企业股权的估值结果可以做什么？
1.资产导向型企业(如传统制造业)以净资产估值为主，利润估值为辅。
2.轻资产企业(如服务业)以利润估值为主，净资产估值为辅。
3.互联网公司以用户数量、点击量、市场份额为长期考量，以市场销售率为主要因素。
4.新兴产业和高新技术企业，以市场份额为长期考量，侧重于营销率。
二、市场价值和企业价值
1.无论采用哪种估值方法，市值都是最有效的参考。
2.市值的意义和股价的意义不一样。
市值=股价×总股数
市场价值是市场投资者对企业价值的认可，注重的是相对的“量”而不是绝对值。
在国际市场上，通常以6543.8+000亿美元的市值作为优秀成熟大企业的量级标准，而500亿美元的市值是一个国际超大型企业的量级标准，1000亿美元的市值象征着企业至上。市值的意义在于量级对比，而不是绝对值。
3.市场价值比较
A.由于市值反映的是企业的量级，因此同类企业的量级比较具有重要的市场意义。
比如它也是影视制作发行企业。国内华谊兄弟市值41.9亿元，折合68亿美元，而美国梦工厂(DWA)市值25亿美元。
此外，华谊兄弟2012年收入为13万人民币(212万美元)，而梦工厂同期收入为213万美元。
这两家公司的收入在一个量级上，但市值不在一个层次上。据推测，华谊兄弟可能被严重高估。
当然，高估值反映的是市场的预期定价，高估和低估并不构成买卖的依据，但却是一个警示信号。聪明的投资者可以采取对冲套利策略。
B.普通市值比较参考:
A.同股同权的跨市场价格比较，同一公司在不同市场的市值比较。如:AH股价对比。
b同类企业市值比较和主营业务基本相同的企业比较。如三一重工、中联重科等。
C.具有类似业务的企业的市值比较，主营业务部分相同的，应当在业务拆分后进行类似比较。如上海家化、联合利华等。
4.企业价值(EV)
企业价值=市场价值+净债务
EV的绝对值参考意义不大。它通常与利润指标相结合，反映企业利润、净负债和市场价值之间的关系。
例如，EBITDA/EV指数用于比较具有相似企业价值的企业的盈利能力。
三、估价方法
1.市值/净资产(市净率)，市净率
A.在审查净资产时，必须明确是否有重大项目进出报表。
B.净资产应剔除，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率只有在比较中才有意义，绝对值没有意义。
C.找出企业在较长时期内的历史最低、最高、平均三级市净率区间。考察周期至少为5年或一个完整的经济周期。如果是新上市公司，至少要有3年的交易历史。
D.找出同行业中有较长交易历史的企业进行对比，明确三级市净率范围。
2.市值/净利润(市盈率)，市盈率
A.在考察净利润时，一定要明确报表内外有无重大项目。
B.应剔除净利润，以反映企业的真实净利润。市盈率只有在比较中才有意义，但绝对值是没有意义的。
C.找出企业在较长时期内的历史最低、最高、平均三级市盈率区间。考察周期至少为5年或一个完整的经济周期。如果是新上市公司，至少要有3年的交易历史。
D.找出同行业中交易历史较长的企业进行对比，明确第三市盈率区间。
3.市场价值/销售额(P/S)，营销率
A.销量一定要明确其主要构成，有无大项进出报表。
B.找出企业在较长时期内的历史最低、最高、平均三级销售率区间。考察周期至少为5年或一个完整的经济周期。如果是新上市公司，至少要有3年的交易历史。
C.找出同行业中有较长交易历史的企业进行对比，明确第三档的销售费率范围。
4.PEG，反映市盈率与净利润增长率的比值关系。
PEG=市盈率/净利润增长率
一般来说，比值=1表示估值合理，比值>:1表示高估，比值
5.本杰明？格雷厄姆成长股估值公式
价值=年收入×(8.5+预期年增长率×2)
公式中的年收入是最近一年的收入，可以用TTM(最近十二个月的收入)代替。预期年增长率是未来三年的增长率。假设某企业每股TTM为0.3，未来三年预期增长率为15%，则该公司股价= 0.3 *(8.5+15 * 2)= 11.55元。该公式具有很强的实用价值，计算结果必须结合其他估价指标，不能单独使用。
6.还有一种常用的估值方法——利率估值法，如下图。
