怎么知道股票是国企的？政府文件批准成立的是什么？如浪潮软件、奥特迅、智信电气等。
按照目前公认的标准，机构投资者主要由证券投资基金、保险公司、证券公司、金融资产管理公司、三类企业和部分私募投资机构组成。潜在投资者包括银行、社保基金和外资机构。资本市场和机构投资者之间的关系是相互依存、相辅相成的。换句话说，机构投资者的发展离不开证券市场的发展。机构投资者是证券市场的主体之一。机构投资者和证券市场要想发展壮大，就必须了解机构投资者在证券市场中的作用。要理解机构投资者的作用，首先要明确证券市场的功能。一般来说，证券市场具有以下功能:筹集资金；改变管理机制；优化资源配置，分散风险。
从以上对证券市场功能的分析可以看出，目前我国证券市场的主要功能是为国企改革服务，因此机构投资者所发挥的作用也是围绕这一主题。主要包括:改革国有企业，筹集资金，帮助建立现代企业制度，优化市场资源配置，参与公司治理结构建设，为帮助国有企业摆脱困境的“债转股”政策，为调整国家战略经济结构而减持国有股。同时，机构投资者为了稳定市场和自身规避风险，对金融衍生品创新有很大的需求，间接起到了促进新型金融工具发展以分散证券市场风险的作用。以下是机构投资者在上述方面的作用。
第一，机构投资者在股票市场的扩张和国有企业的重组
起作用
中国证券市场从试点之初就承担了为国有企业服务的责任。证券市场在国有企业改革中的作用主要表现在以下几个方面:(1)国有企业通过改造成上市公司获得了直接融资渠道，可以加快企业技术改造的步伐，为企业规模的扩大和有效参与国际竞争创造条件。企业上市有利于企业真正成为独立、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体；(2)国有企业通过在证券市场上市，可以引入现代企业制度的运行机制和环境，规范企业运作。企业上市后，加强了信息披露，提高了企业的透明度。在各方的监督制约下，企业的激励约束机制不断加强。证券市场为国有企业重组提供了广阔的舞台。通过购买上市公司、剥离不良资产、先将子公司或部分优秀资产上市再将其他资产注入上市公司等重组活动，实现优胜劣汰，优化企业组织结构，完善企业发展机制，提高企业整合能力，使企业走上可持续发展的道路。(3)股票市场还可以通过引导资金流向，使一些成长型企业的股价上涨，从而使这类企业通过股票市场扩大股本成为可能，同时使一些业绩不佳、成长性差的企业股价下跌，难以再次融资，从而逐渐消亡或被重组。
机构投资者是证券市场的主体之一，因此可以在国有企业改制和证券市场扩张中发挥重要作用。机构投资者的作用既有直接的也有间接的。
首先，机构投资者在企业改制中发挥直接作用:国有企业上市前必须进行股份制改革。根据我国《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行规定》等法律、行政法规的规定，企业改组为股份有限公司并上市，必须申请改制，聘请中介机构，制定并实施企业改制重组方案，申请股票发行上市，发行股份。其中，中介机构中的主承销商是机构投资者中的证券公司，证券公司还必须参与企业改制重组方案的制定和实施、发行上市指导、股票发行等步骤。
其次，机构投资者在证券市场的扩张中起到了间接作用:随着经济发展对证券市场依赖的加深，证券市场将不断扩张，而股票市场能否在扩张中保持稳定发展，取决于资本扩张能否跟上股票市场扩张的步伐。长期以来，市场流动性不足一直是困扰中国股票市场二级市场走势的难题。随着股票市场扩容速度的加快，特别是大量拥有巨额股本的国有改制企业上市后，扩容速度与资金相对短缺的矛盾越来越突出。据统计，到1999年末，我国沪深股市总市值为2.6万亿元，但在2000年上半年达到4.1万亿元，上半年涨幅超过50%。2001在市场低迷的情况下依然保持了一定的扩张速度。面对市场的快速发展，没有新的增量资金入市，股市将很难长期维持目前的位置，继续上涨。机构投资者可以通过专家理财和规模效应吸引部分潜在投资资金进入股市，有效拓展股市资金供给渠道，促进市场活跃度和规模扩张。预计券商可通过增资扩股、进入借贷市场、股票抵押融资等方式增资约400亿元；通过重组募集原有投资基金、向保险公司配售股份、创设开放式基金新品种等措施，基金扩容潜力约500亿元。三类企业和其他法人可能为股市新增资金约6543.8亿元。
