提供贷款，为小企业向银行担保，让小企业从银行获得贷款，同时为小企业获得政府采购订单，在管理和技术方面提供帮助和培训。自1953开业以来，SBA已经为1280万家小企业提供了直接和间接的帮助，目前SBA向小企业发放的贷款总额为250亿美元。1958年，通过了投资法案，并建立了小企业投资公司(SBIC)计划。在SBA的许可下，SBIC可以是一家私人风险投资公司，可以为小企业提供长期贷款，并通过享受政府的优惠政策对高风险的小企业进行股权投资。现在SBIC已经成为美国风险投资公司家族的重要成员。

20世纪70年代末至90年代初，美国风险投资进入发展期。20世纪70年代末，大多数美国人意识到风险投资是一个新兴行业，是美国经济发展的重要动力源。美国政府也迅速行动起来，制定了一系列有利于风险资本投资的税收优惠政策和鼓励性法律，其中最重要的法案有:减少资本收益税法(TCGRA)、雇员退休收入保护法案(ERISA)、小企业投资激励法案(SBⅱA IIA)和雇员退休收入保护资产计划法案(ERISA PLAN ASSETS)。《雇员退休收入保护法》首次允许养老金进入风险投资，进行其他高风险投资，从而从法律上确认养老金可以参与风险投资。《小企业投资激励法案》和《员工退休收入保护资产计划法案》大大简化了风险投资的操作，并在法律上规定养老机构可以成为风险投资公司的有限合伙人。这样一来，风险投资公司可以更容易、更迅速、更有效地建立风险投资的有限合伙制，使风险投资更容易、更迅速、更有效地投向新兴企业。

20世纪90年代末，信息技术的进步，特别是互联网的出现，给美国风险投资业带来了巨大的活力。此后，美国风险投资进入快速发展期。在美国投资的风险资本从1983的40亿美元迅速增长到1986的300亿美元(1983的7.5倍)，1989投资的风险资本达到356亿美元(1983的9倍)。2000年，1996的一项调查显示，只有654380亿美元(占风险资本总额的3%)投资于早期企业。然而，随着信息技术的进步，特别是互联网的应用，这种投资模式已经被迅速改变。从1998开始，根据Price Water house Coopers的报告，41%的风险投资进入初创期(也称概念期或种子期)和早期企业，占当年全部风险企业(风险投资支持的企业)的50%。风险投资给美国经济带来了巨大的影响，可以说是美国经济活力的“助燃剂”，是经济发展的“发动机”。风险投资创造了无数新的工作岗位。比如50年代中期，美国硅谷还是一个偏远的农村，只有大约65438+万农民。随着一些由风险投资支持的企业(如英特尔公司)来到这里定居，到20世纪60年代中期，硅谷的就业人数已增加到27万多人。到1984，就业人数达到75万人，每年增加4万个就业岗位。根据库珀& amp；Ly brand的研究显示，从1992到1996，风投支持的企业每年增加40%的员工，而大公司每年裁员2.5%。同时，风险投资加速产品创新，从而大大提高生产率，改善出口贸易，减少贸易逆差。风险投资造就了成千上万的巨型企业(如微软、英特尔、思科、雅虎等。)并在美国创造了一个非常有活力的经济。图表1简要概述了美国风险投资的发展阶段。

目前，美国估计约有5000家风险投资公司，2000年的风险投资额达688亿美元，居世界首位，约占全球风险投资市场的72%。西欧的风险投资也起步较早，主要集中在英法德，但发展速度远不及美国，现在排在第二位，约占20%。目前，随着经济的全球化，美国的许多风险投资公司都开始了跨国风险投资。继以色列之后，亚太地区日益成为他们的投资重点。世界各国政府越来越意识到风险投资对国民经济发展的重要性。其中，以色列、印度、新加坡、韩国等。例如，根据新加坡(EDB)经济发展局的报告，到1999年底，新加坡已经建立了超过100亿美元的风险资本。中国的风险投资开始于20世纪80年代中期，几乎与新加坡同时。但由于缺乏风险资本来源，缺乏高效的退出渠道，缺乏专业的风险投资管理人和专业化运作，缺乏相应的鼓励风险投资的政策法规，在80年代一直发展缓慢。90年代有明显的发展趋势。目前，中国约有100家风险投资公司，约有40家外国风险投资公司进入中国市场。但我国的风险投资业仍需政策倾斜，尽快建立，使其快速健康发展。