7.以上方法都不能单独使用，至少要结合两种联合判断，其绝对值没有实际意义。估值的重点是比较，尤其是同类企业的比较，跨行业没有意义。
敲黑板二
安全系数
一、市场利率
1.利率水平反映了市场融资成本，也是衡量市场资金的有效指标。
2.双轨制利率体系。
由于体制原因，我国利率还没有完全市场化，所以出现了官方利率和民间利率并行的局面。
官方利率(银行利率)不能完全反映真实的融资成本和市场上的资金供求关系。
3.一年期银行定期存款利率(目前为3%)被认为是短期无风险收益的参考标准，其倒数代表当前市场的静态市盈率，即:1/0.03=33.33。
当股市的综合市盈率低于这个值时，意味着投资股市可以获得较高的收益。
4.真实反映市场资金波动的上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)和国债回购利率，具有很强的现实参考意义。
因此，这两个利率指标通常被视为短期无风险收益率的参考标准。它们的倒数反映了市场的动态市盈率区间。
5.银行的理财产品收益率也是无风险市场收益率非常好的参考标准。
6.上述市场利率的综合值反映了整体市场资金的安全边际，直接或间接影响投资者的风险偏好。
二、利率估值方法
1.利率估值法，市场的安全边际
收益率=收益率/购买价格
“买入价决定回报率”。转换上面的计算公式，买入价=收益/收益率。
这个等式告诉投资者一个事实，如果一家公司的收益是每股0.3元，那么它必须低于7.5元(买入价=0.3/0.04=7.5)才能获得相当于市场无风险收益的水平(假设4%)。
也就是说，当股价低于7.5元时，投资者可以获得高于市场利率的收益。7.5元的计算结果可以认为是该股的安全边际。
2.多重利率估价法
将一年期银行存款利率、长期Shibor利率、国债回购利率和银行理财利率分别代入公式，可以得到相对合理的无风险收益率区间。
这个区间代表市场的安全边际，数值直接影响投资者的资产配置策略，间接影响市场整体资金的去向。
三。折扣和溢价
估值必须根据行业和企业的具体特点来确定，如市盈率、市净率、销售率、格雷厄姆估值法或利率估值法。无论哪种估值方法，根据“买入价决定收益率”的原理，买入价越低，未来收益率越高。
1.循序渐进的准入原则——不要试图成仙。
没有人能准确计算出一只股票的价值，也没有人能在绝对低位买入，在绝对高位卖出。
所以，适当放大安全边际，进退有度的原则才是最有效的操作策略，既不能错失良机，也不容易深陷其中。
2.基于估值的分步进入策略(适合具有长期稳定财务特征的企业)
比如企业长期最低市净率约为1.2倍，激进者可以在市净率为1.5倍时做多层次买入计划，比如1.3倍，1.65，438+0倍，1倍。
与买入策略相反，假设企业长期最大市盈率为20倍，我们可以从18倍市盈率(0.9倍溢价)开始设置多阶段卖出方案，如0.9倍溢价、1.0倍溢价、1.1倍...
3.根据“图形分析的四个基本原则”访问策略
4.简单的资金管理策略
阶梯式准入可以是平等准入，金字塔购买，倒金字塔销售。从风险控制的角度来说，单只股票的仓位不要超过账户总资产的30%。
第一，双击双杀
每股收益EPS反映企业的盈利能力，市盈率反映投资者对企业盈利能力的预期，一个是现实，一个是愿景。
戴维斯双击是指在市场低迷的时候，在EPS和市盈率相对较低，预计公司会出现盈利拐点，盈利会有所改善之前买入股票。
商业景气回暖，企业EPS回升，随着市场的预期改善，市盈率逐渐上升。现实与愿景的同步上涨，可以给投资者带来股价的双重效应，获得巨大的投资回报。
扭转上述局面的是戴维斯的双杀。戴维斯的双击双杀很难量化。往往体现在数据上的时候，股价已经面目全非了。
所以需要结合信息分析提前做出判断，这是最难的部分，最能考验投资者的功力。当然要有迹可循。
第二，好股票不怕等三年。
对于一个优质的企业，我们需要做的是持续关注，等待市场错配的机会。这种机遇需要完善的、多方面的因素，包括综合市场因素、行业景气度、黑天鹅事件等。
对于谨慎的投资者来说，戴维斯的双击机会“千载难逢”，至少几年一次。一旦双击成功，股价至少涨1倍，优质龙头企业可能涨几倍甚至几十倍！
一旦错过双击买入的机会，股价可能再也回不到双击之前的水平。投资的乐趣就是找到这样的股票，享受复利！