电子商务公司估值

编辑|杨轩

社区团购大战正在进入一个新阶段。

36Kr从多个独立渠道独家获悉，春节过后，各社区团购巨头已经定下2021的目标:美团优选将全年GMV锁定在2000亿，将冲击5000-6000万/天的单量；2021年多买蔬菜的GMV目标是1500亿；橙心的最优值为6543.8+0000亿，繁荣的最优值约为800亿。36Kr对此进行了核实，但美团、拼多多和盛兴游喧没有回应。

这意味着各家都制定了今年业绩翻番的高目标。一个有可比性的数据是，2020年繁荣首选GMV为400亿，第十届惠集团和同程人寿的GMV都在6543.8+000亿左右。就在不久前的第四季度财报会议上，美团CEO王兴披露，2020年6月5438+2月下半月，美团优选量已经突破2000万单/日。

就目前的进度而言，据知情人士透露，36Kr在春节后透露，美团精选订单数已经稳定在2300万/天，日峰值2700万；相比之下，买多多的单笔金额在2000万左右，景气度最好接近654.38+05万。

目前买菜多和美团精选的部分单价在8元左右，橙心精选在5元左右。照此计算，美团精选现在的日均GMV是654.38+0.8亿，买菜多在654.38+0.6亿左右(春节前这个数字达到了654.38+0.8亿)。知情人士透露，橙心优选节后日均GMV接近6543.8+0亿元，“从春节开始恢复增长”。近日，橙心优化再次加大重点地区补贴力度，单量逼近多买粮。

那么，如何评价社区团购业务呢？3月29日晚间，物美集团提交了上市招股书。招股书显示，3月26日，物美与橙心签署股份购买协议，以654.38+0亿美元的最高对价认购后者不超过2%的股权。预计橙心的估值将达到50亿美元。在经营数据不如美团优选，且买菜较多的背景下，后两者估值将不止于此，30亿美元融资完成后。

除了GMV目标，2021的变化也将使社区团购巨头们的玩法更加高明。“多买些食物。目前站内流量占60%。今年(买多多)的目标是增加BD，招人头，增加微信的流量，抓住其他家的核心用户。”

据一位知情人士透露，今年各家的产品品类也会有所调整，单价低的产品会有所减少。美团优选目标件单价10元以上。“但短期内减少补贴是不现实的，主要是通过扩大SKU品类，增加高单价商品。今年美团优选将SKU从1，000扩大到2000(小于1，500)，并优化了性能环节，让UE模型更美观。”

这很大程度上指的是景气优化。在巨头进入社区团购轨道之前，盛兴更倾向于降低生鲜产品的比例(从目前的33%降至25-26%)，提高产品单价(如机械、电器、家具等。)，在一些核心领域已经实现盈利。知情人士告诉36Kr，目前美团、买菜多、橙心选的生鲜品类毛利(含亏损)普遍为负，其他品类毛利普遍低于10%。客单价和毛利率能否提升，很大程度上决定了几家巨头能否顺利实现2021的GMV目标。

在格子仓建设方面，36Kr获得的一份会议纪要显示，截至今年3月中旬，买多多的格子仓数量大致在400-500个，旺600-700个，美团1300个。然而，盛兴游喧去年在做物流优化时削减了大约200个格子仓库。

“目标是将网格仓合并，建成二级城市仓(1000-2000平)，承担部分一般仓的功能。”一位接近繁荣优化的内部人士告诉36Kr。在过去的半年里，据媒体报道，许多地区的电网仓库已经关闭，以购买更多的蔬菜。今年多买蔬菜的一个核心还是优化合同成本。据业内人士估计，如果维持目前的单价，美团将通过选择和购买更多的蔬菜，将合同成本降低到0.6元以下，从而实现盈利。然而，两家公司之间仍有许多差距。

此前，一位美团优选江浙沪地区的网格仓加盟商向36Kr透露，为了优化网格仓运营流程，美团会要求旗下网格仓增加摄像头，实时监控，将每个流程数字化，通过数据运营进行精细化调整；此外，美团优选陆续派出总部人员前往驻点，紧盯运营进程。

在依托盒马市场试水一段时间后，阿里近期也成立了MMC事业群，专注于社区团购业务，并将零售环节的社区团购业务与盒马市场进行整合。事业群负责人是阿里合伙人戴珊，他也是阿里B2B事业群总裁。

虽然戴珊在公开信中表示，MMC事业群不同于现在的社区团购模式，其模式是“近场电商”，但很多人认为这是阿里整合集团资源向团购发力的举措。而这项业务显然面临着诸多挑战。一位曾考察过《前线》比赛的阿里内部人士告诉36Kr，“一方面我们要面对与十社的运营合作问题(十社已经全部接入淘宝杂货入口)，另一方面我们前期已经落后太多，尤其是在表演环节。”

有业内人士告诉36Kr，“淘宝购物”在同时接入十社和盒马市场的情况下，仍然主要依靠十社；但在第十团的总订单中，淘宝的购物流量只占20%，第十团官方也将这一数字确认为36Kr，可见用户对于在淘宝购物的心智还没有完全建立起来。今年4月1日，第十俱乐部宣布完成D轮7.5亿美元融资，阿里再次领投，可见阿里在社区团购上并没有放弃“对外投资，内部整合”的商业逻辑。

在获得30亿美元融资后，今年的盛世优化也将进入全国布局。目前，除“京沪+东三省+内蒙-西藏-海南”外，繁荣优选已覆盖18省份近200个地级市，美团优选、买多多、橙心优选已覆盖300多个地级市。

有资本市场人士对36Kr表示，去年美团在社区团购业务上的投入约为6543.8+00亿人民币，拼多多投入60-70亿人民币。今年美团的投资将达到200亿人民币，拼多多将继续加大投入。36Kr对此进行了核实，美团和拼多多均拒绝置评。虽然在过去的四个季度里，美团和多多在新业务上的亏损用肉眼看是扩大了，但这种贴身肉搏短期内是无法决定的，接下来就是比拼内功的时候了。