中国公司如何在美国包装上市？

商业冒险本质上是有风险的，但也有一些方法可以增加中国运营公司在美国成功上市的机会。截至目前，已有400多家中国公司直接或间接在美国证券交易所上市。对于投资者来说，上市决策是公司的一种经营策略，拓宽了公司的融资渠道，提升了公司的品牌美誉度，创造了更多的并购机会，加强了资本的流动性。对于资金较为充裕的公司来说，包括纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所在内的美国证券交易所是全球证券交易所的“黄金标准”。这些证券交易所为证券交易提供了高效的市场环境，吸引了全球投资者和媒体的广泛关注，并占据了全球交易所交易活动的最大份额。然而，只有少数在美国上市的中国公司在纽约证券交易所或纳斯达克证券交易所交易。其余数百家中国公司的股票在场外交易系统或铜版纸市场交易。这些公司可能只有少量的跟风投资者，股价和日交易量都比较低。对于这些公司来说，在美国上市无异于增加额外的运营费用，股东还可能承担更多潜在的诉讼责任。商业冒险本质上是要冒风险的，但也有一些方法可以增加中国运营公司在美国成功上市的几率，包括合理的规划、正确的团队领导和有效的决策。对一个成功的公司来说，公开市场是加速公司成长的一种方式。虽然公开市场可以提供很多机会，但并不是每个公司或管理团队都准备好迎接公开上市交易公司的详细审查和挑战。成功上市的关键始于诚实评估运营公司的业务和人员是否有能力成功管理上市交易过程。希望上市的中国公司必须认真审视这样一个问题:它们能否通过上市合理地实现自己的目标。一般来说，上市的目的是拓宽融资渠道，使公司能够通过股票而不是现金来完成并购。如果公司的期望不是获得大量的额外资本或进行并购，那么管理层应该考虑公开上市的目的。对于一些公司来说，其股票上市可能无法帮助公司获得可观的后续投资，导致其股价低于股票的内在价值。这可能会增加企业的成本，或者导致企业无法筹集到当时所需的资本。公开交易的直接费用包括准备证券交易委员会(SEC)申请文件的内部员工和投资者的费用、审计费用、律师费用和证券交易所的上市交易费用。这些费用每年总计50万美元。但是，公开上市也包括间接费用。上市公司必须披露其财务结果和影响其业务运营的负面事件。这家公司的竞争对手可以利用披露的毛利、成本结构、盈利能力、融资来源等信息来决定终止交易，采取更有竞争力的方式。一家公司在筹划上市时，应该意识到最初在证券交易所上市是其发展的起点而不是终点。上市不保证公司的业务、发展和大规模的市值，也不保证股东能够出售其股份。上市公司在商业运作中应与未来投资者保持沟通，并披露合格的财务信息。公司应该记住，投资者可以通过公开市场影响交易，他们将从股票价格的涨跌中受益。他们可以很容易地通过“垄断市场”或影响股价来创造盈利机会，而不管这样做是否会影响公司的业务基础。在较大的公开上市公司中，市场上的买方和卖方数量以及股票的资本化降低了这种操纵的可能性，但对于较小的公司来说，这确实令人担忧。因此，公司的经营计划和预算必须包括投资者关系和公共关系的因素，以吸引和扩大投资者的利益。几十年来，美国证券交易所已经成为全球证券交易所的领头羊。每个交易日，全球投资公司都会积极买入美国证券交易所的股票，巨额利润带动日交易量上升。交易量给分析师带来了强大的推动力，新闻媒体开始关注证券市场，向市场上的投资者传播消息。如果上市成功，能量会像惯性轮轴一样越转越快。发展势头强劲的公司对其业务发展吸引了更多的关注，不断扩大的利益大大增加了对其股票的需求，抬高了其股价。较高的股价和密切的市场关注使公司能够以较低的成本筹集资金，获得较高的M&A价值。团队要想在美国成功上市，团队内部必须有几个关键成员。一个公司应该有一个负责做出有效商业决策的首席执行官和一个负责会计和控制事务的首席财务官，以便及时准备和报告财务信息。