股票在一级市场的顺利发行，需要一个庞大而活跃的二级市场。没有活跃的二级市场，很难完成股票发行。相信经历过1994和1995的投资者都会有清晰的认识。没有一个有容量、有大量资本的二级市场，大量改制国企就无法顺利上市。机构投资者的出现将给中国证券市场带来根本性的变化，促进二级市场的扩大和活跃，使一级市场的发行能够顺利进行。只有一级市场发行顺利，国企大规模重组才能顺利进行。第三，机构投资者在国有企业建立现代企业制度、实现资源合理配置方面也发挥着巨大作用。机构投资者可以利用其在管理和人才方面的优势，帮助企业建立现代企业制度，也可以通过并购获得公司的控制权，从而对企业进行再次重组，使企业成为符合市场经济要求的充满活力的现代企业，从内部组织上构建更适合中国发展的结构模式。机构投资者在实现资源配置中的作用更加明显。机构投资者通过自身在信息掌握和信息分析方面的优势，发现市场上有价值企业的投资可以使这类企业的股价上涨，从而为这类企业扩大再生产提供条件。2000年中国股市信息产业股的发行充分证明了这一点。另一台机器
投资者通过在证券市场购买亏损企业，然后注入优质资产使企业起死回生的重组并购活动，也起到了优化资源配置、活跃市场的作用。这两种行为充分体现了机构投资者在市场资金配置和壳资源再利用中的作用。
党的十五大提出加快国民经济市场化进程，重点发展资本市场。继续推进国有企业股份制改革、资产重组、资本运营和资产证券化。企业重组、企业股权证券化、债权证券化都需要依靠投资银行的投资银行家和金融工程师，利用专业的技术和金融工具，帮助企业进行规划和设计。没有投资银行家，企业很难经营、兼并、重组。我国国有工商企业有巨额闲置存量资产(约3万亿元)。如果没有强大的投资银行业对它们进行重组和证券化，是不可能迅速搞活它们的。因此，机构投资者在企业重组和建立现代企业制度，实现资源优化配置中发挥着不可替代的作用。
二，机构投资者在公司治理结构中的作用
在中国，随着市场的扩大，机构投资者的规模也越来越大，机构投资在国内证券市场的地位和作用将逐步扩大，成为证券市场的主要投资者。机构投资者是否参与公司治理结构，如果参与，如何发挥其在上市公司治理结构中的作用自然成为一个重要问题。
中国的机构投资者正在蓬勃发展。目前能够进入市场的这三类机构进一步发展的速度和空间，很大程度上取决于其在上市公司治理中的实际操作和自身的治理。上市公司公司治理质量的提高和实施以公司治理为导向的投资策略的机构投资者的增加将大大加快机构投资者的发展。上市公司质量的提高和机构投资者的成长是相互依存、相互促进的。
从中国机构投资者的角度来看，在中国目前的市场上，实施公司导向的投资策略在政策法规上没有限制。上市公司很少采取措施阻止新股东参与公司治理，比如分类董事会。监管当局也在鼓励机构投资者参与公司治理。剩下的问题是，中国的机构投资者如何参与公司治理，以及如何通过实施以公司治理为导向的投资策略来获利。
这就需要对我国上市公司的股价与公司治理相关的内在价值之间的关系有一个基本的判断。目前，中国股市股价涨跌原因复杂，但从长期趋势来看，好公司和坏公司的市值差异仍然可以表现出来，“机构投资者”和中长线投资者不断增加是不争的事实。上市公司治理和管理中频频暴露出的问题也可以用“触目惊心”来形容，这为公司治理导向的机构投资者创造了巨大的“用武之地”。
机构投资者可以从三个深度或方向参与上市公司治理:一是以一般公司治理为主，主要涉及股东、董事和经理、关联交易、信息披露等；第二，关注行业相关的公司治理，探索适合行业的最佳公司治理行为；三是重点监控公司内部执行和控制制度。中国的机构投资者才刚刚开始关注公司治理，一般的公司治理还有很多工作要做。
第三，机构投资者在国有股减持中的作用
要说机构投资者在国有股减持中可以发挥的作用，首先要明确国家减持国有股的原因、目的和意义，以及减持的方式和减持后资金的投向。这些问题明确之后，就好确定机构投资者扮演的角色了。
减持国有股的原因和目的；
党中央对国有经济布局进行战略性调整的基本要求和国有企业制度变迁的选择，意味着国有企业改革发展进入了优化所有制结构、增强所有制控制效率的阶段，或者说改革已经到了解决国有企业所有制结构的地步。这是国家减持国有股的根本原因。
