论股权置换问题
交叉持股通常是指母公司和子公司相互持有绝对或相对的控制权，从而母公司和子公司可以相互控制对方的经营。这样做的原因是，当母公司增资扩股时，子公司获得母公司的新股。
交叉持股容易产生不当关联交易(控股股东和实际控制人)，损害公司利益，不利于维护子公司的独立法人资格(企业产权模糊难以形成实际控股股东，公司管理层人员代替公司所有者成为公司的主人，形成内部人控制)， 这不利于维护小股东的利益(在关联公司中，小股东的利益可能受到大股东或控股集团的意志的损害，在商业机会和利润分配中，因此，根据法律规定，可以考虑通过公司章程进行限制。 在境外投资时，必须经过相关机构(三协)投票，投资额度也有限制权。因此，应加强对关联公司经营决策的监督和控制，保护表决权，增加审慎性。
股权置换在实践中有三种方式，即股权置换、股权置换+现金或资产。
(一)股权互换的法律风险
这意味着无需支付任何现金即可完成置换，从而有效降低了财务风险。通常发生在优势互补的企业之间。
比如7月28日，一起酝酿了半年的股权置换案终于尘埃落定。联想(0992，HK)将其IT业务的主要部分作价3亿元，置换亚信科技(即亚信控股有限公司纳斯达克:亚洲)15%股权，从而完成两家公司在IT服务领域的业务合作。
根据联想上一次财报，其IT服务部门营业额为3亿元，基本是平价。如果按照联想历年在IT服务部累计投入6543.8+亿元计算，联想的投资收益相当于200%。目前亚信的股票处于历史最低点，只有3亿元的资产换来单一最大股东的地位，比2000年亚信的性价比高十几倍。由于股权置换不涉及现金交易，也减轻了亚信的资金压力。
(二)股权加资产置换的法律风险
我们首先研究一个典型案例来说明这种M&A模式的特点。
案例:齐鲁软件重组泰山旅游。
齐鲁软件是浪潮集团的控股子公司。是浪潮整合内部软件资源设立办公自动化研究院和系统集成事业部，合并整合外部社会力量设立通信事业部和财务事业部而成立的高科技软件开发企业。齐鲁软件作为浪潮的软件旗舰，也是全国首批四个国家软件产业园之一——齐鲁软件园骨干企业。公司的基本定位确定为“面向通信、金融、政府等行业的大型应用软件开发和系统集成商”，并与浪潮其他it行业的发展形成互动。公司拥有30多种适用于通信、金融、行政机关等行业的自主版权应用软件。
泰山旅游是国家旅游局推荐的第一家上市公司，也是山东省首家上市旅游企业。是山东旅游产业和泰安经济的支柱企业，资产质量良好，盈利能力强。是不可多得的优质壳资源。
齐鲁软件收购“泰山旅游”分两步走:一是齐鲁软件与泰安市国资委签订协议，转让部分国有股权，从而使齐鲁软件成为“泰山旅游”的第一大股东；二是资产重组，即将齐鲁软件的优质软件资产(通信部和系统集成部)转换为泰山旅游。完成后，齐鲁软件拥有泰山旅游三条索道的所有权，泰山旅游的主要资产和业务为软件开发和生产。
强大的技术支持和市场拉动，让齐鲁软件进入了快速发展的快车道。在所有收购活动全部完成后，在上海上市的泰山旅游(600756)将更名为齐鲁软件，并成功借壳上市。齐鲁软件将为股东带来持续的投资价值。
从上述案例可以看出，这意味着公司的原股东可以通过转让部分股权或发行新股的方式，以一定的成本获得其他公司或股东的优质资产。好处是他们不用支付现金就可以获得优质资产，扩大企业规模。这种方式通常在一方拥有优质资产的情况下使用，可以快速提高一方的产能和规模，有不支付现金的风险，降低财务风险。
(三)股权加现金置换的法律风险
这意味着除了相互置换股权外，还必须支付一定的现金才能完成置换。比如国美就通过这种方式如愿获得了永乐的控股权。这种情况通常发生在并购的转移价格很高，置换后通常取得控股地位的时候。
所以股权互换的方式还是比较灵活的，互换的结果是相互持有股权，需要根据实际情况采取具体的方式。
希望我满意！