企业创投公司有哪些形式?

公司制创业投资机构和有限合伙制创业投资机构是两种不同的组织形式。法人创投机构经营稳健,但约束激励机制不健全,不利于培养投资者阶层,具有双重纳税义务。相比之下,有限合伙制创业投资机构灵活高效,有利于培养投资者阶层,享受税收优惠,具有完善的激励约束机制。但有限合伙制度也存在资金风险大、时间短等缺陷。对于中国这样的发展中国家,建立有限合伙制风险投资机构需要更多的准备工作。

1,企业创投机构

公司制是投资者发起设立有限责任公司或股份有限公司,利用自有资金通过公司机构的商业化运作进行风险投资,投资者作为股东分享公司利润的一种形式。法人创投机构资本规模相对较大,运营稳定且透明度高,运营风险低,资本安全。

公司制度的缺陷表现在以下几个方面:

(1)约束激励机制不健全,代理成本高,运行效率低。公司由董事会、股东会、监事会组成,保证公司的安全稳健运行,所以倾向于规避风险,寻找风险小、现金流为正的项目投资,这违背了风险投资的初衷,因为风险投资是认识到项目的风险,投资高风险带来的高回报,一般投资中小型高科技企业。公司制激励机制的缺失、员工利益与公司利益之间缺乏紧密联系、信息不对称导致的各种代理风险,使得公司制风险投资机构的运行效率相对较低。

(2)不利于培养投资者阶层。风险投资是一种专业的投资行为,要求投资者具备金融、科技、法律等方面的知识,以及敏锐的洞察力和丰富的投资经验。目前国内急需这样的专业投资人,而公司制是机构决策机制,没有良好的激励机制,不利于风险投资家的培养。

(3)双重纳税义务。由于公司是法人实体,股东和公司都要对公司利润缴纳双重所得税,这无疑不利于鼓励更多的资金介入风险投资领域。

2.有限合伙制风险投资机构

有限合伙是美国最重要的风险投资主体。它对美国近年来的经济和技术发展起了决定性的作用。无论是政府支持的风险投资,还是独立市场主体运作的风险投资,有限合伙制已经成为发展风险投资的主要组织形式。有限合伙一般由风险投资机构发起。作为普通合伙人,吸收企业、社会保险基金、保险基金、银行、私人投资者等其他投资者的出资。作为有限合伙人,和公司股东一样,只承担有限责任。

有限合伙制是最适合风险投资的组织形式,它克服了公司制的上述缺点,具有以下优点:

(1)机制灵活高效。有限合伙制度不需要董事会、股东会、监事会等特殊的限制性机构。其运营机构由普通合伙人组成,普通合伙人只负责出资,普通合伙人全部由专业风险投资家组成。数量没有固定限制,但比公司制少很多,所以决策非常迅速高效。

(2)有利于培养风险投资家阶层。

(3)税收优惠。有限合伙企业不是独立的纳税人,只有出资人对合伙企业的收入缴纳所得税。这避免了双重征税义务。

(4)有限合伙的最大优势在于其完善的激励约束机制。有限合伙制度通过出资、管理、风险收益、责任的设定实现激励和约束,使代理成本降到最低点。普通合伙人全面负责资金的使用、运营和管理,可以从每年的经营收入中提取相当于资金总额3%左右的管理费。项目成功,收益翻倍,可以从收益中获得20%左右。普通合伙人对参与经营管理承担无限责任,有限合伙人不参与经营管理只以出资额为限承担有限责任。这种责任设置正好解决了投资者和资产管理人之间信息不对称带来的各种代理成本和风险,使投资者和基金管理人的利益得到有效保护。此外,普通合伙人往往是经验丰富的专业风险投资家,良好的声誉使他们能够筹集资金与其他有限合伙人合伙。一旦他的投资操作失败,风险投资基金损失惨重,他可能永远无法筹集到足够的资金进行投资。因此,这种机制完美地解决了投资者和管理者之间的矛盾,更有利于风险投资的运作和风险投资家的培养。

有限合伙制度也存在一些缺陷,其资金风险比较大,存在时间比较短,往往与特定的投资项目并存。需要专门从事风险投资,有一定资产和信誉的风险投资人才。对于中国这样资本市场不健全、投资人才匮乏的发展中国家来说,建立有限合伙制风险投资实体需要更多的软件准备。

公司型风险投资公司的运作模式和投资策略是指这类公司进行商业运作和投资决策的方式。这类公司通常由专业投资团队管理,他们会通过收集市场信息、进行尽职调查和风险评估来寻找潜在的投资机会。在投资决策方面,法人创投公司会根据自身的投资策略和风险偏好来选择投资项目,并在投资后进行资金分配和管理。在运作模式上,法人创投公司通常与创业者合作,提供资金、资源和战略指导,帮助其实现业务增长和价值提升。此外,企业风险投资公司将积极管理投资组合,进行风险控制并制定退出策略,以实现投资回报的最大化。总之,公司型创投公司的运作模式和投资策略是以专业的投资能力和市场洞察力为基础,旨在寻找和投资有潜力的创新型企业,实现共同成长和成功。

法律依据:

《中华人民共和国证券投资基金法》(2015修订);

第十二章基金业协会第一百一十一条基金业协会应当履行下列职责: (一)教育和组织会员遵守证券投资法律、行政法规,维护投资者的合法权益;(二)依法维护会员的合法权益,反映会员的建议和要求;(三)制定并实施行业自律规则,监督检查会员及其从业人员的执业行为,对违反自律规则和章程的行为,按照规定给予纪律处分;(四)制定行业执业标准和业务规范,组织基金从业人员的考试、资格管理和业务培训;(五)提供会员服务,组织行业交流,推动行业创新,开展行业宣传和投资者教育活动;(六)调解会员之间、会员与客户之间的基金业务纠纷;(七)依法办理非公开发行基金的登记备案;(八)章程规定的其他职责。