巴菲特投资公式
想要理解和运用，必须要有一点金融知识作为基础。
没有人能准确计算出一个企业真正的内在价值(即使是巴菲特)，差不多就够了。
最近一直在阅读和思考巴菲特的话。考完会计，第四次看巴菲特致股东的信，感觉很不一样。我曾经停留在理解巴菲特一些观点的层面，但是对于如何计算一个公司的价值，如何具体判断一只股票是否有很大的投资价值，我很困惑。最近一直在想的问题是巴菲特是怎么计算的。巴菲特用的是计算企业内在价值的方法，具体用的是现金流贴现法。
我觉得巴菲特的想法关键是保证内在价值的相对准确性，然后把内在价值和市值进行比较，看是否有足够的安全空间来决定是否买入！保证内在价值的准确性需要两个条件。
1.优秀的企业能够保证现金流的稳定和增加，这是计算内在价值的关键！
2.能力圈:你能理解的范围，坚持只做你理解的企业！刚好是计算现金流的关键！
对了，巴菲特眼中的优秀企业是什么样的！应满足以下条件
1它是客户需要的；2客户认为找不到替代品；3不受价格限制。
我觉得国内符合这样条件的茅台就是一个！Buffy选择了可口可乐、吉列富国银行等。
不如我们来问你这个问题，给你654.38+00亿和最好的经理人。在可乐和葡萄酒上能打败可口可乐和茅台吗？这是比较好的证明方法！
巴菲特喜欢的是以合适的价格入股优秀经理人管理的优秀稳定的企业。这里有两个关键点，合适的价格和优秀的企业。这两个问题是相互关联的！巴菲特对公司的所有要求就是能够可靠地预测公司未来能够产生的现金流。没有这个前提，计算出来的企业价值会很不靠谱。如果不是优秀的企业，什么价格都不合适！因为你无法确定企业的未来！巴菲特所有的想法都是为了争取更可靠的估值，这也是巴菲特不断强调能力圈的原因。只有他能理解的商家和企业，才能计算出准确的现金流！
巴菲特采用的是现金流贴现法，巴菲特认为这是一种可以准确估计公司内在价值的方法。但这是基于优秀企业的计算！
这个方法有两个关键问题，一个是公司的现金流，一个是折现率，也就是无风险利率。巴菲特认为贴现率是30年期美国国债的利率。现在要解决的现金流量问题，间接法编制的现金流量数据，一般是用(1)公司净利润+(2)折旧费用、折旧费用、摊销费用和其他一些现金费用计算出来的。但巴菲特认为华尔街这种时髦的东西并不能真正反映公司的现金流，所以无法评估公司的价值。巴菲特认为，公司的现金流应该是(65，438+0)公司的净利润+(2)折旧费用、折旧费用、摊销费用和一些其他现金费用——(3)厂房和设备维持长期竞争地位和单位产量的平均年资本化费用。
第三个判断更重要。这里设计了一个关键词“能力圈”，巴菲特只坚持做自己了解的公司。为什么？如前所述，提高计算内在价值的准确性！只有我们了解的企业才能准确判断(3)企业在厂房和设备上平均每年的资本化支出，以维持其长期的竞争地位和单位产量。这是基于我们对社会的认识和理解能力！不断提高自己的知识和能力，分析水产品很重要，但是一定要有自知之明！
以下是估算巴菲特计算过程的例子，更多的过程需要考虑和研究。因为企业关心的是(3)企业为保持长期竞争地位和单位产量所使用的厂房和设备的平均年资本化支出。我无法做出具体判断，所以用企业净利润代替！假设折旧费用等于实际发生的费用，即以前的费用(2)等于费用(3)。巴菲特在1988投资了可口可乐。
以下信息摘自罗伯特的《沃伦·巴菲特之路》，并做了一些修改。
未来现金流预测:1988年现金流为8.28亿美元，在1988之后的10年以15%的速度递增(前7年实际为17.8%)，这是优秀的企业性质，保证了现金流的稳定，直到第66年。从1988到1，现金流量净额增加到5%。
贴现率:30年期美国国债1988的收益率为9%。贴现率是一个可变数据。
估价结果:
从65438到0988，可口可乐公司股票的内在价值为483.77亿美元。
假设现金流继续以5%的速度增长，内在价值仍然是207亿美元(8.28亿美元除以9%-5%)。
远高于1480亿美元的1998年巴菲特买入时可口可乐的市值！这里用的公式和10年后公司用的一样，就是现金流现值=期末持有现金的现值/k-g，其中k为折现率，g为增长率。当k小于g时，使用这个公式..
下面解释k大于g的计算，即增长率为15%的前10年的计算过程。11年后的计算使用上面提到的公式。
预计年份1234556789 10
预计稳定现金流为9.52 10.95 12.59 14.48 16.65 19.15 22.02 25.33 29.13 33.5。
复利现值系数0.917 0.842 0.772 0.708 0.650 0.596 0.547 0.502 0.460 . 422
年现金流量现值8.74 9.22 9.72 10.26 10.82 1.42 12.05 12.75438+0 1 1。
总现金流为1125亿。
10年后，总现金流为11年，现金流为3517万。
35.17/9%-5% = 879.30亿，这是贴现到10期末的现值。换算成现值879.30/0.4224 = 371.43亿。
内在价值483.9亿，区间在207亿-483.9亿之间！
复利现值系数可以自己查或者自己算。在这个例子中，第一年是1/1.09，第二年是1/1.09*1.09来插值！