梳理车企2019财报:国企要注意合资的衰落，自主的疲软。
汽车市场的低迷对汽车企业集团来说既是机遇也是挑战。在国内市场销量下滑的同时，中国汽车企业海外市场表现可圈可点，SAIC、长城等汽车企业表现突出。
值得注意的是，在2019汽车企业市场的整体表现中，各汽车企业集团旗下的合资品牌起到了“压舱石”的关键作用。可以说，合资品牌的市场表现对集团整体具有“促进”和“拖累”作用。
汽车预测人士在进一步分析主流车企的财报后发现，虽然各大车企业绩下滑，但有一个共同点值得关注，那就是在R&D的投资没有减少，反而增加了。2020年，受新冠肺炎疫情和汽车市场低迷影响，政府出台刺激政策，车企加大在R&D的投资，加快推出产品更新。业界期待未来市场复苏。
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车市下行？80%的汽车集团销量下降。
汽车先知梳理主流车企财报发现，2019年，SAIC全年累计销量为623.79万辆，同比下滑11.54%，位居车企之首。一汽集团汽车销量达346.4万辆，同比增长1.3%；东风集团全年销售汽车293.2万辆，同比下降3.9%；北汽集团销售汽车226万辆，同比下降5.91%；广汽集团累计销量206.22万辆，同比下降3.99%，汽车销量位居全国前五，市场份额同比提升约0.35个百分点。长安汽车集团累计销售新车约654.38+0.76万辆，同比下降654.38+05%。
主流车企集团2019年销量
吉利汽车实现销量65，438+0，366，5438+0.6万辆，位居中国品牌乘用车销量第一，超额完成65，438+0.36万辆的年度销售目标；2019年，长城汽车交付新车近106万辆，同比增长1.43%，连续四年销量突破百万辆，成为为数不多的销量正增长的企业。比亚迪销售466，5438+0400辆，同比下降65，438+065，438+0.39%。
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受市场环境影响，大部分车企营收有所下滑。
受销量影响，营收方面，根据SAIC发布的2019财年业绩预告，SAIC实现归属于上市公司股东的净利润约256亿，同比下降28.9%；一汽集团总收入6200亿元，同比增长4.4%，其中净利润达440.5亿元，同比增长2.2%；东风集团2019年营业收入101087万元，同比下降3.3%；归母净利润654.38+028.58亿元，同比下降0.93%；北汽集团2019年度营业收入501.23亿元，同比增长4.26%。
广汽集团实现营业收入约592.34亿元，较去年同期下降约65.438+07.17%，净利润下降39.3%至66.18亿元，基本每股收益下降约39.25%至0.65元。长安汽车发布2019年度业绩预告。预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计亏损24-29亿元，较上年同期盈利6.8亿元下降452.56%-526.438+0%。基本每股收益预计亏损0.50元/股至0.60元/股。
2019主流车企集团收入利润
吉利实现营收97401亿元；毛利为人民币169170万元；归属于公司股东的利润为865，438元+0.9亿元；基本每股收益人民币0.90元；长城汽车营业总收入96211亿元，利润总额51.01亿元，净利润4531亿元，归属于母公司股东的净利润44.97亿元。比亚迪全年营业收入654.38+0277.39亿元，同比下降654.38+0.78%。归属于上市公司股东的净利润1612亿元，同比下降42.03%；每股收益在0.5元同比下降46.24%。
三
保持百万辆以上的海外业绩？商用车表现出色
在中国车市环境低迷的背景下，部分车企在海外市场的表现可圈可点。据中国海关统计，2019年，整车出口1012000辆，同比下降1.0%；出口额6543.8美元+060.45亿，同比增长3.28%。分析人士指出，整车出口量减少但出口额增加，反映了中国汽车和自行车质量的提高。
此外，分车型中，乘用车出口72.89万辆，同比下降3.55%，出口金额96.03亿美元。商用车出口2831万辆，同比增长6.23%，出口额64.42亿美元，同比增长1.82%。乘用车出口量和出口金额的下降与世界宏观经济有关，如贸易战等因素。至于商用车出口的激增，分析人士认为，这与近年来中国推动的“一带一路”倡议引发的相关国家基础设施建设高潮密切相关。
出口企业以中国品牌企业为主。据中国汽车工业协会统计，2019年出口企业前十名分别是SAIC、奇瑞、BAIC、江淮、东风、长安、大庆沃尔沃、长城、一汽、华晨，合计出口83.78万辆，占出口总量的80%以上。十大出口企业中，SAIC、长安、长城增长迅速。
