锂电池未来十倍牛股，磷酸亚铁锂？

三季度以来，技术驱动的新能源汽车在磷酸亚铁锂中的平价被数据验证，磷矿、磷化工、前驱体、磷酸亚铁锂材料全产业链的重估反映了第一轮上涨浪。特斯拉、比亚迪、国内新势力等公司全面切换铁锂车型后，2022年市场将上调60%以上。随着大众、雷诺、宝马、戴姆勒、福特、塔塔等国际品牌明确铁锂定点，海外渗透率将从2023年开始逐渐向中国趋同。下一阶段，预期差将从国内+海外、电力+储能的beta机会逐渐转变为技术红利和供应链优势带来的格局分化的alpha机会。

目前市场预期磷酸亚铁锂格局混乱，涉及磷矿(湖北宜化、云天化)、磷化工(川发龙曼、川恒)、磷酸铁(宗和科技、安南达)、磷酸亚铁锂(龙蟠科技、丰源)等不同背景的企业。机构认为技术红利和供应链优势的竞争力会体现在前驱的核心环节，从而体现出格局梯度和估值的差异:

1)富临精工，独家研发草酸亚铁工艺，专注高压高密度高端动力，包括30万级以上乘用车和德国长周期纳米聚焦高端储能，长期壁垒。硝酸铁工艺在于氮氧化物的回收，草酸亚铁工艺在于球磨介质的控制。同时，富临精工可以以磷酸锂-磷酸二氢锂为唯一来源，打开成本下降空间。

2)成本导向利用成本最低的磷源(磷酸一铵/粗磷酸)、成本最低的铁源(氧化铁)、成本最低的酸(废硫酸)，如天赐材料、湖南豫能，发展回转窑降低单位电耗。

3)开发接近大客户的物料如当代安普科技有限公司、比亚迪等，保证供应链的安全，如龙蟠科技、丰源等。

4)掌握磷矿战略资源。例如，湖北宜化与当代Amperex Technology Co .，Limited子公司广东邦普合资，利用CBL的镍铁矿提取铁源和磷矿进行循环生产，为转化铁和锂进行长期储备。作为三元材料企业，转型铁锂多采用类似方式，如中威股份、华友钴业

该组织认为，磷酸亚铁锂格局的梯度将体现为:技术优势的前驱>；成本导向前驱体>:磷酸亚铁锂材料>矿化一体化。

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