财务管理学的框架结构

1994年被《商业周刊》评为美国12商学院顶尖教授之一的AswathDamodaran(2001)在他的著作《公司财务:理论与实践》中一贯认为，公司财务的研究对象是公司做出的所有具有财务意义的决策。这些决策可分为三部分:与资源分配相关的决策(投资决策)和与项目融资相关的决策(资本结构决策)；与建立再投资或提取现金限额相关的决策(股息决策)。Brigham和Ehrhardt(2005)在《财务管理:理论与实践》一书中提出，大部分财务管理知识围绕着三个问题:(1)什么因素产生了特定公司的股票价值；(2)管理者如何选择增加公司价值的决策；(3)管理者如何保证公司在实施这些计划时不会资金短缺？Ross(2002)等人在《公司财务基础》一书中认为，财务管理者必须关注三个基本问题:第一个问题侧重于企业的长期投资(资本预算)；第二个问题集中在企业长期融资的获取和管理模式(资本结构)，以支持其长期投资需求；第三个问题集中在客户回款、向供应商付款等日常财务活动的管理(营运资金管理)。如果进一步考察这三本教材和其他财务管理教材的内容安排，会发现西方学者对财务管理框架的理解还是大同小异的，即一个目标函数，四个模块，一个财务管理工具箱。其中，一个目标是公司价值最大化；这四个模块包括投资决策、融资决策(或资本结构)、股利决策和营运资本管理；财务管理工具箱里有四个工具，分别是会计报表和比率、现值、风险收益模型和期权定价模型。

任何学科都是建立在一系列假设之上的。达摩达兰教授曾将构建财务管理科学的基本假设归纳为四组，即管理者与股东目标函数一致的假设、债权人利益得到完全保护的假设、市场有效的假设和社会成本为零的假设。尽管达摩达兰教授认为这些基本假设与“现实世界”相距甚远，受到了来自多方面的严厉批判，尽管他试图寻找一种新的目标函数和理论体系来解决“现实世界”中活生生的财务冲突，如管理者与股东的冲突、股东与债权人的冲突、公司与社会的冲突等。，至今没有找到完整的解决方案，这些假设仍然是构建现代西方财务管理理论和方法体系的基础。