具体来看，以SAIC为例，随着海外市场份额的增加，2065，438+09年海外出口销售汽车35万辆，同比增长26%，占中国汽车企业海外销售总量的33%。分析人士认为，这主要是由于其在海外构建了汽车产业的整个价值链，包括创新的R&D中心、生产基地、营销中心、供应链中心和财务公司。
长城汽车方面，2019年，长城汽车全球化战略全面推进，海外表现强劲，实现整车出口6.54万辆，同比增长44.93%。其中，皮卡车型全年出口654.38+0.75万辆，累计同比增长34.66%；SUV车型出口4.38万辆，同比增长57.62%。营业收入达到55.22亿元，同比增长66.61%。
此外，长城皮卡连续22年国内和出口销量第一，全球保有量超过654.38+0.6万辆，国内市场占有率超过35%。过去一年，长城皮卡发布新品牌长城枪，上市三个月共销售1.82万辆，一举夺得1万元高端皮卡销量冠军。
四
车企的表现如何？成功是合资，失败是合资。
2019汽车市场环境下行，部分汽车企业集团逆势上涨。分析人士指出，这与各大汽车企业集团旗下合资品牌的表现密切相关。
SAIC 2065 438+09整体表现可谓合资自主全线压。在合资企业部分，SAIC大众和上汽通用的年销量均同比下降。其中，SAIC-大众销售2001万辆，较去年的206万辆下降3.07%，上汽-通用销售654.38+0.60万辆，较去年的654.38+0.97万辆下降更为严重，下降654.38+08.78%。
自主板块，2019年SAIC乘用车(荣威和MG品牌)累计销量下降4.08%。值得一提的是，“业务转让”的SAIC大通全年销量达到15.3万辆，同比增长21.36%。
一汽集团346.4万辆汽车中，一汽-大众销量高达21.3万辆，同比增长3.8%，成为国内首家大众品牌销量突破2654.38+0.39.8万辆、奥迪品牌销量突破近69万辆的汽车企业，同比增长4.5%。此外，一汽丰田销售73.8万辆，同比增长2.5%。
值得一提的是，一汽集团自主品牌一汽红旗宣布销量突破654.38+万辆，同比增长233%，一汽奔腾累计销量654.38+020.5万辆，同比增长33.4%。？
东风集团方面，旗下神龙汽车2019年销量为11.4万辆，同比下降55.17%；另一方面，东风本田和东风日产的合资品牌表现抢眼。数据显示，东风本田2019年销量突破80万辆，同比增长11.02%。同期东风日产1159000辆，微增0.27%。
在销售收入和归母净利润双双下滑的同时，东风集团的毛利率却在上升。东风集团2019年综合毛利率为13.3%，较去年同期增长0.5%。"毛利率的增长主要是由于成本降低和销售结构的变化."比如神龙汽车销售有限公司为了强化业绩，减少了宣传。
高端方面，北京奔驰2019年销量达到55万辆，同比增长15.2%。福建奔驰实现销量2.5万辆。此外，2065438+2009年3月，ARCFOX在日内瓦车展全球首次品牌亮相，成为BAIC高端品牌全球化战略的开端。
广汽集团方面，合资品牌广汽丰田2019销量同比增长17.59%至66.2万辆，营收同比增长1712%至980.54亿元。广汽本田同比增长3.98%至77.08万辆，收入同比增长8.03%至1057.11亿元。两项营收均创历史新高，销售额占广汽集团总规模近70%。
此外，广汽集团财报中，广汽本田和广汽丰田产能利用率分别达到约120%和140%，部分车型仍供不应求，因此“两田”积极扩大产能。引用财联社报道:“3月中旬，广汽丰田将建设第五条生产线，计划年产能20万辆。此外，广汽本田增城工厂二期扩能建设项目也已于2月投产，全年新增产能654.38+0.2万辆。”
相比之下，广汽集团其他业务板块均出现不同程度的下滑。自主阵营广汽乘用车销量同比下降286，5438+04%至384，500辆。广汽菲克和广汽三菱分别实现销量7.39万辆和6.5438+0.65万辆，同比下降40.96%和7.64%。
长安汽车中，合资企业长安福特销售654.38+084万辆，同比下降565.438+0.3%；长安马自达全年销量为13.36万辆，同比下降19.66%。业内分析认为，长安合资板块销量下滑的主要原因是产品更新换代速度太慢。比如长安福特从2016开始缺乏新产品，直到2019下半年才开始改善。
业内人士分析，汽车企业集团2019的市场表现，一方面受国内汽车市场环境低迷的影响，另一方面也值得汽车企业集团自我反思。合资品牌的市场表现不仅能带来高销量，而且对集团整体业务有关键影响。随着我国汽车市场环境的转型升级，也迫使汽车企业集团重新审视合资品牌和自主品牌。
五
再穷也不能“穷研发”？汽车企业在R&D的投资总额已超过1000亿元。
汽车市场环境的低迷导致了销售和收入数据的收缩。面对这种情况，一些汽车企业集团仍然坚持过度研发，以保证产品跟上市场需求。