国有股减持的意义:
主要体现在(1)增强了国有资产的流动性。(2)为社会公众股、法人股、国有股的统一奠定基础，并与国际惯例接轨。(3)实现国有控股企业股权多元化功能，形成规范的公司治理结构。(4)有利于增强国有经济的控制力和资源配置效率。(5)有利于吸引社会投资者进入国家垄断行业，建立企业战略联盟。
国有股减持方式及资金投向；
目前主要有以下几种:国有股股份回购(资产回购和现金回购)、国有股转换为优先股或债权、国有股直接出售、发行社会流通股、发行可转换债券、引入国有投资公司和其他战略投资者等等。减持后，主要投资一部分投入社保基金，一部分由国家财政再投资。
通过对国有股减持的目的、意义、方式和投资的分析，可以看出这一机构投资者所发挥的作用主要体现在间接和直接两个方面。间接效应:通过以上分析可以看出，国有股减持成功的最根本保证是一个成功的证券市场。机构投资者作为证券市场最重要的投资者，对证券市场的健康稳定发展起着重要作用。所以对国有股成功减持也有重要作用。国有股减持会在几个方面对市场产生很大影响。其中，第一，增加股票供给会导致资金分流，对市场造成冲击；第二，国有股减持对市场投资者的心理造成了很大压力。直接作用:机构投资者是减持计划的设计者和执行者。1999年末，中国证监会以约10倍市盈率的价格向公众投资者转让“中国嘉陵”和“贵州轮胎”的部分国有股，迈出了公开减持国有股的第一步，证券公司作为这部分减持股份的主承销商直接参与配售工作。由于这一方案的减持价格和比例与市场预期相差较大，因此这一方案一推出，就遭到了市场各方的抨击，市场也随之大跌。应该说这次减持计划的设计是失败的，但最终减持股份成功转让，计划的完成是因为参与配售的主承销商承销了很大一部分国有股。1999 12 16深能股份发布公告，以每股2.51元的价格，以现金方式回购母公司持有的10亿股国有法人股。目前，该计划已按时完成，市场反应良好。这个减持计划的设计者是南方证券公司。国有股回购受到市场欢迎，某公司将回购国有股的消息就可以证明。2000年年中，云天化也宣布回购国有股。估计在一定时期内，国有股回购将成为国有股减持的主要方式。另一种方案——国有股股权转让给国有投资公司的方案，以国有投资公司作为国有股的受让方。
资金来源主要是银行信贷资金和国家增资，受让后在适当时机在二级市场流通。国有投资公司作为机构投资者之一，扮演着重要的角色，从国有股一级市场到二级市场起到缓冲作用，减持所需的资金来源主要来自于潜在的机构投资者——商业银行。另一种选择是设立国有股减持专项基金，通过出售基金所得收益向国家收购国有股股权。这种方式在机构投资者的行列中增加了一个新成员——减持基金(其模式类似于香港的盈富基金)。从国有股减持后的资金投向来看，一部分用于完善社会保障体系，使得社保基金有资金支付，而一旦管理部门允许社保基金入市，可以促成机构投资者的成长。
通过以上分析可以看出，以目前证券市场的规模和机构投资者现有的规模和实力，很难在短时间内完成这个庞大的工程。但是，只有机构投资者才能完成这个历史任务，这就需要机构投资者快速成长起来。
第四，机构投资者在债转股中的作用
因为四大国有资产管理公司本身就是机构投资者，所以人们应该非常清楚机构投资者在债转股实施中的作用。从下面的数字可以看出资产管理公司任务的艰巨性。四大资产管理公司注册资本总额为400亿元，从银行剥离到四大金融资产管理公司的不良资产总额为1.3万亿元，其中债转股处置的不良资产总额为4596亿元，涉及债转股企业601家。既然债转股关系到我国国有企业和国有银行的命运，就应该分析债转股的背景、实质和目标。只有搞清楚这些问题，才能理解机构投资者的重要作用。
债转股出台背景:从上世纪90年代开始，国有企业经营越来越困难，大部分处于亏损状态。困难企业的特点是负债率高，资金严重不足。由于历史原因，很多国企在成立时形成的贷款一直压迫着企业的神经，每年的高额利息足以消耗企业的大部分或全部利润，经营积极性受到了抑制。另一方面，由于国有企业不能按时偿还贷款，国有银行产生了大量的不良资产，这也影响了银行真正的商业化。当前金融体制改革的症结是商业银行的困难。在此背景下，“债转股”这一改革方案被提出。
