抵押贷款支持证券的发行交易

住房抵押贷款证券的发起人通常包括商业银行、抵押公司和其他发放抵押贷款的金融机构，而发行人根据不同国家的情况涵盖政府组织、半政府组织、银行、经纪人、建筑商和其他普通商业机构，其中政府组织和半政府组织在许多国家占据主导地位。

在美国，MBS的主要发行者是GNMA、FNMA和FHLMC。GNMA是政府机构，FNMA和FHLMC是政府支持的实体(GSE)，它们的MBS也称为机构MBS。由于政府信用的隐性担保，他们的信用等级仅次于国债。此外，美国的一些普通商业机构也发行MBS，统称为无代理MBS或私人标签MBS。在其他国家，政府、半政府或政府支持的组织，如KoMoCo、HKMC、CMHC和McGree Securitization是本国住房抵押贷款证券的主要发行者。

由于MBS通常可以获得较高的信用评级，违约或本金损失的概率较低，且具有高于国债和政府机构债务的收益，因此吸引了各类投资者，其中商业银行和各类基金占主导地位。与普通债券一样，MBS具有一定的信用风险和利率风险。不同的是，MBS还面临提前还款风险，即市场利率的变化对抵押贷款人的还款行为产生直接影响，增加了资产池现金流的不可预测性。这种风险给MBS的市场定价带来一定困难，影响其流动性。国际上通行的做法是在期权定价中引入随机模型，结合心肺复苏术(conditional prepayment rate)或PSA(Public Securities Association)的提前偿付率指数进行评估。投资者通常通过彭博等平台对MBS进行双边报价和协议。