以吉利汽车为例，2019年报显示，吉利在R&D投资54亿元，占其营收的5.6%。汽车先知梳理发现，这个R&D投资比例和奔驰、宝马基本持平。这一R&D投资比例高于目前国内上市汽车企业的R&D投资比例。
另外，现金储备方面，吉利汽车2019？增加现金储备35亿元至6543.8+09亿元，充分保障集团资金流转安全。
长城汽车，为应对“新四化”转型，财报显示，长城汽车2019年度R&D投资2716万元(费用支出)，同比增长55.8%。R&D费用精准高效地投向清洁技术、智能网联、自动驾驶技术研发、全球R&D布局。
对于比亚迪2019年的业绩，比亚迪官方声明中明确提到，2019年净利润下降，不仅是因为行业政策的变化，还因为研发费用的增加。虽然比亚迪没有披露具体的R&D费用，但从2016到2018，R&D费用分别为45亿元、63亿元和85.35亿元。预计2019年R&D费用近100亿元。2020年，R&D的开销将超过100亿元。
最近发布的“刀锋电池”是比亚迪研发的最新成果之一。具体来说，刀片形电芯可以直接安装在电池组中，这大大降低了电池组的复杂性，降低了制造难度、组装复杂度、生产成本、重量和故障率，提高了电池组的能量密度和安全性。
长安汽车方面，尽管亏损扩大，但长安汽车并没有因为研发领域的亏损而减少。汽车先知梳理发现，长安汽车历年来一直投入收入的5%作为研发费用。据悉，在上一个五年计划中，长安汽车在研发方面的投入为6543.8+06亿元，而对于下一个五年计划，长安汽车将在研发方面投入近300亿元。同时，长安汽车还计划每年投入不低于65，438+00%的R&D费用作为车辆智能化研究。目前，R&D的成果涵盖L3自动驾驶技术、远程泊车、集成自适应巡航等领域。值得一提的是，长安汽车全球R&D中心于2019年4月正式开业，投资43亿元。
对于2020年汽车市场的表现，有权威机构预测，世界汽车销量将减少近30%，中国市场销量甚至将下降65，438+05%，短时间内难以恢复。面对汽车市场环境的下滑和市场竞争的加剧，汽车预测人士梳理多家汽车企业集团发现，为了应对困难，汽车企业进行了各种手段的降本增效，但从主流汽车企业来看，在R&D的投资不减反增。
这个行业的专家认为，作为技术密集型的集成商，越是市场环境下行，越需要投入。才能在低迷的市场环境中有翻盘的机会。
六
政府政策+车企推新举措期待市场回暖？
对于2020年，尽管疫情防控初见成效，但汽车经销商开始复产复工。但对于中国汽车市场，中汽协预计2019年将延续下行趋势。
面对汽车市场环境，几家汽车企业集团也开始出台应对措施。其中，广汽集团表示，在做好疫情防控的基础上，将加紧生产，努力减少疫情对车企生产的不利影响。2020年计划投放19款全新及改款车型，其中自主品牌产品8款。广汽集团预计全年产销同比增长3%左右。
比亚迪车企方面，受7月补贴大幅下降影响，2019销量下降。2020年，面对疫情对汽车市场的影响，3月11，工信部宣布2020年新能源汽车补贴不再大幅下降，随后3月31，国务院宣布新能源汽车购置税延长两年。此外，3月27日，比亚迪发布了由“刀锋电池”组成的电池系统，发布至今，比亚迪股票累计上涨13%。这些政策和自我调整表明，2020年将是比亚迪的好年景。
至于疫情的影响，在吉利发布的2019财报中，吉利汽车没有调整目前计划的2020年141万辆的销售目标，保持战略定力。考虑到2020年是吉利收购沃尔沃十周年，分析人士认为，此举表明吉利汽车在自身R&D、生产、平台技术、销售渠道体系等方面已经成熟，表明吉利汽车抗风险能力得到加强。
SAIC除了与广汽集团进行全产业链合作，SAIC奥迪项目也在积极推进。上汽大众MEB工厂落户成都，可能有助于SAIC在2020年实现更好的表现。
至于北汽集团，北汽集团将其定性为“稳中求质，跑赢大盘”，计划目标226万辆，挑战目标235万辆；计划营收目标5200亿，挑战营收目标5300亿。
对于未来的市场前景，东风集团认为，未来五年汽车市场将保持小幅增长态势，整体市场预计增长1.2%，其中乘用车增长1.6%，商用车减少1%。因此，东风集团预计2020年和2021年分别投资1665438+7200万元和208.57亿元，合计370.29亿元。投资金额高于2019 15578万元。
至于长安汽车集团，在合资品牌方面，除了迎来林肯品牌的首款国产全新林肯冒险者，林肯还计划在未来三年内推出五款新车型，巩固品牌形象。外界也看到长安福特发布了针对合资产品的“福特中国2.0战略”。2019经过一系列改革调整后，多家证券机构认为长安汽车2020年业绩将有所提升，给予“买入”评级。
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