265家a股公司破净:投资机会或为错股与“仙股”并存的机会
大规模破净是熊市的一大特征，充分体现了市场的悲观情绪，但“破净潮”中往往酝酿着机会。比如金融地产和一些周期性行业，过去几次破净标的比例很大，很多都是误杀。
“大规模破净也是市场见底的信号之一。”广东一位私募人士认为，相当一部分破发股具有投资价值。
“断网潮”再现
统计显示，截至9月13收盘，剔除负市净率后，沪深两市3527家上市公司中，有265家公司破净，占比7.5%。
据天风证券统计，回顾a股过去15的历次底部，目前的破净规模已经超过2013和2016的底部，距离2005年和2008年还有一定距离。
2005年和2008年银行股全面撤退，而2013以来的三次中，超过60%的银行股破净。TMT行业、医药、食品一般没有大规模破净。
第一财经注意到，截至目前，行业内公司数量中破净公司比例较高的行业有银行、矿业、房地产、钢铁、交通运输等。
破净股集中度高的行业明显* * *，属于重资产属性。与轻资产行业相比，这些行业的PB相对较低，在市场低迷、市场情绪悲观时受到明显冲击。
当投资者对重资产行业尤其是金融、地产、制造业的资产质量和盈利能力更加担忧时，将进一步加速“破净潮”的爆发。
从过去几次“破净潮”的行业分布来看，重资产的周期行业和房地产行业是重灾区。此外，交付在过去几年中也一直排在前面的位置。
破碎的投资机会
分析人士指出，海外风险因素、内部股权质押风险、信用风险依然存在，市场反弹的不确定性也很大。但在目前的“破净潮”下，很多基本面良好的优质标的被误杀。因此，可以说部分破净股进入了较好的投资区间。
万联证券认为，“破净潮”与市场低点的* * *振动程度较高，破净股会在每一轮行情的底部涌现。虽然“破净潮”并不一定代表底部的到来，但破净股的配置价值正逐渐凸显。
虽然其中不少是周期股，但也有基金经理认为，周期股的把握还是很难的。
“周期股处于盈利高峰期，未来不容易有超预期的预期。从相对长期来看，根据市净率选择个股是有利可图的。但估值只能作为投资依据之一，而不是判断的单一理由。”北京某公募资深基金经理对第一财经表示。
破净的公司中也有相当一部分流动性差、业绩差的标的。
据星石投资统计，从规模来看，市值超过6543.8+00亿元的股票主要是金融地产和上游行业，占比20%左右，市值低于30亿元的超小盘股占比50%左右，反映出随着a股制度的日益健全，壳价值正在消退，没有基本面支撑的中小公司将继续双杀，成为仙股。
今年以来，市场大幅调整。目前a股市场已有3只股票跌破面值。截至9月151，有151只股票价格低于2.99元，其中33只处于风险预警板块。
从分类来看，周期性行业的公司数量占比最高，其中房地产行业17家，公共事业行业15家，化工行业14家。
自2001以来，a股市场共发生63起退市案例，主要原因为亏损和私有化，其中15起案例在退市过程中跌破面值，但尚未出现因跌破面值或交易惨淡而退市的案例。
“过去a股制度不完善，再加上散户主导的投资者结构，导致很多制度漏洞导致投资行为不理性，比如热衷于推销小盘股、炒作st股等。随着a股市场向健康方向转变，很多非理性行为正在被纠正，壳价值正在消退。未来a股很有可能在香港上市。业绩差、市值小的公司开始失去流动性，估值继续下移。未来成为成仙股的概率很大。”星石组合投资经理袁广平告诉第一财经。
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