华晨集团正式破产重组。独立和合资部门将何去何从？
法院判决华晨集团资产不足以清偿全部债务，具备企业破产法规定的破产原因。但同时，集团也有挽救的价值和可能性，有重组的必要性和可行性。
早在10年6月23日，华晨集团发布公告，确认债务违约事实。虽然公告声称“集团正积极努力寻找解决方案，相信华晨将积极妥善解决债券问题”，但同时公司也承认由于流动性紧张面临较大困难，能否及时筹集到充足资金仍存在较大不确定性。
此后，华晨的财务危机频频见诸报端，而在“华晨雷雨”的消息传出一个月后，也就是广州车展媒体日最繁忙的一个上午，有媒体报道华晨汽车将破产，但华晨汽车随即为自己“否认”一切正常。即使外面风雨交加，公司似乎依然风平浪静。
无论华晨如何辩解，公司资产不足以清偿所有债务是既定事实；在今年的中报中，公司已经披露银行贷款利息逾期。到10年末，华晨发行的10亿私募债已经无力支付本金，只能支付利息。债务的危险性再次引起了业内的广泛关注。
值得一提的是，华晨集团一直被视为“大企业”。通过直接或间接控股和参股四家上市公司(两家a股上市公司，即神华控股和金杯汽车，以及两家港股上市公司，即华晨中国和陈欣电力)，华晨中国是华晨集团最重要的资产。目前，集团拥有中华、金杯、宋华三大自主品牌，并通过华晨与宝马的合资公司和另一家合资公司华晨雷诺成立了华晨宝马。
这次破产重整的重点主要是-
首先，华晨的哪些部门和业务参与了重组？
根据汽车公社和新华社的消息，本次重组仅涉及集团自主品牌板块，不涉及旗下上市公司以及与宝马、雷诺的合资公司。但根据集团旗下子公司神华控股、金杯汽车发布的公告，这些公司仍具有独立完整的业务和独立运营能力，控股股东的重组节奏不会影响其日常生产经营。
第二，重组对华晨宝马的影响有多大？
业内众所周知，华晨是豪华车制造商宝马在中国市场最重要的合作伙伴，华晨宝马一直是华晨最稳定的利润来源。2011年后，华晨宝马向华晨中国提供的年度利润为17至55亿元，占后者净利润的94.9%至119.6%。也就是说，扣除华晨宝马，华晨中国的其他业务从2012开始。
宝马周二表示，目前没有增持华晨宝马股份的计划，尽管深陷债务危机的华晨母公司华晨集团已被推向破产重组。
2065438+2008年，宝马与华晨中国签署协议，以36亿欧元的价格收购华晨宝马25%的股份。收购后，宝马将把原合资公司的股权从50%提高到75%，拥有决定性的话语权。然而，由于华晨汽车的债权人已向法院申请重组，投资者质疑交易能否继续。
宝马的一名代表周二通过电子邮件向路透社发表了一份声明。对于宝马来说，没有迹象表明之前合同的有效性会因为华晨母公司的现状而受到限制，华晨宝马的经营不会受到华晨债务的直接影响。
华晨集团是辽宁省的国有企业，接近辽宁政府部门的消息人士告诉路透社记者，政府当局希望宝马增加在合资公司的股份，并按计划扩大当地产能。
有行业分析师认为，根据合同条款，目前50%的股份并非华晨直接持有，而是由华晨及其母公司共同持有。此外，即使华晨集团破产或转让股权，华晨宝马的整体运营也受法律保护。
也有消息人士称，华晨汽车未来可能会私有化，但预计这不会影响宝马增持股份的计划。
根据华晨公开的信息，截至目前，银行在违约债务中占绝大部分，贷款到期本息金额达到40亿元，债券和信托分别达到6543.8亿元和9.64亿元，金融租赁公司金额达到654.38+0.1.4亿元。
据悉，在辽宁省银行业协会的组织下，华晨集团及其关联公司债权人委员会于今年8月7日成立。华晨汽车已在公告中表示，中国光大银行目前是债务委员会的主要牵头方。
文/北岸
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