大放水时代我们该怎么办？
1.世界各国央行都采取“大放水”、低利率的货币政策。
自疫情爆发以来，据估计，世界各地的许多央行和政府已经推出了约65，438+05万亿美元的刺激计划，以保护经济免受新冠肺炎疫情的影响。这一创纪录的规模将使资产负债表和赤字飙升至和平时期的高点。中央银行也将购买更多的债券。一些央行表示，购买债券没有上限，这将使15万亿美元的数字在2020年底继续扩大。
从这张图我们可以看到，各国央行纷纷降息，几乎所有发达经济体的政策利率都处于或接近于零。而那些之前利率较高的国家，降息幅度越大，利率越低，降息幅度越小。
6月16日，美联储主席Powell重申将维持利率在零附近，直至经济重回正轨，并称美国经济前景充满“不确定性”。
2.疫情带来的不确定性明显增加。
首先是疫情的不确定性。
在之前的每一次经济危机中，经济实际上都是持续运行的，更多的是运行效率的问题。而这次疫情下的经济是停工的，所以经济复苏会因为疫情的发展而难以推动。毕竟我们很难准确判断疫情何时会复发。会不会变异？而且会持续多久？很可能需要长期和疫情，这些都是不确定的。
第二是经济复苏的不确定性，包括复工时间。
此外，由于外部经济环境的不确定性，人们的消费习惯也会发生变化。会是报复性消费还是报复性存款？这些消费习惯的变化，目前并不明确。甚至很多行业的产业结构也发生了变化，比如旅游、影视行业。
第三是各国局势的不确定性。
全球化进行了几十年，地方保护主义的声音不时在全球回荡。这次疫情下保护主义会不会进一步加强？再者，反全球化将向何处发展？哪些产业链会撤离中国？哪些产业链不能撤离？人的思想意识会发生什么变化？
社会的每一部分都会对过去全球化的外部环境产生影响，这使得我们的经济面临很大的不确定性。
1.处理大量的水排放
大规模放水的本质是货币超发导致的法币贬值。从资产配置的角度来说，投资就是用相对贬值的资产去投资收益更高的资产。
当然，在做资产配置的时候，每个人都会对收益率有要求。可能以前大部分人都觉得5%的收益率是可以接受的。但是一旦利率下降，收益率也会下降，低于大多数人的预期，所以大家的风险偏好很可能会提高。
在这种情况下，我们应该投资一些收益增长率超过货币贬值率的资产。以下三个方向可以参考:
商品本身可以通过提高价格来抵消超发货币带来的收入减少。但不是所有的商品都能涨价。相对而言，需求刚性、供给可控、产业集中度高的行业，如粮食、食品饮料等，更容易通过涨价传导货币超发带来的通胀效应。
回顾一下可以发现，在1970到1980期间，玉米、小麦等大宗商品的价格都出现了非常剧烈的上涨。
从今年的a股来看，食品饮料这种消费品行业的价格涨幅相对较好，这其实是投资者的一种认知。因为他们是消费刚需，一旦遇到通货膨胀，可以通过涨价来转嫁上涨的成本，从而维持毛利的稳定。
另外，经济不好的时候，行业中的低端产品线很可能被淘汰，头部公司可以消化这些空置的市场份额，获得更高的利润。
抗通胀增长是指一些收入增速能跑赢通胀的高增长行业或公司。现在高增长的行业主要是医药和科技。
医药行业的快速增长主要是由于日益严重的老龄化带来的人口结构变化，导致社会对医疗的需求不断增加。在可预见的未来，医疗行业将处于供不应求的阶段。
科技行业代表了人类创新的方向，也是创造新需求的地方，比如电子产品的更新换代。通过创造新的需求，提升整个行业的增速，跑赢市场。对于科技行业来说，其增长主要是新需求带来的增量博弈，行业本身所能创造的新需求带来高增长。
黄金本身可以视为零利率债券。相对于可能的负利率债券，其配置价值肯定会更高，从而吸纳更多的资金。
以前每次央行放水，基本上都是黄金第一个领涨。当然，影响黄金价格的因素有很多，和美元、利率、通货膨胀率都有关系。一旦市场“缺水”，金价就会下行。比如1981，金价下跌，主要是因为美联储多次加息。
其他可以吸收资金的资产还有之前的大型房产、豪宅、金融地产等。
2.不确定性增加时买什么？
一般来说，资产的便利性很重要。
2020年上半年还没结束，世界上已经发生了很多超出我们想象的事情。在这样的外部环境下，大家对黑天鹅概率的预期增加了。为了应对这种情况，我们对实物流动性更好的资产的需求会增加，比如之前战争中的黄金。
另一类是保证生存的资产，比如粮食。前段时间亚马逊上流行的“末日套餐”和“末日罐头”卖得很好。
比特币这种数字资产，其实是一种替代品。毕竟黄金的便携性是线上的，粮食很可能遭遇挤兑。比特币可以存放在电子钱包里，携带非常方便。
简而言之，产出供给相对集中的农产品，或者一些刚需商品，黄金，高成长的科技，消费，医药股，都是可以对抗通胀的资产。
在接下来的一段时间里，资本市场会慢慢从存量博弈转向增量博弈。
这是因为央行放水，导致市场流动性过剩，这些多余的钱总是需要流向某个市场，而这个市场最好的就是金融资产。这是因为，如果货币流向日常消费领域，抬高物价，那么很多低收入人群的生计就会受到影响，从而影响社会稳定，政府不可能支持这种行为。
如果资金流向金融市场，肯定会追基本面好的白马股。因为这些标的比较稀缺，所以这些白马股会持续上涨，形成庞氏特征，会有资金接力，让这些标的的价格持续上涨，价格的持续上涨会吸引更多人的关注，形成强劲的上涨趋势。
在这种情况下，右侧的投资风格可能会成为主导市场。市场上资金的追逐会使一些标的的价格偏离其价值，形成庞氏特征，加速冲高后迅速下跌。幸存的资金会继续追逐下一个庞氏游戏。
资本的庞氏博弈更容易发生在央行大放水的环境下。目前a股类似庞氏的标的并不多，因为发生在2019下半年，已经诞生了一批。其次，目前经济存在很大的不确定性，导致市场右侧无法打开。此外，中国央行保持了相对较好的定力，没有毫无节制地放水。
今年下半年，尤其是9月份以后，随着疫情的发展，经济会确定很多。而且因为2020年一季度整个市场都很差，也意味着明年一季度同比增长会高很多。
届时，如果外资继续放水，这些资金很可能会再次流入中国，从而推高国内投资标的的价格。所以从时间窗口来说，今年9月份其实是一个比较好的时间窗口。
以上。
参考资料:
海通蒋超:货币超发该买什么？-理解资产配置变化的逻辑。
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