如何做空美股？
做空上市公司，首先，可以利用大众风险。公开的风险有多大？普遍认为会对上市公司的股价产生影响。比如你的利润下降了，市场份额下降了，大客户流失了，产品出问题了。
这是一个基本的空头逻辑。因为大家都认同你的股票不值这个价。但对于普通投资者来说，这种机会也很难把握。除非你提前得到内幕消息，否则等你知道这些风险的时候，股价早就跌到合适的位置了。或者即使没有跌到合适的位置，你也很难再去借股票，及时做空。其实这些基本都是常识。你要主动了解美股的相关信息，关注一段时间的走势。建议你经常去美股研究会的市场常识分析专栏，那里有专业的分析文章，可以提高你对美股的分析能力。
另外，如果你有足够的资金实力，还可以通过做空其他相关公司的股票来压低你做空标的的股价。一个公司的市场估值，当然有理性的成分，比如看PE、PB等指标，但也有很大的感性成分。投资者会把其他相关公司的股价表现作为直接参考。所以，如果这些参照对象的股价被打下来，参照的股票压力会很大。俗话说，是先“捏软柿子”，还是先“杀鸡回头看”。前提是你有足够的资金，或者你能协调调动足够的资金。
有一个很重要的因素必须考虑，那就是重置成本。你什么意思？就是原始股东的周转成本。重仓持有一只股票，换手成本会很高，所以不会轻易卖出。
如果一个公司的股票持仓高度集中，也就是说投资者或者机构重仓持有，你很难做空。以茅台为例。有些人想知道为什么它的股价如此强劲。因为所有的资金都是重仓持有，所以大家都坚决不卖，那你自然没有办法做空。
这是利用公共风险来做空。那么，除了公开风险，还有不公开的风险吗？当然有。股市从来不缺的就是欺诈、伪造...不会提前向你公开。
所以，你做空一家上市公司，不要关注它对投资者说了什么，而要关注它没有告诉投资者什么。如果你发现它隐藏了市场的一些重要信息，这就是做空的最佳时机。
要知道，对于投资者来说，已知的风险，无论有多严重，都是有底线和边界的。但是对于未知风险，它最大的特点就是你心里没底，不知道有多严重，会带来多大的伤害。而且隐瞒本身就说明你心虚。在投资人眼里，99.9%会认为这是对他利益的损害。所谓“好的东西不出卖别人，出卖别人就不好了”。这是最可怕的风险。
谷歌今年第三季度财报显示，净利润下降20%，股价下跌9%。新东方的财务数据虽然没问题，但是因为VIE事件没有公布，股价先跌了34%，后跌了35%。孰轻孰重，一目了然。
所以，如果发现一家公司在更重要的问题上不透明，不管是无意还是有意，甚至是故意弄虚作假，都可以果断做空。然后你可以举报，举报给监管部门，举报给媒体，举报给一些研究机构，甚至直接在网上曝光。新东方VIE事件浑水向美国证监会举报；张裕a股被做空，消息是做空者先通过他的微博发布的。
而那些一直遮遮掩掩，吞吞吐吐的公司，就是你寻找做空标的最佳选择。
这是为了规避看不见的风险。其实就是利用了上市公司的不透明和投资者对上市公司的无知。另外，还有一个利用投资者对上市公司不了解的机会。
巴菲特曾经因为不了解行业，看不清风险，拒绝投资高科技股。不仅巴菲特如此，所有投资者都是如此:不了解一家上市公司，就无法真正把握风险，容易产生恐慌。
没有一家上市公司是完美的，每个公司都有自己的优势和劣势，每个人都有自己的生存之道和所谓的核心竞争力。对其他公司致命的问题，对你可能没有影响。这取决于投资者对你的理解程度:什么对你重要，什么不重要，什么重要，什么不重要。
如果投资者对一家公司缺乏了解，任何小问题都可能导致他们恐慌。所以做空这样的公司就容易多了。
为什么中国股票在美国频繁被做空？这是因为那里的投资者对中国证券交易所不够了解。所以，投资者会听做空者怎么说。做空者说这个问题很严重，投资者也会认为很严重。李开复为什么对浑水、香椽等机构如此愤怒？就是因为他们夸大了一些小问题，甚至是凭空捏造的问题。而美国投资者由于缺乏了解和判断，只能被动地相信中概股。
由于缺乏了解，浑水项橐等美国机构很容易做空美国股票，尤其是因为它们有一些中国背景。其实中国机构去美国做空中国股票应该更容易，因为他们在了解中国股票方面更有优势，也更容易说服美国投资者。
但是，美国机构去中国做空中概股是完全不明智的。比如前段时间香薰来做空恒大。这里的投资者比你更了解这些公司。你一开口，人家就知道你靠谱不靠谱。你如何说服这些人听你的？
