上市公司发行中期票据意味着什么？
1981年，美林发行了中期票据，填补了商业票据和长期贷款之间的空白。后来，福特公司作为第一家非金融机构，也发行了中期票据。国际金融的一个创举——资产支持票据诞生了。
编辑此段落。央行研究并推出中期票据。
继短期融资券推出后，央行扩大直接融资的另一个工具——中期票据也在酝酿中。在65438年6月3日召开的央行2008年度工作会议上，有消息称，央行将创新直接融资产品，研发可实现企业直接融资的中期票据(期限为3-5年的票据)。
央行力推直接融资
正如短期融资券是一年以内短期贷款的替代品一样，中期票据有望成为五年以下中期贷款的替代品。业内预测，如果中期票据能够在2008年推出，对企业和银行的影响将是严峻的，尤其是在央行实施紧缩货币政策的背景下。
从短期融资券的发展历史来看，中期票据的发展潜力巨大。短期融资券作为直接融资的工具，自2005年上市以来已经走过了两年多的时间，发行量和规模都有了很大的增长。截至2007年6月底，市场上已发行短期融资券565只，发行总额超过7500亿，远远高于其他企业债券的发行规模。短期融资券的发展为企业提供了一种直接融资的手段，对改变我国直接融资和间接融资的不平衡起到了一定的作用。同时，也有利于完善货币政策传导机制，维护金融总体稳定，促进金融市场全面协调发展。短期融资券正日益成为国内货币市场的重要组成部分。
业内分析认为，在从紧的货币政策环境下，在即将推出的短期融资券和中期票据的推动下，直接融资占比有望继续扩大。在央行年度工作会议上，央行表示将继续上调存款准备金率和公开市场操作，以增加对冲流动性，加强窗口指导，引导商业银行控制信贷投放，抑制银行体系的货币创造能力。毫无疑问，央行的紧缩政策会促使企业在融资时更多考虑短期融资券和中期票据。
编辑这一段，中期票据正式推出。
经过多日备战，首批392亿元中期票据22日招标发行，正式亮相债券市场。市场资金充裕，机构配置欲望高涨，投资者对首批7家发行人发行的8只中期票据表现出较高的投资热情。
但是，在首批信用等级较高的发行人之后，是否会有更多不同信用等级的企业迅速加入中期票据的发行队伍，从而对市场形成供给压力，使部分投资者在热情高涨的同时保持冷静谨慎的投资态度？
具体发行情况
发行人发行金额(亿元)期限、缴款日、起息日、评级、主承销商发行方式。
2003年4月24日，铁道部以45亿元的利率向AAA级建设银行和中国工商银行招标。
2005年4月24日，铁道部以1505亿元的利率向AAA级建设银行和中国工商银行招标。
中国电信100 3 2003年4月23日AAA工商银行和中信证券簿记建档。
中国交建25年4月23日3 AAA级交通银行簿记建档
中化集团19 2005年4月23日，AAA中信证券、中信银行簿记建档。
CNNC 18 2005年4月23日AAA招商银行簿记建档
中粮15 2003年4月23日，AAA中信银行、中信证券簿记建档。
五矿集团15 3年4月23日AAA光大银行簿记建档。
编辑本段的投标利率区间。
据第一财经报道，根据铁道部公布的第一批中期票据招标文件，铁道部第一期中期票据期限为3年，发行规模为50亿元，招标利率区间为5.08%-5.10%。第二期中期票据期限为5年，发行量为6543.8+05亿元，招标利率区间为5.28%-5.30%。
分析人士表示，在这7家企业中，铁道部和中国电信是最有条件的企业，因此其发行利率可能相对较低，其他几家企业的发行利率可能略高。
今日将有6家公司发行中期票据，合计6543.8+092亿元。其中，中国电信、交建、中粮集团、中国五矿将分别发行3年期中期票据6543.8+00亿元、25亿元、6543.8+05亿元、6543.8+05亿元，中核集团、中化集团将分别发行5年期中期票据6543.8+08亿元、6543.8+09亿元。
目前市场预测三年期中期票据收益率可能在5.01%~5.15%左右，五年期票据收益率可能在5.4%~5.5%左右。
编辑主要投资者的这一段。
目前，只有商业银行、信用合作社、证券公司和财务公司可以购买中期票据。商业银行应该是本周中期票据的主要投资者，它们对税收更敏感，对流动性不太敏感。但也要看到，未来基金和保险对中期票据的需求也很大。
目前可以投资中期票据的机构
机构的类型是否可以投资，原因，税收敏感性和流动性敏感性。
商业银行有高有低。
保险公司是否未被保监会放开，无担保公司债的投资限制相对较低。
基金等证监会宣布新品种投资权限低吗？
证券公司是——高高
信用合作社更高。
编辑此段落的市场影响
中期票据对银行中期贷款具有明显的替代效应。一旦高信用质量客户转投中期票据融资，商业银行将面临传统资产业务利润被侵蚀的威胁，从而迫使商业银行进行深刻转型，主动调整客户结构和业务结构，提高风险定价能力，寻求风险和收益相匹配的新客户和新业务，以适应直接融资比重上升、贷款相对规模收缩的形势。
投资策略上，在未来债市仍向好的前提下，配置机构仍可关注中长期国债走势，交易机构也可加大中长期国债投资比例，以获取债券牛市下的利差收益。从相对价值来看，公司债、企业债、AA短期融资等信用产品的投资价值更高，基金、保险等机构可以继续增加信用产品的比重。
编辑这一段，有担心市场上的供应量。
据上海证券报报道，由于首批发行的企业均为大型国企，资质较高，高信用等级为其发行提供了良好的支持。因此，剔除这一因素，如果未来发行人资质下降，发行规模大幅增加，可能会造成中期票据利率上移，这也导致市场对中期票据热烈欢迎的冷静考量。
发行方案显示，今日亮相的8只中期票据均为无担保品种，主要评级均为AAA级。有市场人士认为，从试点的一批产品来看，预计中期票据市场接下来的发展更倾向于引导资质较高的企业进入。作为一种性质相同但期限更短的短期融资券，将继续朝着发行主体多元化的趋势发展，帮助更多信用等级较低的企业完成短期直接融资。
但也有基金经理不那么乐观，认为未来中期票据利率可能上行，投资也有风险。他的理由是，目前中期票据的融资成本远低于银行贷款，未来票面利率适度提高是发行人可以接受的。另外，未来随着供应量的增加，发行人资质的下降，会对收益率造成压力。这是投资者应该警惕的。