锂电池产业链——磷酸二氢铵
预计2022年工业磷酸一铵需求将增长至29万吨(与2020年相比)，2023-2025年磷酸亚铁锂需求将快速增长至207万吨，对应工业级磷酸/磷酸一铵需求总量为161000吨。从2025年到2030年，磷酸亚铁锂的需求将快速增长到1000万吨，对应工业级磷酸/磷酸一铵的总需求约为800万吨。
说明:目前国内磷酸二氢铵总产能约为165438+万吨。按照2025年的需求，目前的市场缺口约为565438+万吨，到2030年将有690万吨的缺口，这对于拥有磷酸二铵整体产能的企业来说有着明显的机会。
(1)黄磷和磷肥虽然可以生产高纯度磷酸和工业一铵，但扩能需要1.5年以上。总磷加工能力受政策限制，磷化工产能扩张目前受政策限制，磷加工属于类许可业务。
(2)不同产品的生产能力可以替代。比如黄磷和磷肥可以转化为工业级磷酸/磷酸一铵，但转化会导致黄磷和磷肥本身短缺，总磷加工量大的企业会受益。进一步缓解短缺可能需要调整产业政策。
(3)磷矿资源面临短缺。此时提高磷矿产量会面临两个壁垒，第一是磷矿开采的政策壁垒，第二是磷资源的稀缺性壁垒。磷资源是不可再生的。我国现有的储采比只有35年左右，每吨磷酸亚铁锂消耗1.9吨磷矿。2025年，磷酸亚铁锂的潜在需求将占2020年磷矿石产量的4%以上，2030年可能达到20%。这种需求将导致磷矿石的短缺。
(4)根据行业内公司的口径，生产肥料级磷酸一铵每吨需要约1.5-2吨磷矿，而一吨工业级磷酸需要约3.7吨磷资源(换算成纯五氧化二磷)。如果提纯成磷酸二氢铵做电池，会消耗更多的磷矿资源。随着磷酸亚铁锂比重的增加，需求将从磷酸亚铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿的产业链向上传导，供不应求的产品价格将快速上涨。
2.磷酸二氢铵(磷酸铁锂电池用实际收入)企业
1、川发龙蟒:全球产销量最大、国内出口量最大的磷酸铵生产企业，出口量超过国内出口总量的50%；目前，公司以中国市场份额最大的磷酸二氢铵和饲料级磷酸氢钙为核心产品，磷酸二氢铵产能40万吨/年，饲料级磷酸氢钙总产能55万吨/年，磷石膏产能200万吨/年。公司襄阳基地白诸磷矿年产1万吨磷矿生产规模已基本建成，正在进行矿山验收。生产结束后，剩余的磷矿产品将对外销售。田瑞矿业年产磷矿365万吨，获得磷矿资源9000多万吨，而公司原有储量超过4800万吨，合计6543.8+0.38亿吨。
注1:2021前三季度利润8.4亿，同比增长42.2%，创历史新高。但第三季度较第二季度下降64.5%，总股本1763万，每股收益0.56元。目前总市值318万。
2.新阳丰:公司拥有农用磷酸一铵产能654.38+0.8万吨，磷铵总产能居国内前列，其中磷酸二氢铵产能654.38+0.5万吨/年，磷酸为中间体产能。规划磷酸产能40万吨/年，磷矿石产能90万吨/年，磷矿石资产总储量约5亿吨，部分未充分勘探。
注2:2021前三季度实现利润10.51亿，同比增长32.54%，创历史新高。但第三季度较第二季度下降3%，总股本1.3.05亿，每股收益84元。目前总市值236.9亿。
3.*st郑锦:公司2020年将生产磷酸一铵45万吨，全资子公司贵州金正大拥有磷酸一铵，其中磷酸二氢铵20万吨。磷矿储量8000万吨，规划年开采能力200万吨。
注3:2021前三季度利润-2300万，同比增长92.54%。第三季度亏损-6900万，总股本32.86亿，每股收益-0.01元。目前总市值83.4亿。
4.六国化工:尿素产能:30万吨/年，磷酸一铵产能:45万吨/年(其中公司有两家控股子公司生产磷酸二氢铵，湖北六国产能为5万吨/年，新科化工产能为3万吨/年。
)、磷酸二铵产能:64万吨/年(本部湿法磷酸产能为40万吨P2O5/年，每实际生产1吨磷酸产生约4.5吨磷石膏，实际副产磷石膏约* * 1.6万吨/年；磷石膏综合利用率为100%。湖北六国湿法磷酸产能20万吨/年，副产约654.38+0万吨/年。目前磷石膏综合利用率35-40%)，复合肥产能654.38+50万吨/年，硫酸钾产能6万吨。
注4:2021前三季度利润2.4亿，同比增长61.68%；第三季度利润8800万，总股本5.22亿，较第二季度下降9.9%。每股收益0.46元，目前总市值4491万。
5.云图控股:6万吨黄磷、60万吨纯碱、43万吨农用磷酸一铵、654.38+万吨磷酸二氢铵、654.38+0.4万吨优质食用盐、6万吨食用氯化钾、8万吨调味料、60万吨氯化铵、654.38+磷酸二氢钾。探明储量1.8亿吨的磷矿、2.5亿吨的盐矿和2亿吨的硫铁矿；
注5:2021前三季度利润7.8亿，同比增长110.68%，三季度利润3.77亿，同比增长69.2%。总股本101亿，每股收益0.78元。目前总市值161.8亿。
6.川恒股份:公司控股子公司直接持有的磷矿储量为654.38+0.6亿吨，参股公司天一矿业的磷矿储量为3.7亿吨。根据持股比例，磷矿权益储量为654.38+0.8亿吨。两* * *是3.4亿吨。磷矿产能250万吨/年，拟建设年产50万吨磷酸铁生产线，磷酸二氢铵产能654.38+0.4万吨。
注6:2021前三季度实现利润211亿，同比增长48.56%；第三季度利润1.7亿，同比增长51.6%。总股本4.88亿，每股收益0.43元。目前总市值200.7亿。
总结:
按工业磷酸一铵产能排名:川发朗曼(40万吨)、*st郑锦(20万吨)、新洋丰(654.38+05万吨)、川恒股份(654.38+04万吨)、云图控股(654.38+00万吨)、六国化工(8万吨)。
按磷矿储量排名:新洋丰(5亿吨)、川恒(3.4亿吨)、云图控股(654.38+0.8亿吨)、川发朗曼(654.38+0.3.8亿吨)、*st郑锦(0.8亿吨)、六国化工(无)。
按市值排名:川发龙文(3654.38+0.8亿)、新洋丰(236.9亿)、川恒(200.7亿)、云图控股(654.38+0.8亿)、*st郑锦(83.4亿)、六国化工(44.9亿)。
与2020年三季度增速相比，排名如下:云图控股(110.68%)、*st郑锦(92.54%)、六国化工(61.68%)、川恒股份(48.56%)、川发龙蟒(42.2%)。
与2021二季度同比增速相比，云图控股(69.2%)、川恒股份(51.6%)、新洋丰(-3%)、六国化工(-9.9%)、川发朗曼(-64.5%)和*st郑锦(亏损)
综合排名标的关注顺序:新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒。
备注:还有一些企业没有放上去(所以不全)。
投资有风险，仅供参考。