另外，你可以改变投资人对一个公司的认识，说服投资人按照你的方法和标准去了解一个公司。比如，当宏观经济发生变化，当行业竞争格局发生变化，当技术发展出现重大突破，当公司内外部环境发生重大变化时，影响公司的因素也会发生相应的变化:曾经重要的因素可能不再重要，一些原本不那么重要甚至无关紧要的因素反而可能变得至关重要。这时，投资者需要重新认识和审视一家公司的投资价值。
但是，要让投资者认同你的理解方法和标准，并不容易。你需要有令人信服的观点和材料，你需要有足够的权威性。当然，你也可以找一些权威人士为你说话。
所以你可以找到很多大家还不熟悉的公司，那些因为内外部环境发生重大变化而变得有些看不懂的公司的做空机会。
通过暴露风险，通过投资者对上市公司的无知，通过他们对上市公司的不了解，你就可以找到做空的机会。以上是基本的做空逻辑。在此基础上，还可以使用一些做空策略，提高做空成功的概率，放大做空的利润空间。
首先，一个非常重要的策略是敏感性策略。什么是敏感？它是当前市场和投资者关注程度的一个问题。关注度越高，敏感度越高。
人们有一种错觉，认为现在越关注某件事，这件事就越重要。因此，敏感性会影响投资者对风险的理解和判断:如果一个小问题高度敏感，投资者会夸大其对公司投资价值的影响，更容易引起投资者的恐慌。
所以做空机构往往会选择在一段时间内重点曝光某一类问题，或者重点打击某一类公司。有实力的人可以单干，更重要的是大家可能会形成默契。这样会在一段时间内造成很大的声势，吸引市场的注意力，提高市场的敏感度，容易让投资者对这类问题或公司产生恐慌。
有时候，当你要做空的对象比较强势的时候，不妨采取这种策略。绕道做空其他有同样问题或特点的公司，人为制造一个敏感问题，然后攻击你的目标，会容易很多。这种策略可以称之为外围奇袭。
所以一些大的做空机构，或者他们的联盟，往往会利用这种策略，通盘考虑，布局更大的棋局。这真是一盘“下一盘棋”，而且往往是一盘“大棋”。我们经常听到一些外国基金在“密谋做空中国”。虽然言过其实，但绝非空穴来风。
当然，普通做空者未必能操纵一场大博弈，也没有足够的实力“造势”，但你也可以选择“顺势而为”。借助当前市场上的敏感问题，去寻找与这些问题相关的公司，还是会或多或少的发现一些大机构扫一扫就漏网了。
其次，关联策略。如果说敏感性策略是从外围突袭，那么关联性策略就是从内部突破。
相关程度如何？顾名思义，就是一个问题是否和其他问题有关联。它是孤立的？还是会涉及很多其他问题？
这个概念类似于医学上的传染性。一个高度相关的问题，其实就是告诉投资者，其他相关的地方存在问题或者隐患。就像传染病一样，可能会感染和影响很多人。这大大增加了未知风险的可能性，会引发恐慌连锁反应。
以危机公关史上的经典案例——强生泰诺胶囊中毒案为例。第一例因服用泰诺胶囊致死的案例出现时，并没有表现出高度的关联性，因为相对于这么大的销量和用户群体，一个死亡案例并不代表什么。然而，当死亡病例相继出现后，问题立刻变得复杂起来，关联度急剧上升，于是出现了恐慌的连锁反应:每一粒泰诺胶囊都可能有毒，甚至可能怀疑强生的其他产品。强生股价也暴跌。
一般来说，问题越接近企业核心，涉及面越广，关联度越高，投资者越容易恐慌。所以，一些有实力的商业调查公司，会不惜代价派商业间谍到公司的核心部门；或者花高价从企业中的核心人员那里获得有价值的信息。
当然，即使没有源头的信息，如果下游的问题收集得足够多、足够广，投资者也会确信这些问题的根源在企业的上游，投资者也会相信有未知的风险，这也是一样的效果。
对比敏感策略和关联策略:一种是用同一个问题从外围攻击不同的公司；一种是用不同的问题从内部攻击同一家公司。可以说是真正的内外夹击。
还有一种很常见的策略，就是对比策略。其实俗话说“期望越高，失望越大”。同样的问题，外界的期望越高，你的风险就越大。
对比实际上是对公共风险的夸大。有两种常用的方法来做对比。一种是唱多其实唱短，就是欲擒故纵，先把你捧高，再狠狠地摔。另一种是参照对比，找一个相反的正面模型，把你塑造成反面模型，形成明显的对比。
当你利用公共风险做空一家公司时，要找一个类似的反面例子作为参考，降低做空对象的估值；但如果要使用对比策略，也要找一个相反的正面模型作为参照，形成极大的对比。一正一负之间，追求的效果是一样的。
一般来说，你可以从风险的暴露、投资者对上市公司的无知、投资者对上市公司的不了解中找到做空的机会；而且，你可以运用敏感策略、关联策略、对比策略来帮助你更好地把握和利用这些机会。当然你要考虑其他投资者的重置成本，还要考虑你能不能借到股票，借到股票的成本是否合适等等。