基金经理在挑选优秀公司时还会考虑哪些因素?
但是好的基金公司有复制优秀基金的能力,这是几十年的积累。据统计,截至2018.3.27,市场上成立的基金公司有131家。这么多基金公司,怎么选?
一. 4P标准
经典的方法是国际通行的“4P”标准,包括投资理念、投资团队、投资流程、投资业绩。
重点关注公司的投资理念是否成熟有效,是否认同这种理念;团队组建的时间和团队的稳定性;是否有科学严谨的投资流程来规范基金管理人的投资行为;公司资金的历史表现如何等。
因为4P标准相对宽泛,对个人投资者的指导意义不大。如何选择基金公司,要看以下六个方面。
二、教你选择好的基金公司。
1.看规模:选择前20名的非货币基金。
管理规模越大,投资管理能力越强。我们平时看到的规模排名,都是按照基金公司所有基金(包括货基)的规模进行排名,田弘、易方达、工银瑞士瑞信银行分别位列规模排名前三。
但实际上,非货币基金的规模排名才是投资者更应该关心的。因为非货币基金的规模能够反映投资者对一家基金公司的长期信心,以及基金公司为投资者获取收益的长期能力,所以可以说这些资产是基金公司的“长期资产”。剔除货币基金(包括短期理财债券基金),我们可以看到易方达基金规模排名第一,非货基规模为2680亿元;华夏和嘉实分别位列第二和第三。
我们还发现,排名前10的基金公司占全部基金规模和非货币基金规模的总规模的50%和40%,排名前20的基金公司占总规模的60%以上,这反映了基金公司管理规模的两极分化。这也是我们选择Top20的原因。
2.看基本信息:淘汰那些成立时间太短的。
成立越早,管理经验越丰富。老牌基金公司普遍经历过市场的残酷洗礼,能够更好地应对复杂多变的市场。所以在第一步的基础上,拒绝那些成立时间太短的。
在Top20中,除了农银汇理和东方证券资管分别成立于2008年和10外,大部分基金的成立时间都在十年以上。虽然成立较晚,但由于近年来业绩良好,规模增长较快,闯入前20,暂时不会被淘汰。
此外,基金公司的派系也值得关注。一般来说,券商系的投研实力普遍较强,主动管理能力较强,而银行系的基金规模普遍较大。可以看到,排名前20的基金公司中,11属于券商系(占比55%),5家属于银行系,2家属于信托系,2家属于其他派系。
3.看团队:选择稳定的投资团队。
基金公司的团队是基金公司的软实力。除了看明星经理人,更要看公司研究团队的稳定性、经验和专业知识结构。其中,基金经理平均任职时间越长,团队稳定性指数越大,经理变动率指数越小,说明投资团队越稳定。相关信息和指标可以在好买基金网看到。
来源:好买基金-公募基金-基金公司-其管理人。
我们对Top20基金公司的团队稳定性指标进行了筛选,剔除了平均使用年限排名在后50%、团队稳定性指标在0.5以下(一年以内)的基金公司,最终筛选出13。
4.看口碑:基金公司评级,“金牛奖”等。
企业信誉是基金公司的第二张名片。
1)基金公司评级:包括天相评级和吉安金鑫评级。星级越高,等级越高。可以登录金融板块-基金-基金评级。
需要提醒的是,基金公司管理规模越大,运营难度越大。只有管理规模达到一定程度,基金评级仍能维持,基金公司才能得到信任。
2)“金牛奖”:享有中国基金界“奥斯卡奖”的美誉。每年一次,结果会在三月和四月公布。涉及的奖项包括反映基金公司综合实力的“金牛基金管理公司”奖,以及一些特殊奖项。
比如前几天(3月26日)中国基金业第十五届金牛奖获奖名单公布,我们把近五年的金牛奖获奖名单拉了出来。发现不同年份的获奖名单差异较大。这是因为每年的金牛奖都是根据基金公司上一年的业绩来评选的,不具有可持续性。所以奖项仅供参考,不会被筛选掉。
5.看性能:选择性能好的。
历史投资业绩是评价基金公司最简单直观的指标。虽然业绩只代表过去,不代表未来。但过往业绩的表现依然是好基金公司的“金名片”。
重点关注不同阶段的收益率、排名以及基金年度业绩的稳定性。
以易方达的债券基金为例,最近1到最近3年的四分位数排名都是“优秀”,体现了易方达突出的固定收益投资能力。基金公司旗下不同类型基金的业绩排名可以在好买基金网看到。
数据来源:好买基金-公募基金-基金公司-基金业绩
为了比较各家基金公司的整体表现,我统计了过去1年、2016年、2015年和2014年的超额收益(Alpha)和夏普比率(Sharp)。
通过分析发现:
1)东方资管:具有显著且持续的超额收益,但夏普比率很低。说明主动投资能力很强,可以获得超越市场的收益,但也波动较大,适合预期收益高、风险承受能力强的投资者。
2)兴全基金:超额收益高,夏普比例也高。可见,兴全也有很强的主动投资能力,但相对稳健,没有那么激进。
3)国泰基金:超额收益可观,夏普比例也还可以;
4)易方达基金:虽然超额收益一般,但夏普比例很高,这与其优秀的固定收益产品分不开;
5)嘉实、招商、广发、银华还不错。
6.看公告和信息:基金公司的管理是否规范,运作是否合规?
比如是否遵循诚信原则,不欺骗、误导投资者,信息披露是否全面、准确、及时,是否存在明显的违法违规行为。这就需要投资者更加关注基金报告和新闻信息的发布。
另外,投资者可以从基金公司的理财经理那里“探探口风”,问一些误导性的问题,比如:有没有便宜的基金?也可以拨打客服热线,询问一些关于申购赎回、风险控制、分红转换等方面的问题,看看他们的回答是否准确及时。这也能在一定程度上反映出基金公司的管理水平。
总结:
基金公司相当于基金背后的品牌。信誉好、实力强(德才兼备)的基金公司,不会把基金管理得太差。具体可以从以上六个方面来考察。