VC说:创业公司为什么要设立期权池？VC在压低价格吗？

估价与期权池的关系

并从风险投资的角度进行了解释。

。对于创业者来说，知道的多了，显然更好的为自己的公司谈好价钱。以下是正文:融资时

企业家和VCS之间通常有一个非常有争议的问题，即“期权池”。我的朋友、Zynga的联合创始人马克·平卡斯(Mark Pincus)喜欢说，期权池是VCS压低公司估值的另一种方式。不过，今天我想谈谈我对此的看法。

首先简单说明一下:公司估值分为融资前估值和融资后估值。比如融资前估值400万美元，融资654.38+0万美元，那么融资后估值应该是500万美元，那么这654.38+0万美元带来的股权稀释是20%(也就是说，创业者的654.38+000%股权被稀释到80%)。

如果VC要你在融资的时候按照融资前的估值设立一个期权池，我们再来看一下情况:公司融资前的估值还是400万美元，融资是654.38+0万美元，融资后的估值还是500万美元。但如果你要设立一个654.38+05%的期权池(折算成实际值654.38+05%×500万= 75万)，那么此时的股权分配就变成了如下:创始人65%，VC 20%，未公布期权池15%。也就是说，引入一笔总额为654.38美元+0万美元的投资，创始人的摊薄股权不是20%而是35%。

难怪。

马克说，这是“VC的变相降价”，创业者肯定不会喜欢这种做法。不过，我的具体看法如下:

第一点是VC要非常直白的对待这个事情，因为本质上是一个简单的价格问题。比如上面这种情况，如果融资前估值降到325万美元，我很乐意投654.38+0万美元，不设期权池，但如果估值保持在400万美元，那么我会要求创始人设立这样的期权池。这两个选项是一样的。所以创始人要做的就是分别计算没有期权池和有期权池的公司融资前的估值，这样融资的时候会少一些争论。

在我过去的投资历史中，一般会让创始人设立65，438+00%的期权池，也有65，438+05%的，但很少，5%就更少了。但这个数字不是随便选的，也不是随便猜的，创始人需要好好计算，才能在和VC的谈判中更得心应手。

最后，我想以我自己的一个小故事来结束。当我和Zynga的创始人马克·平卡斯(Mark Pincus)为Zynga进行第一轮融资谈判时，我们就这个问题进行了激烈的争论，因为他非常不愿意设立这样一个期权池。后来，当我们同意这只是一个估值问题时，谈判就变得容易多了。最后他得到了他想要的估值，我也得到了期权池。