除了上述两位关键成员，公司还需要精通英语、有资本市场经验的人，与美国媒体、分析师和未来投资者讨论公司的经营成效和计划。除了团队内部成员，公司还需要三个外部顾问:审计师、律师和财务顾问。为了让审计师在美国成功上市，公司的财务报表必须符合美国或国际财务会计准则，并且是可审计的。公司向美国证券交易委员会提交的注册申请和定期报告中的财务报表必须经美国会计监督管理委员会(美国公众公司会计监督委员会)下的注册会计师事务所审计或验证。因此，在中国的企业应选择美国公众公司会计监督委员会注册的会计师事务所或其附属事务所。除了在美国公众公司会计监督委员会注册，选择会计师事务所的另一个标准是其工作和服务的质量。企业希望雇佣一家积极响应并能在预算内按时完成工作的公司。但关键是要审核准确。审核不当可能会延误上市登记的进程，增加上市成本。会计差错还可能严重影响企业的净收入以及企业能否达到特定证券交易所的上市要求。企业上市后发现或出现的报表与实际数据的差异，可能迫使企业重新申报过去的财务数据以纠正错误。因此，股价通常会大幅下跌，投资者也会起诉公司证券欺诈。企业会计报表审计应在项目前期进行。如果其财务数据不足以审计，该公司将无法满足SEC的上市申请要求。此外，还需要对历史财务报表进行详细审核，以确定会计处理是否达到财务会计准则。通常在审计过程中，企业会发现GAAP要求其改变传统的收入定义或支出计算方法，结果可能与原来的结论有较大差异。也就是说，现金流充裕的公司可能会在损益表上反映出净亏损。这种变化可以决定公司是否符合上市交易的标准。律师的主要作用是确保公司向SEC提交的上市申请和向投资者披露的其他材料符合SEC的披露要求。律师的工作是帮助设计控股公司的交易模式，包括尽职调查和股权结构协议的起草。同时，它还将审查公司的重要合同和协议，以确保这些文件包含在必须提交给SEC的申请材料中。美国证券法禁止向SEC虚报或隐瞒重要信息，所以律师的职责是帮助公司确保申请材料的完整性和准确性。与审计师不同，向SEC申请上市的律师没有特殊的注册要求。中国企业希望聘请经验丰富的律师，他们熟悉SEC的申请要求，能够帮助企业制定成功的上市计划。此外，IPO承销商通常要求公司提供法律意见，作为交易过程的一部分，也可能坚持要求公司聘请合格的律师事务所出具意见。同时，律师也是准备上市申报和与SEC沟通的领导者。好的律师可以加快审批流程，降低申报信息被误解的可能性，有效协助公司与未来投资者沟通。财务顾问财务顾问是企业和投资者之间的桥梁。他可以为企业提供与行业趋势、竞争定位以及提高股价和市值的关键因素相关的信息。在此基础上，财务顾问还可以为企业提供融资或战略交易模式的建议。在首次公开上市中，财务顾问扮演主承销商的角色，或者协助公司选择承销商。承销商是向公众投资者出售企业股份的经纪人。主承销商将与其他券商签署协议，成立IPO承销团。主承销商选择其他承销商的依据是券商能否高效卖出所配证券，以及券商代表什么样的投资者。在IPO中，企业不仅寻求散户投资者，还需要机构投资者来创造一个多元化和灵活的交易市场。公司在选择财务顾问时需要考虑的因素有:之前交易的记录、在中国市场的运营经验、在公司所在行业的经验以及提供长期支持的记录。企业在签订雇佣协议前需要确定财务顾问的历史。雇佣协议是排他性的，这保证了财务顾问在未来交易中获得报酬的权利。财务顾问在中国市场的运营经验可以说明该顾问是否与想要投资中国企业的投资者有任何联系。其他同行业工作经验对企业定位非常有帮助，帮助企业向未来的投资者突出核心经营业绩，区分企业与其他企业的投资机会。最后，评估财务顾问合作过的其他企业的历史记录，可以确定顾问是否有效地为这些企业提供了支持服务。以下是美国上市的两种主要方式:向SEC提交注册申请和与已公开上市的公司合并。