准确分析财务信息做出最优决策——读肖星教授的《财务报告读本》
简介什么是会计？
理解会计的三个阶段:
会计是一门科学，我们不能犯任何错误。
会计是一门艺术，不仅要求准确计算加减乘除的每一步，还要在会计准则的范围内做出选择和判断，这样才能准确描述一个企业；
会计是魔术，不是非黑即白。它有很多判断和选择，会导致很多不同的结果。它可以扭亏为盈，隐藏企业的真实经营状况。
所以这本书的主题就是分析财务信息，做出决策。
无论什么行业的企业，无论从事什么业务，无论处于什么发展阶段，其日常经济活动都可以抽象为一个从现金到现金的过程。这个过程周而复始，在整个过程中，运营、投融资三项活动不断交替。企业的根本目的是赚钱，还要保证股东投入的本金不会造成任何损失。分析语句就能找到答案。
一、资产负债表——单反相机的企业
资产负债表是一个时间点的概念，它拍下了企业的财务状况，左边告诉我们投入的钱变成了什么，用在了什么地方；右边告诉我们公司的钱从哪里来。
会计恒等式:资产=负债+股东权益可以转化为:股东权益(剩余索取权)=资产-负债。
资产和费用有一个很大的相似性，就是买都要花钱；但如果这笔钱能换来未来有用的东西，那就是资产，如果这笔钱花出去了，那就是支出。今天的资产其实就是明天的开销。很多时候，资产和费用只是时间概念上的区别。
(1)流动资产
指企业在一年或一年以上的经营周期内能够变现或使用的资产。资产负债表中的流动资产按照各自对现金的折算率排序，完成“从现金开始，又回到现金”的过程。
1，货币资金。包括库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额，不包括有特殊用途的货币资金。说白了就是钱，不管是放在银行还是放在公司，都是企业的货币资金。
2.应收账款。核算企业销售商品、提供劳务等经营活动应当收取的款项。卖方有权收取款项，这种款项称为应收账款。
一种特殊的应收款叫做其他应收款。有的企业有几十亿的其他应收款，因为这个企业可能和它的关联方有一些交易，关联方“借”了这些资金，被“借”的钱体现在其他应收款上。一般所谓的“借”其实是一种“取”和占用，这个钱叫做“占用资金”。
3.预付账户。它带来了一种向卖家收款的权利——预付账户相当临时地存放在卖家账户中，只要买家没有取得产品，就拥有预付账户的所有权。
4.库存。生产产品所需的“原材料”，生产出来的“成品”和仍在生产过程中的“半成品”，都是存货。
(2)非流动资产
流动资产和非流动资产的区别在于你能否在一个周期内把自己完全变成现金。非流动资产是指流动资产以外的资产。
1，长期投资。指不准备在一年或一年以上的营业周期内转换为现金的投资。按性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。
2.固定资产。指为生产产品、提供劳务、出租或经营管理而持有的具有下列特征的有形资产:(1)；(二)使用寿命超过一个会计年度。
固定资产在使用过程中会逐渐磨损，其价值会随着磨损而逐渐降低。会计将这种损耗描述为折旧。
3.无形资产。指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。本科目核算企业持有的无形资产的成本，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。
4.长期待摊费用。原本是一项资产，随着企业的正常运转和时间的推移，最终变成了一项支出。
(三)资产评估规则
1.资产定价系统是一个历史成本系统。会计人员将原购买价格作为该资产的价值，将当时购买该资产所支付的金额称为“历史成本”。如果忽略资产的增值，如果资产价值减少，就要扣除减值。
在历史成本定价制度下，资产增值的唯一途径是进行新的交易。
2、相对于历史成本，以当前市场价格计量，称为“公允价值”。如金融资产和投资性房地产。
(4)负债
流动负债和非流动负债的区分与流动资产和非流动资产的区分是一样的，判断的依据是债务需要在一年内偿还还是一年以上偿还。
1，应付账款。如果买方在向卖方购买商品时不能及时付款，卖方就会多一个应收账款，买方就会多一个应付账款。对于买方来说，这笔钱是一种负债。
企业在商品交易业务以外发生的其他应付款、应付款和暂收款。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润以外的应付及暂收其他单位和个人款项。
2.预收账款。如果买方向供应商支付预付款，供应商有责任将货物交付给买方。这是一种叫做“预付款”的债务。
3.长期应付款。企业长期借款除长期借款和应付债券外，还包括支付进口设备款和融资租赁固定资金租赁费。
(五)股东权益
