谁能提供公司价值评估报告？

(一)企业价值评估方法

1.客观估价法。客观估价法是一种以确定的资产价值为基础的估价方法。主要包括账面价值法、原成本价值法、市场价值法、公允价值法和清算价值法。

2.比较估价法。比较估值法也叫利润基础估值法，即资产或企业的价值来源于可比资产或企业的定价。

3.贴现现金流量估价法。现金流量折现估值法是指一项资产的价值由其预期现金流量的现值决定。企业价值是未来预期现金流量在加权平均资本成本折现率下的折现价值，即企业价值与企业未来净现金流量成正比，与折现率成反比。

上述三种估值方法都有各自的适用范围和局限性，但目前来看，现金流量折现估值法更为科学、实用和客观。

(二)折现现金流量估值模型

现金流量折现估价法的一般数学模型是:

其中:FV为企业价值；

CFt是T期的现金流；

r是现金流风险的折现率或企业的加权平均资本成本。

如果企业的未来现金流是永续年金，那么

如果企业未来现金流量呈现固定增长的特征，固定增长率为G，那么

从上面的折现现金流量估值模型中，我们可以看出影响企业价值的因素有三个:一是未来期间的预期现金流量；第二，企业的加权平均资本成本就是折现率；第三是企业存续期。下面分别讨论未来现金流量、折现率和企业存续期的确定。

1.现金流量的确定。这里的现金流量，严格来说属于企业的现金流量，不仅可以支付给企业的所有者，如股东，也可以支付给所有的企业债权持有人，如债券持有人。企业现金流量最常见的形式是“企业自由现金流量”(自由现金流量是20世纪80年代以哈佛大学詹森教授为首的一些学者提出的新概念)，是企业经营活动所创造的。管理层可自行决定的现金流部分。

企业自由现金流量=税前利润及利息×(1-所得税率)+折旧资本支出-营运资金变动额。

企业现金流=属于权益投资者的现金流+属于债权人的现金流。

企业的自由现金流量是还债前的现金流量，所以理论上不受企业用债量的影响。但是，这并不意味着企业的价值因为企业自由现金流的贴现而与负债的数额无关。因为过度负债会导致企业加权资本成本的增加，从而引起企业价值的变化。

2.贴现率的确定。从企业估值的角度来看，折现率是企业各种收益权持有者要求的收益率的加权平均值，即加权平均资本成本。确定折现率的常用数学模型是:

(1)资本资产定价模型

Ri=Rf+β(Rm-Rf)

其中:RI——I类股票的预期收益率；

RF-无风险收益率；

RM——平均风险股票的必要收益率；

β-I型股票的β系数。

一般来说，R+，Rf，Rm都是已知的，β系数可以通过线性回归方程得到:

Y=α+βX+ε

其中:y——证券的收益率；

x——平均市场收益率；

α-和y轴的焦点；

β-北回归线的斜率；