哪些企业具有财务杠杆效应？

财务杠杆效应是指当一个财务变量小范围变动时，由于固定费用的存在，另一个相关变量会大范围变动的现象。也就是说，当企业采用债务融资方式(如银行贷款和发行债券)时，普通股每股收益的变化率大于息税前收益的变化率。

只要企业投资利润率大于负债利率，财务杠杆就会因负债经营而增加权益资本收益的绝对值，从而使权益资本利润率大于企业投资利润率。而且负债率(债务资本/总资本)越高，财务杠杆效益越大，所以财务杠杆效益的本质是企业投资利润率大于债务利率。如果企业投资的利润率等于或小于负债的利率，那么负债产生的利润只能或不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本获得的利润也不足以弥补利息，于是我们不得不减少权益资本来清偿债务，这就是财务杠杆损失的本质。

负债的财务杠杆效应通常用财务杠杆程度来衡量，第二期动态数据所反映的财务杠杆程度是指企业权益资本利润变化率相对于税前利润变化率的倍数。公式是:

财务杠杆程度=权益资本利润变化率/息税前收益变化率。

经过数学变形后，仅需要使用第一阶段的静态数据来反映如下公式:

财务杠杆程度=息税前收益/(息税前收益-债务资本×利率)

根据这两个公式计算的财务杠杆程度，后者揭示了息税前利润、债务资本和债务利率之间的关系，前者可以反映权益资本利润率的变化率相当于息税前利润变化率的倍数。企业使用债务资金既可以提高权益资本的利润率，又可以使权益资本的利润率低于息税前利润率，这就是财务杠杆的正负效应。

综上所述，财务杠杆效应可以给企业带来额外的收益，也可能造成额外的损失，这就构成了财务风险。财务杠杆利益并没有增加整个社会的财富，而是既定财富在投资者和债权人之间的分配；金融风险并没有增加整个社会的风险，而是将商业风险转移给了投资者。财务杠杆效应和财务风险是企业资本结构决策的重要因素，资本结构决策需要在财务杠杆收益和相关风险之间做出合理的平衡。最终达到提高投资者利益的目的。