10亿定向增发万鼎富通票恢复“养新还旧”运作,恒大集团资本互换浮出水面。

私募票很常见,能引起关注,是因为一张票牵涉到几百亿私募和恒大集团的利益交织。同时,业内人士指出,票中涉及的“养新还旧”的操作其实并不常见。

65438年2月6日,深圳证监局披露了对私募基金万鼎富通发出的行政处罚决定书。经调查发现,万鼎富通旗下3只私募基金产品开展资金池业务,具有集合运作、期限错配、单独定价的特点,整体资金募集和收益分配呈现出募新还旧的特点。

北京市律师事务所合伙人鲁律师指出,《关于加强私募基金监管的若干规定》和《私募基金监督管理暂行办法》明确规定,不同的私募基金应当分别管理,分别设立账户,分别核算。禁止在hotchpot中运作不同的私募基金,禁止开展或参与资金池业务。因此,所谓的“资金池”业务是相关法律法规明令禁止的行为。

卢表示,禁止基金管理人开展资金池业务的主要原因是,这种方式会严重损害投资者的利益。因为资金池业务的本质是将多个独立产品的资产和资金以各种方式混合,然后通过挪用资金、募集新产品、返还老产品等方式维持先到期产品的运作和分配,这实际上严重违反了基金产品协议,损害了基金投资人的利益。一旦无法通过募集新的资金来“续命”,就非常容易造成各种产品的正常清算和发行。对于投资者来说,资金池模式意味着所投资的基金产品权属不清,产品账面虚假,资金被挪作他用,管理人不遵守基金协议,随时会面临全部投资血本无归的风险。

那么为什么机构会铤而走险,去碰非法的“资金池”业务呢?卢解释说,基金管理人以“资金池”形式开展业务的主要原因是管理人可以挪用资金,拆东补西,以灵活的方式借新还旧,达到粉饰前期产品投资业绩,骗取后续产品的目的。从证监局处罚决定书中认定的事实可以看出,万鼎富通通过将其管理的基金产品投资于其实际控制的系列有限合伙企业(空壳),然后集中这些有限合伙企业的资金,间接实现了“资金趋同”。其实质是形成资金池,为其非法活动提供便利。

募新还旧,百亿私募涉及资金池业务。

监管显示,2019年8月27日至2022年2月16日,万鼎富通仁和1号私募股权投资基金(以下简称仁和1号)、万鼎恒通1号私募股权投资基金(以下简称恒通1号)、万鼎富通邢俊7号私募股权投资基金(以下简称:均投资于五个合伙企业(以下统称特殊目的主体),包括合正(深)投资中心(有限 新宇富鑫投资管理合伙企业(有限合伙)、深圳市坤航5号投资合伙企业(有限合伙)、深圳市坤航6号投资合伙企业(有限合伙)、深圳市坤航7号投资合伙企业(有限合伙),从而实现在特定目的主体内的资金归集和统一分配。

公告指出,私募基金财产投资于特殊目的主体后,特殊目的主体将部分资金转移至投资标的,部分资金将直接转移至投资人处分配投资收益。整体的资金筹集和收益分配呈现出募集新资金和归还旧资金的特点。

值得注意的是,人和1号募集资金从托管账户至到账日至实际或计划提款日的周期为6至14个月,与基础投资标的的投资期限不匹配,导致期限错配。仁和1号、恒通1号、邢俊7号私募基金未按照投资标的的实际经营业绩或收益向投资者分配收益,导致单独定价。

综上所述,仁和1号、恒通1号、邢俊7号三只私募基金从事资金池业务,具有集合运作、期限错配、单独定价的特点。

深圳证监局认为,万鼎富通的上述行为属于《关于加强私募投资基金监管的若干规定》第九条第一款第三项规定的禁止行为,违反了《私募发行管理办法》第二十三条第九项。同时,刘浩作为万鼎富通的法定代表人、执行董事、总经理,是该公司上述违法行为直接负责的主管人员。

根据当事人违规行为的事实、性质、情节及社会危害程度,依据相关规定,深圳证监局决定对万鼎富通、法人刘浩给予警告,并处罚款3万元。

中基会官网信息显示,万鼎富通成立于2017年7月,注册于2018年3月。机构类型显示为私募股权和创业投资基金管理人,目前管理规模超过1000亿元。

中基协注册的10只基金中,已有7只基金进行了清算,但被深圳证监局罚款发行的3只基金产品均出现信息报送异常,存在未提交清算申请、未按要求按时报送经审计的年度财务报告等诸多问题。

监管重点是非法集资,新基金募集并不常见。

2021年初,证监会发布《关于加强私募基金监管的若干规定》,要求各注册私募机构在今后的业务发展中严格遵守规定,合规经营。其中,非法集资和扶优限劣到集团私募将成为监管的一些重点内容。

对于股权投资市场来说,无论是私募股权基金还是风险投资基金都面临着很多问题。在长期面临严峻挑战的筹资过程中,现阶段仍存在显著的结构性分化。

即便如此,上海某老牌PE相关人士介绍,以集合运作、期限错配、单独定价为特征开展资金池行业,实现“养新还旧”的操作,在“正规军”中并不常见。

值得关注的是,罚单一经披露,万鼎富通与恒大集团之间盘根错节的利益关系也浮出水面。

穿透股权后,万鼎富通目前的最终控制人、法定代表人、执行董事、总经理为桂朝明。

根据天眼查的历史记录,万鼎富通的创始股东为广田集团和陈勇投资,分别持股565,438+0%和49%。2017 11月,万鼎富通,也就是刚注册成立四个月的公司,引入深中协业务,收购广田集团32%股权。至此,广田集团持有万鼎富通19%的股权。

天眼查还显示,广田控股集团部分股权处于质押状态,年内累计10次被列为失信被执行人。其深圳广田集团有限公司及其董事长范志全被法院列为发布限制消费令对象共55人,因未按时履行法定义务被法院强制执行的执行对象有104人。

据悉,广田集团是装修行业的龙头,最大的客户和供应商是恒大集团。正是因为恒大集团的债务危机,广田集团应收账款周转缓慢,流动性压力加剧,制约了日常经营和业务拓展,2021净利润巨大,亏损55.88亿元。2022年以来,广田集团因债务逾期面临诉讼、仲裁、银行账户冻结、资产被查封等风险。

除了业务往来,广田集团及其实际控制人叶远西与恒大集团的资金往来密切,经常通过在上市公司之外设立的公司,以资金的形式向恒大集团“输血”。据悉,万鼎富通的很多高管都来自广田集团。

公开资料和报道显示,万鼎富通旗下的深昆兴七号投资合伙企业(有限合伙)投资了恒大旗下的20多家企业,开发了恒大翡翠华庭、恒大赛道时代、恒大龙跃平台等项目。深圳坤星五号还投资了恒大旗下近11企业,开发了恒大翡翠华庭、恒大都市广场、京北恒大国际文化城等项目。此外,万鼎富通控制的新宇富鑫投资管理合伙企业(有限合伙)和郑起(深)投资中心(有限合伙)也投资了恒大旗下的多个房地产项目。