债转股要解决的问题本质:一方面，将国有企业的债务转化为股权，从而减轻国有企业的财务负担，使企业能够正常经营；另一方面，通过接收国有商业银行的坏账，国有银行的不良贷款率会降低，从而提高银行资产质量，加快银行商业化改革进程，降低金融风险的可能性。这里需要讨论的是，国企大面积亏损的原因真的是债务负担过重吗？目前流行一种说法，认为国企效益差是银行债务负担过重造成的，这其实是本末倒置。应该说是因为国企效益差，还不起银行的利息。国企效益差才是问题的本质。
国企效率差的原因很多，比如“所有者缺位”导致没人关心企业效率。但主要原因是在目前的市场经济环境下，国有企业、外资企业和民营企业这三个市场主要生产者之间的不平等竞争。在计划经济向市场经济转型的过程中，许多历史遗留问题使国有企业承担了大量的政策性负担，导致企业运营成本居高不下。这些负担的责任在政府，所以政府补贴这些企业。但企业既有政策性亏损，也有经营性亏损，政府应该只补贴政策性亏损，但实际情况是，无论哪种亏损，企业都要求政府补贴。长期以来，国企竞争力完全丧失，为了谋取补贴，造成了很多腐败问题。
目前大型国企承担的政策性负担可以分为两类:一类是社会政策性负担，一类是战略性政策性负担:社会政策性负担包括养老保险和国企富余人员。
除了社会政策负担之外，一些国家出于发展战略目的而建立的大企业。而这些不符合比较优势的行业，在完全自由竞争的市场环境下是不可行的。这些国企的投资和生产是国家战略决策的结果，而不是企业的自主选择。因此，这种负担可以称为战略性政策负担。从以上分析可以看出，实施债转股要解决的实质性问题是减轻国有企业的政策性负担。
债转股的目标:金融资产管理公司的目标是用10年实现股权，退出现有投资领域，收回投资。作为一个国家，债转股的目标是让国有企业扭亏为盈，建立现代企业制度，实现可持续发展。理财公司实现股权变现的主要方式是股权回购、上市流通和股权转让。
从国家和金融资产管理公司的目标来看，它们的利益取向并不完全相同。而且从上面的分析可以看出，国企效益差的根本原因是政策性负担重，金融资产管理公司实施债转股后无法解决。而且债转股的政策并没有明确表示财务管理公司可以接管企业，而且因为债转股的初衷是债务减免，而不是管理。管理公司既没有接管企业的权利，也没有减轻国企政策性负担的能力，所以管理公司很难改变企业现状。而且财务管理公司的目标是实现股权，收回投资，这是短期行为，可能不会很关心企业的可持续发展和现代企业制度的建立。
从金融管理公司收回投资的方式分析，在已签署债转股协议的企业中，金融资产管理公司一般采取股份回购、企业上市、股份转让等退出方式。这些退出方式的实现，需要像证券公司这样的机构投资者，通过重组、并购等方式，帮助企业重组、再造。而企业上市只能由债转股企业中的少数优秀企业实现，大部分债转股企业仍将是未上市企业。金融资产管理公司退出的另一个主要方式是向机构投资者转让股权。即机构投资者，主要是三类企业和一些有实力的民营企业，作为金融资产管理公司手中股权的受让方。这样做的好处是，这些公司大多是上市公司，或者拥有一家或多家上市公司的控制权。拿到这些股份后，可以通过重组等方式进入上市公司，从而完成流通过程。
1.从债转股业务流程分析，金融资产管理公司负责接受和处置不良资产，对符合条件的企业实施债转股；三类企业
那么金融资产管理公司转让其股权时就取得了该金融资产管理公司的股权。可见，金融资产管理公司和国有投资公司在债转股的不同阶段，实际上是负责主体运作的。2.从经营目标分析，金融资产管理公司主要和直接的经营目标是最大限度地保全资产，减少损失；三类企业以推进国有产权资本化、市场化，实现国有资本优化配置为主要经营目标。所以两者在经营目标上各有侧重。3.从债转股企业的介入程度来看，三类企业因为身处行业，需要对行业和企业有更多的了解和把握，自然对债转股企业的介入程度可能会深很多。
通过以上分析，我们可以看到，理财公司作为机构投资者的一员，在债转股过程中发挥着无可比拟的作用，而其他机构投资者，如券商，则扮演着设计者的角色。三类企业参与债转股是一点想法。如果这个思路可行的话，在债转股后期，三类企业会比理财公司发挥更大的作用。