股东权益是公司总资产扣除负债后剩余的部分，也叫净资产。反映了公司的自有资本。1 * * *四个科目，即股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。股本和资本公积从外部带入，盈余公积和未分配利润留在公司内部。
1，股本。股东在公司中的权益。股本数额等于注册资本，体现了公司对外法律责任的上限，股本构成决定了多个股东的权利义务。
2.资本公积。企业收到投资者在企业注册资本中的份额，以及直接计入所有者权益的利得和损失。资本公积包括资本溢价(股本溢价)和直接计入所有者权益的利得和损失。
3.盈余公积。企业按规定从净利润中提取的各种积累资金。这是一个具有“中国特色”的项目。
4.未分配利润。企业未分配利润。以后年度可以继续分配，在分配前是所有者权益的组成部分。
二、利润表——企业相机
利润表是一个时间段的概念，记录了公司盈利能力的一个视频。损益表也像一个漏斗。从收入中扣除所有的成本和费用后，我们得到最终的利润。同时告诉我们企业是否赚了钱，在哪里赚了钱，也在一定程度上让企业知道自己未来的盈利能力。
1，第一项是营业收入，销售产品取得的收入是营业收入，销售的产品是营业成本。
第一步:毛利=营业收入-营业成本
经营成本是生产成本的一部分，生产成本是那些被销售的产品的生产成本。毛利的增加不一定是因为业绩的提升，也可能是因为产品库存的增加。如果产成品库存积压，毛利也增加了，那么毛利的增加其实是不可信的。
2.营业税及附加。企业在经营活动中应负担的相关税费包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育费附加。
营业费用:对于生产和销售产品的企业来说，在生产和销售过程中发生的费用就是营业费用。比如推广的运费、仓储费、广告费等费用，销售人员的工资，门店的店面租金或者自己门店的折旧等等。
管理费用:与企业管理环节相关的一切费用。比如管理费用、办公楼折旧、管理人员工资等。
财务费用:可以理解为贷款利息减去存款利息的净额。
第二步:扣除营业税、附加费和期间费用。
3.投资收益:从对外投资获得的利润、股息和债券利息扣除投资损失后的净收益。
资产减值损失:由于资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。
公允价值变动:以公允价值计量且计入当期损益的交易性金融资产。
第三步:企业营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益。
4.营业外收入(支出)和与经营活动无关的收入(支出)是不可持续的。
第四步:利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出+补贴收入+汇兑损益(取决于企业是否有外贸业务)。
5.第五步:净利润=利润总额-所得税
应税收入是根据税法计算的。
利润表和资产负债表最直接、最表面的关系——利润表中的部分利润可能会被归入资产负债表中的未分配利润，这就把两张表联系在了一起。
三。现金流量表
现金流量表从经营、投资和筹资三个角度描述现金的流入和流出。钱关系到企业的生死，监控着企业的经营风险。
四、灵活运用三表，打通财务数据的经脉
1.为什么需要这三份财务报表？
这三份报告实际上是站在两个不同的角度。第一维度，现金流量表描述的是企业能否生存，即所谓的风险视角；第二维，资产负债表和利润表显示的是企业如果能继续生存下去会是什么样子——有多少钱，有多少收入，也就是所谓的收入视角。两个维度缺一不可，企业需要在这两个维度下充分了解自身的经营、投融资状况。三个报表构成一个有机整体，完整地描述了一个公司的全部经济活动。
2.同型分析
资产负债表同构分析是资产负债表各项目除以总资产，利润表同构分析是利润表除以营业收入。可以和自己的过去对比，就是所谓的趋势分析；也可以和其他企业对比，无论是行业内的竞争对手还是标杆企业，或者是行业内的平均水平，这就是所谓的对比分析。
3.用比率分析企业的盈利能力。
毛利率，毛利除以收入得到的比率；净利润率，净利润除以收入得到的比率，都是效益因素。
毛利率=毛利/营业收入=(营业收入-营业成本)/营业收入
净利率=净利润/营业收入
从现金开始到现金循环，每转一次，企业就会卖出一批产品，获得一笔收入。在同样的时间内，总资产周转率越高，完成循环的次数越多，赚的钱就越多。周转率是一个与效率相关的概念。
判断一个企业的盈利能力，不仅要立足于效率，更要立足于效益。投资回报率(ROI)是应该通过投资获得回报的价值。
(1)资产收益率(ROA)用于评价企业经营全部资产的整体盈利能力。
ROA)=效率×收益
=收入/总资产×净利润/收入
=净利润/总资产=净利润/[(期初总资产+期末总资产)÷2]
(2)净资产收益率(ROE)，又称股本回报率，是指利润与平均股东权益的比率。这个指标越高，给股东(所有者)带来的收益就越高。之所以不叫股东权益收益率，是因为“股东权益=总资产-负债”，股东权益也叫净资产，即股东剩余的资产。
