南方证券的清算与重组

2005年8月1日，中国殷鉴投资有限责任公司在被证监会宣布停业清算三个月后，与南方证券结算集团在深圳签署了资产购买协议。根据协议，建行出资3.5亿元收购南方证券的证券资产，南方证券在接受央行87亿元再贷款的前提下开始重组。

事实上，早在建信投资接手南方证券的证券资产之前，国家开发银行、中信证券、兴业证券就曾先后商讨重组南方证券，但均无果而终。甚至在南方证券的证券资产招标会上，与建信投资一同参与竞标的东方证券，出价超过建信投资，达到5亿元，却被业内戏称为“陪衬”。

为什么脱胎于中国建设银行非商业银行资产的建银投资如此轰轰烈烈？熟悉建行改制过程的人都知道，由于原中国建设银行改制，原中国建设银行从其非商业银行资产中剥离出来，组建建银投资，汇金公司作为股东，注册资本200多亿，持有CICC 43.35%的股权。没有一家券商有资金实力。建银投资之所以低价击败东方证券，是因为其完全承接了央行对南方证券的87亿再贷款，但建银投资必须在20年内还清央行的87亿再贷款。这意味着建行向南方证券投资87亿元，用于清偿南方证券的债务。南方证券负债近250亿，建信投资也将作为债权人参与南方证券的破产清算。建信投资虽然不是优先债权人，但在南方证券剩余资产清算中，应当得到部分清偿。

2005年7月15日，中国人民银行宣布批准建行投资在银行间债券市场发行100亿元金融债券。但建信投资相关人士表示，将在2005年第二季度分阶段发行总额为6543.8+00亿元的金融债券，这将是建信投资重组一批券商的真金白银。除了南方证券，建信投资还重组了华夏证券、中科证券等几家券商。

建信投资董事长汪建熙曾表示，将以建信投资为平台，整合证券公司，通过收购其资产使其步入正轨。阶段性持有后，会寻求退出。这说明建行作为财务投资者的角色趋于明确，未来很可能会退出。

2005年9月28日，在原南方证券基础上重组组建的中国殷鉴投资证券有限责任公司宣布在深成立，南方证券正式退出历史舞台。