新股发行下的询价制度是怎样的？从哪里来的？

IPO询价制度是指发行人及其保荐人通过机构投资者累计投标询价的方式确定发行价格。这种定价机制首先要充分分析发行人所处的行业、竞争实力和发展前景，选取企业的一些指标，通过模型运算得出企业的价值，然后在此基础上与企业协调确定发行价格。

主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求和需求价格信息反复修改发行价格，最终确定发行价格。询价过程只是投资者意向的一种表达，一般不代表最终的购买承诺。询价制度是新股定价的一种方式。此前，新股发行价格由发行人(拟上市公司)和承销商(保荐人)自行决定。自2004年以来，证监会发布了确定新股发行价格的“询价制度”，据称这符合“市场定价原则”。在给股票定价时，投资银行和发行人首先根据发行人的情况和市场需求确定一个发行价格区间。然后根据投资者的反馈，按照大多数投资者可以接受的价格水平确定发行价格。

新股发行价格一般通过向询价对象询价确定。询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外投资者(QFII)、符合中国证监会规定条件的证券公司以及中国证监会认可的其他机构投资者。