俄罗斯企业在中国的成功投资
俄罗斯公司青睐伦敦证券交易所。
自2002年卢克石油公司在伦敦证券交易所IPO后，2005年，伦敦股票市场再现俄罗斯企业上市热潮。2005年，共有6家俄罗斯公司首次在伦敦证券交易所上市，总融资规模为565438+亿美元。其中，俄罗斯企业巨头Sistema融资654.38+0.2亿美元。俄罗斯最大的零售商Pyaterochka和Novolipetsk钢铁公司各筹资6.25亿美元。
今年，俄罗斯企业在海外(包括伦敦证券交易所)上市的步伐似乎没有放缓，预计它们的IPO总额将在今年下半年筹集数十亿美元。
罗素沃特金斯公司(Latham & amp；沃特金斯的管理合伙人安雅·戈尔丁(Anya Goldin)长期担任一些俄罗斯公司的上市顾问。她将俄罗斯公司的上市热潮归因于以下因素。她说:“现在整体经济环境非常有利，投资者的热情非常高。俄罗斯公司一直把伦敦证券交易所作为海外上市的首选，因为伦敦的上市程序简单快捷，没有严格的萨班斯-奥克勒法案。”
尽管以安亚·戈尔丁为代表的中介机构对俄罗斯IPO市场短期内的热潮充满信心，但她也警告说，随着俄罗斯将进入2007-2008年的议会和总统选举，政治不确定性可能会减缓俄罗斯企业的IPO步伐。
Russum Watkins公司是一家中介公司，总部设在美国洛杉矶。它在俄罗斯出版商中处于领先地位。协助俄罗斯最大的独立天然气公司Novatek完成IPO，融资9.4亿美元。Russum Watkins还帮助Sistema完成了IPO。2006年，Russum Watkins还帮助Sistema的子公司Comstar在伦敦完成了首次公开发行，这是今年俄罗斯公司在伦敦证券交易所的第一个IPO项目。
据悉，Russum Watkins公司正在协助Vneshtorgbank实现IPO，预计融资20亿美元。此外，包括莫斯科银行、罗斯银行和Gateprom银行在内的一系列俄罗斯国内商业银行也计划于今年下半年在伦敦证券交易所上市。
有分析认为，俄罗斯在信息披露方面并未取得更多进展，透明度仍是困扰这些上市资产的潜在风险。
此外，根据俄罗斯的相关规定，希望在海外上市的公司不仅要获得政府和证券监管部门的批准，还要为俄罗斯国内投资者保留相当数量的股份。
索罗斯的反对
此前有消息称，俄罗斯国有石油公司Rosneft即将于今年7月完成IPO，融资总额为6543.8+00-200亿美元。然而，著名金融家乔治·索罗斯最近于2006年4月26日致信英国《金融时报》，对俄罗斯石油公司的IPO提出质疑。索罗斯说:国有石油公司计划在伦敦证券交易所上市，这可能会引起严重的道德和能源安全问题。
索罗斯说:“欧洲很大一部分能源供应依赖于某个国家，而这个国家会毫不犹豫地间接或直接使用其垄断力量。”他认为，允许俄罗斯石油公司实施这一IPO计划将会巩固这一局面并使之合法化，这将危及欧洲的能源安全，削弱欧盟在与俄罗斯谈判时为自己赢得更好条件的砝码。
索罗斯是俄罗斯最大和最早使用投资组合的投资者之一。Rosneft的IPO预计在7月举行，融资额可能高达200亿美元，为全球之最。然而，围绕Rosneft最大的资产是Yuganskneftegaz这一事实，索罗斯强调存在道德问题。
尤甘斯克曾是米哈伊尔·霍多尔科夫斯基创立的石油集团尤科斯的主要生产部门。俄罗斯石油公司在尤甘斯克因欺诈被判入狱后，在俄罗斯政府主持的拍卖中收购了他，尤科斯因涉嫌280亿美元的欠税而受到重创。
伦敦证券交易所质疑
伦敦证券交易所首席执行官克拉拉·弗斯(Clara Furse)今年4月致信俄罗斯总统弗拉基米尔·普京，对俄罗斯当局限制外国投资者入境表示不满。
布劳德的Hermitage资本基金是俄罗斯股市最大的单一投资者。自去年6月165438+10月以来，俄罗斯当局禁止布劳德进入俄罗斯。
弗斯在给普京总统的信中认为，此举将损害俄罗斯“欢迎外国投资”的形象，“可能对俄罗斯企业在国外融资造成负面影响”。她说，如果俄罗斯市场最大的单一投资者被禁止随意入境，将向其他方面发出非常负面的信号。
分析人士认为，伦敦证券交易所的这一非同寻常的举动也表明，外国投资者对俄罗斯的政企分开，尤其是俄罗斯薄弱的公司治理标准感到担忧。
Anya Gauting认为俄罗斯石油公司的首次公开募股是一个特例。她说:“俄罗斯石油公司很有个性，投资者不能因为与此相关的诸多争议就完全否定俄罗斯公司的海外上市潮。”当然，她不否认俄罗斯石油公司面临许多风险。她说，俄罗斯是一个高风险高回报的市场。投资者要想进入俄罗斯市场，一定要未雨绸缪，早做准备，灵活应对。