五、机构投资者在稳定市场和
丰富市场金融品种。
有两个因素使机构投资者发挥了稳定市场和丰富金融品种的作用。一个是市场发展的需要，一个是机构投资者自身发展的需要。而且推出金融产品的目的也是为了市场的稳定。(这里需要强调的是，目前比较适合中国国情的金融创新产品是股指期货)。
机构投资者在维护市场稳定方面的作用表现在:通过自身的研究实力和信息优势，辨别各类信息的真伪，从中长期选择具有真正投资价值的股票并持有，可以起到抑制市场短期过度波动的作用，有利于引入理性成熟的投资理念，引导广大中小投资者理性投资，鼓励投资，抑制投机，促进证券市场规范、稳定、高效运行。
金融衍生品出现在证券市场只是时间问题。由于机构投资者的存在和快速发展，大大加快了该产品的推出时间。
机构投资者推动股指期货推出的原因分析：
1，股指期货本身的功能决定了这种金融产品有利于市场稳定。
股市投资者在股市中面临的风险可以分为两种。一种是股票市场的整体风险，也称为系统风险，即所有或大部分股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险，也称为非系统性风险，即持有单一股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合，即同时买入多种不同风险的股票，可以很好地规避非系统性风险，但无法有效规避整个股市下跌带来的系统性风险。由于股指基本上可以代表整个市场的股价变化趋势和幅度，人们开始尝试将股指转化为可交易的期货合约，用它来对冲所有股票，以规避系统性风险，于是股指期货应运而生。股指期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。股指期货的主要功能是:规避系统性风险，锁定预期收益，充分利用期货保证金的信用扩张，及时捕捉市场机会。
股指期货的这些功能使机构投资者能够很好地规避风险，如果运用得当，还可以利用股指期货的杠杆作用获取更大的收益。
2.机构投资者实力的快速增长和市场监管的加强，使得机构投资者有了避险需求。
市场上呼吁应该推出“股指期货”的时间与管理层要试点发展“开放式基金”的时间基本一致。原因是开放式基金额度不固定，随时有赎回压力。如果没有相应的做空机制，开放式基金将面临很大的风险。但是，只有开放式基金才需要这种对冲工具？其他机构投资者呢？
中国股市波动很大。在讨论造成这种情况的原因时，一个普遍的观点是个人投资者在市场中占主导地位。这个结论是建立在机构投资者主要从事投资活动，个人投资者主要从事投机活动的前提下的。如果这个结论成立，就可以推导出另一个推论:当个人投资者占优时，市场投机气氛浓厚，因此此时市场波动较大；当以投资为主导思想的机构投资者主导市场时，市场的波动较小，所以机构投资者应该对市场有稳定作用。
这里有一个问题。中国股市的波动是存在的，但这是由投资者的结构性原因造成的吗？我们认为市场的强烈波动是由交易系统的缺陷造成的。中国股市的交易制度中没有做空机制，使得投资者只有买入后才能获利。账面盈利的时候，抛出去才能兑现。这就造成了市场涨的时候疯狂，跌的时候暴力。
当整个市场进入微利时代。这里的小利润是相对于过去的暴利和大利润而言的，迫使机构投资者追求稳定的利润，把风险因素放在第一位。当市场处于暴利阶段，监管力度不是很大时，机构投资者可以通过“坐庄”获取超额利润，因此对规避风险的金融创新产品需求并不大；当市场进入微利阶段，监管加强，机构的盈利空间大大压缩。此时，机构投资者对推出新的金融产品以规避不断增长的市场的风险的需求大大增加，因此他们会敦促推出“股指期货”。
通过以上分析，我们可以看出，机构投资者能够在市场中起到稳定作用，主要是基于其长期投资理念。由于股指期货至今未推出，机构投资者在其中扮演的角色只是一种投机。但有一点可以肯定，股指期货的推出将有利于机构投资者的发展。机构投资者发展起来，对金融衍生品的需求会更多。
结论:中国资本市场本身的发展过程也是机构投资者不断成长的过程，两者相辅相成，缺一不可。历史经验表明，机构投资者已经成为改革成本的重要载体。在国有股减持阶段性成果推出、资本市场面临重大变革的当下，机构投资者所发挥的作用更应该得到各方的重视、发掘和引用。