什么是资本空转？

闲散资金

闲置资金是指金融体系内多个机构之间的资金流动，没有流入或者至少没有直接流入实体经济。

没有资金空转，只是融资的环节被拉长了。主流说法是“金融服务实体经济”。因此，只要资金没有从金融机构直接流向“实体经济”，那么最后流向实体经济之前的环节就被视为“闲置资金”。

比如活期存款存在银行，利率是0.35%。但是如果你取出来存到余额宝里，余额宝会把你的钱做成协议存款存到银行，你的收益率是4到5个百分点。对于银行来说，资金还是那些资金，但是成本增加了十几倍。

再比如，一年期银行贷款利率是6%，但很多需要资金的地方政府融资平台和房地产企业，不得不通过银信合作、银证合作来放贷。在这期间，从一家银行到另一家银行，再到信托，再到实体，中间的每一个环节都会收取半个点到一个点的信贷费用，“推高资金成本”。

资金空转的形式

通常情况下，资金空转有以下几种形式。

1.同业存单和同业购买理财产品。

大银行资金充足，但风险偏好较低。在经济下行时，银行拆借带来的潜在风险高于同业存单和同业融资带来的风险。为了控制风险，大银行搞小动作获取资金，两者一拍即合，形成闲置资金。

比如疫情期间，央行给六大国有银行放水，六大银行不一定一下子给中小企业贷款，但也不可能让他们抱着大把的钱睡觉。所以他们以低利率借钱给城市商业银行或农村商业银行。因为大银行知道风险，所以小银行也知道。于是小银行带着资金去买收益高于成本的理财产品，这样就形成了闲置资金。

2.银行外包

银行外包是指银行将自有或表内、表外理财资金委托给非银机构管理，而不是直接将信息从资金银行转移到债券或信贷，流入实体经济。

比如很多专项基金，2015杠杆牛市中的优先级基金等。

3.投资非标准资产

银行通过信托计划、资产管理计划投资于非标、股权、不动产等禁区，达到规避监管、限制投资范围、降低风险资本拨备、绕过存贷比等监管指标的效果。