如何分析企业年报

目前年报披露的主要内容有:公司基本情况介绍、会计数据和经营数据汇总、董事会报告、重要事项、股本及股东变动情况、董事、监事、高级管理人员及从业人员、公司治理结构、监事会报告、财务报告等。其中，核心内容应该是反映财务信息的会计数据和经营数据汇总和财务报告，以及反映经营信息的董事会报告。对于这些关键部分，投资者要仔细研究。

第二，分析公司的整体经营业绩和财务状况

会计数据和经营数据汇总为投资者提供营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额、总资产、所有者权益、股本、基本每股收益等基本财务数据和指标，为投资者分析上市公司整体经营业绩和财务状况提供重要依据。投资者首先要了解这些数据的基本含义；其次，运用一些方法对这些数据进行处理和分析。最基本、最常用的分析方法是比较分析法，即通过两个或两个以上相关经济指标的比较，找出差异，研究和评价公司的经营业绩。

比较分析法主要有以下几种形式:一是纵向比较，即本期实际数与上期和上期实际数的比较，以了解不同时期相关指标的变化情况；其次是横向比较，即将本期实际数与同行业公司的财务指标进行比较，从而了解上市公司财务状况和经营成果的差异。如果上市公司之前已经进行了盈利预测，也可以将实际指标与预测指标进行对比，分析评价预测的完成情况；第三，市盈率和市净率是根据基本每股收益和每股净资产等财务数据以及年报公布时的股价计算出来的。如果市盈率和市净率低，风险低，反之，风险高。

第三，研究财务报告的主要内容

财务报告是上市公司年度报告的精华和核心，主要包括审计报告、资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。审计报告是注册会计师就财务报告是否按照企业会计准则的规定编制，是否在所有重大方面公允反映了报告期末的财务状况以及报告期的经营成果、现金流量和所有者权益变动等向投资者提供的专业报告；四大会计报表为投资者提供了上市公司资产负债、盈利能力、现金流量和所有者权益变动的全面信息；财务报表附注及相关信息的质量是投资者能否从年报中发现有价值线索的关键。

在对以上内容有了初步的了解和判断后，投资者再根据自己的需求决定是否进一步研究分析。如果被列入重点研究对象，可以进行财务分析和估值分析。财务分析主要包括:投资收益分析、偿债能力分析、发展能力分析、资本结构分析、经营效率分析和盈利能力分析。以下是公司财务分析中个别财务指标的摘录:

总体而言，公司财务指标基本健康，主要表现在财务结构相对稳定，资产负债率和股东权益比率处于正常状态；盈利能力强，主要表现在毛利率高，每股收益和净资产收益率都比较理想。但是，公司的财务指标仍存在以下不尽人意的方面:

第一，虽然公司毛利率高，但由于应收账款和存货周转率低，总资产周转率低，影响公司财务指标。扣除以上两个因素，公司除2009年的指标外，其他年份的财务指标均不理想，尤其是2010年，主要财务指标呈大幅下降趋势；

二是短期偿债能力差，指标所显示的流动比率和速动比率较低；

三是应收账款和存货周转率低，影响公司资金使用，从而影响公司经营业绩。

通过以上分析，我们得出公司盈利能力较强，财务结构稳定的结论。虽然其资产利用能力和短期偿债能力较差，但如果从董事会报告中可以看出公司管理层已经认识到并打算采取措施加以改善，则可以投资。

四。分析年度报告中的董事会报告

董事会报告是公司董事会就公司的财务、经营和投资情况向投资者作出的总报告。投资者应以非财务信息为重点，详细分析以下内容:

1.公司运营。投资者要了解公司所处的行业，在这个行业的地位和核心竞争力，主营业务的范围和经营状况，经营中存在的问题和解决办法。

2.公司的财务状况。投资者应结合年报的财务报告部分分析公司的财务状况。特别是注册会计师对涉及报表的项目出具非标准审计报告的，董事会将在该部分予以说明，投资者应密切关注董事会的说明，以便更好地判断公司的真实财务状况。

3.公司的投资。了解报告期内的投资情况，报告期内公司投资与上年相比的增减情况，被投资公司的名称、主要经营活动、经营情况、财务状况、在被投资公司的权益比例、对公司业绩的贡献。

4.了解公司生产经营和政策环境的变化，所有可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及其对公司当前和未来经营业绩的影响，同时了解公司已经采取或拟采取的对策和措施，以及所采取措施的效果。

5.了解新一年的业务发展规划和公司未来发展前景。新年度的收入和成本计划以及新开工和在建项目的预期进度是否现实可行，能否产生预期效益。

在对公司未来发展的展望中，重点关注与公司业务相关的宏观经济层面，或外部经营环境的发展现状和变化趋势，以及公司行业地位或区域市场地位的变化趋势，公司的主要优势和困难及其对公司未来经营业绩和盈利能力的影响。了解公司未来的发展机遇和挑战，公司的发展战略，以及将要开展的新业务，将要开发的新产品和将要投资的新项目。了解实现未来发展战略所需的资金需求和使用计划，以及资金来源、维持公司当前业务和完成在建投资项目的资金需求、未来重大资金支出计划，了解公司是否存在债务融资、表外融资、股权融资、衍生产品融资等项目及其对公司未来资金来源的需求。

6.了解利润分配方案或资本公积金转增股本方案。通常情况下，高价转股的股票受到投资者的青睐和追捧，而低价转股的股票则不受市场欢迎。所以要重点关注高转股的股票。