新能源动力电池及原材料价值链

动力电池:中国一超多强，动力电池全球寡头格局基本形成。全球市场预计将形成由LG化学、当代安培科技有限公司、松下、三星SDI、SKI和比亚迪为首的寡头垄断。国内已经形成了动力电池的超级多强格局。国内动力电池企业加速引入全球供应链，其中当代安培科技有限公司已进入几乎所有海外主要车企的供应链，供应份额有望逐步提升，客户结构不断优化，有望媲美LG化学等海外领先动力电池企业。国内二线电池企业，如福能科技、亿维李能、欣旺达等，在开拓国内客户的同时，积极进入海外客户的供应链，并取得了一定的进展。

电池材料:集中度持续提升，加速引入全球供应链。三元材料浓度低，磷酸亚铁锂中竞争格局好；阳极材料的模式是稳定的，并且浓度已经降低；电解液浓度进一步提高，强者恒强效果明显；湿隔膜第一梯队确立，干隔膜寡头垄断格局形成；锂电池铜箔集中度高，寡头垄断格局基本形成。

中游材料企业加速引入全球供应链。目前全球市场正在形成整车-电池-材料-上游资源的供应体系，龙头与龙头匹配是大势所趋。国内中游材料企业具备全球竞争力，正在加速引入全球电池龙头企业的供应链。从细分领域来看，电解液、负极材料、湿隔膜引入全球供应链的速度较快，正极材料相对较慢；从具体企业来看，新舟邦、恩杰、贝特瑞都进入了LG化学、松下、三星SDI、当代安培科技有限公司四大领先电池供应链，客户结构最好；普泰来和梅格也进入了全球三大主流电池公司的供应链。

结构件行业格局稳定，龙头哥达在国内和全球市场占有率较高，其在主要客户当代安普科技有限公司的供应份额处于绝对优势地位。与此同时，它已进入LG化学和松下等海外电池公司的供应链，并有望逐步增加其数量。为稳定供应、降低成本，预计海外电池龙头企业LG化学将加速引进国内材料供应商，中游材料企业将迎来全球供应的历史机遇。

从全球范围来看，新能源汽车产业总体上处于早期成长阶段。在政策引导和优质供给下，新能源汽车需求将继续呈现高速增长态势，带动上游产业持续发展。新能源汽车正处于快速发展的“黄金时代”，中国、欧洲和美国可能引领全球新能源汽车需求继续高速增长。具体来看，中国市场已经走过了高补贴阶段，逐渐走向以优质供给为主的2C阶段；欧洲市场正处于快速增长阶段，碳排放、立法的强力约束以及疫情后新一轮补贴政策的强力刺激。