净资产收益率(ROE)=净利润/[(期初股东权益+期末股东权益)÷2]
4.企业营运能力分析。
一般来说，资产的周转率是用收益除以资产得出的。
应收账款周转率=营业收入/[(期初应收账款+期末应收账款)÷2]
平均收款期=365/应收账款周转率
存货周转率=营业成本/[(期初存货+期末存货)÷2]由于存货在售出后转化为营业成本，因此更习惯用成本除以存货来计算存货周转率。
库存周转天数=365/库存周转率
流动资产周转率=营业收入/[(期初流动资产+期末流动资产)÷2]
流动资产周转天数=365/流动资产周转率
固定资产周转率=营业收入/[(期初固定资产+期末固定资产)÷2]
固定资产周转天数=365/固定资产周转率
总资产周转率=营业收入/[(期初总资产+期末总资产)÷2]
总资产周转天数=365/总资产周转率
5.公司短期偿债能力分析。
短期偿债能力是指企业偿还那些流动负债的能力。最好的办法就是变现自己的流动性——把产品卖了，把别人欠我的钱要回来。
(1)流动比率=流动资产/流动负债
(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
注:把存货变成现金是最难的，因为要先把存货变成应收账款，然后把应收账款收回，存货才能变成现金。
6、企业的长期偿债能力分析
负债的偿还包括本金和利息两个维度；债务偿还还包括偿还本金和偿还利息两个维度。
息税前利润(EBIT)，即扣除利息和所得税前的利润。将息税前收入除以利息，得到利息收入的倍数。一般用这个比例来衡量企业在扣除利息和所得税前的利润，足够它偿还几次利息。
利息收入倍数=息税前收益/利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用
注:通常用财务费用代替利息费用。
资产负债率也叫财务杠杆，财务杠杆可以投入企业的资金。它反映了债权人提供的资产在企业全部资产中所占的比例，债权人向企业提供信贷资金的风险，以及企业负债经营的能力。对上市公司的分析显示，我国上市公司的平均财务杠杆水平维持在45%左右。
资产负债率=总负债/总资产
动词 （verb的缩写）影响财务数据的因素
企业决策和经济活动如此不同，至少有三个原因:一是外部环境存在差异；其次，企业的战略定位也大相径庭；最后，战略的执行能力也会影响企业现在和未来的发展。
这五种力量归结为两个因素。第一个因素是行业内部的竞争状态，包括现有的竞争、新进入者的威胁和替代产品的威胁；第二个因素是买方的谈判能力和供应商的谈判能力。
1.笔者具体列举了造纸企业和彩电生产企业所在行业对财务数据的影响。任何一个企业的财务数据都必然带有其所在行业的烙印，并且会随着这个行业的兴衰而发展变化。
2、战略定位通常总结为两种:第一种是成本领先战略，即薄利多销，财务数据反映的薄利是指毛利率低、毛利低、周转率高；第二种策略叫差异化策略，让自己的产品和市场上所有的产品都不一样，便于更高的定价，毛利高，周转率低。
6.好的公司是什么样的？
赚钱的公司才是好公司。公司经济利润大于0的部分，才是公司真正为股东赚的钱。一个公司一辈子创造的所有经济利润加在一起，就是公司为股东创造的价值。
1，投资资本回报率=税后经营净利润/投资资本
2.投资资本=有息负债+股东权益。
3.加权平均资本成本=(有息负债/投资资本)×债务资本成本(1-企业所得税税率)+(股东权益/投资资本)×权益资本成本。
注:一般债务资本成本为贷款利率，权益资本成本可用行业平均利润水平衡量。
4.经济利润=(投资资本回报率-加权平均成本)×投资资本
评价一个企业是不是好企业的最终目的是资产总回报率。
净资产收益率=净利润/股东权益=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)=总资产收益率×权益乘数
权益乘数=总资产/股东权益总额=1/(1-资产负债率)
七、控制风险的关键
通过现金流量表，可以对企业进行风险评估。八种情况不再一一分析。不同状态的企业处于不同的发展阶段，具有不同的风险特征和来源。这是现金流量表告诉我们的关于公司风险的信息。
三个报表最重要的内在联系是，任何时候利润和现金流的差额都是非现金资产和负债的变动。
当企业遇到很大风险时，关注风险是第一位的，现金流对其更重要；当经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就变得更加重要。
八、压轴
一般来说，财务分析对商业决策有很大的帮助。
投资决策最重要也是最基本的原则是净现值大于0，通常称为NPV大于0。
净现值(NPV):投资项目的未来收益折现后的总和与投资成本之间的差额。一般认为只有净现值大于0的项目才是可行的。