核心-卫星基金投资策略是什么？

“核心-卫星战略”是基金的一项资产配置战略。一般来说，所谓“核心-卫星策略”，就是将基金的股票资产分为两部分，每一部分一般由不同的投资组合组成，其中一部分在整个投资组合中的权重较大，对整个投资组合的安全性和收益起着决定性的“保驾护航”作用，所以称为“核心”；另一部分在整个组合中的权重略小，基于核心组合。但是，就像卫星在大行星上漫游一样，在一定条件下，它可以有更广阔的投资空间，更积极、主动、灵活地投资，它是一颗“卫星”，往往能获得惊人的收益。

“核心卫星战略”最早出现在20世纪90年代，很快被养老基金、年金基金、基金中的基金等机构投资者广泛采用。VanguardGroup和BarclaysGlobalInvestors等大多数世界知名的资产管理公司都采用了“核心卫星战略”来管理机构投资者的账户。目前，“芯-卫星策略”在成熟的国际市场上已被广泛应用，并率先将其引入中国，采用“芯-卫星策略”投资股票型基金。

抓住核心，追求成长

采用“核心-卫星策略”进行投资的“核心组合”，一般是选择一个权威的大指数进行跟踪投资，目的是控制组合相对于市场的系统性风险，获取市场的平均收益；“卫星组合”通过优化股票积极投资，以追求超出市场平均水平的收益。

根据天治核心成长基金的产品描述和相关报告，该基金的股票资产分为核心组合和卫星组合两部分。核心组合投资于新华富时中国A200指数中稳定性较好的大盘蓝筹股，占总股票资产净值的55%-65%。采用跟踪误差控制技术等方法降低波动性，使核心组合的长期业绩相对稳定。卫星组合将投资于优质、高增长潜力的中小盘股票，占所有股票资产净值的35%-45%。这部分是针对风险和收益都比较大的资产，在上涨的时候可以为整个组合提供正的动能。通过这种组合，既能充分发挥核心组合长期收益稳定、风险低的优势，又能充分体现卫星组合在发现和把握获取超额收益机会方面的优势。同时，由于核心组合与卫星组合相关性较低，可以有效分散和降低股票资产的整体风险，从而在控制相对市场风险的前提下，实现长期资本增值。这可能是天治核心成长基金在国内首次推出“核心-卫星战略”带给我们的新思路。