如何评价长期资本管理
然而，在1998年的全球金融风暴中，长期资本管理公司难逃厄运。从5月俄罗斯金融风暴到9月全面崩盘，短短1500多天，资产净值下跌90%。9月23日，美联储做出安排，由14家国际银行组成的财团出资37.25亿美元购买LTCM 90%的股权，共同接管LTCM，从而避免了其破产。
1.时间表
上世纪80年代，约翰·梅里韦瑟在所罗门公司设立债券套利业务部，获利颇丰。1991年，约翰因交易丑闻被迫离开所罗门。1993，他招募了以前的同事成立了一家长期资本投资公司。
LTCM吸引了计量经济学和衍生品定价的两位先驱迈伦·斯克尔斯和罗博特·C·默顿。前者是著名的布莱克-斯科尔斯公式的创始人之一，后者是该公式的改进者之一。在美林的协助下，成功筹集了6543.8美元+0.25亿美元的初始资本，其中包括来自合作伙伴的6543.8美元+0.46亿美元。亚太地区的外部投资者包括香港地政总署、台湾银行和日本住友银行。
2月24日，1994，LTCM正式开始交易。当年收益率28.5%。
从65438到0995，LTCM收益率为43%。
1996年初，LTCM资产1400亿，是最大共同基金的2.5倍，只有25个交易员。年收益率为465，438+0%。
1997，迈伦·斯克尔斯和罗博特·C·默顿获得了诺贝尔经济学奖。当年基金收益率为17%，年末资产净值高达48亿美元。LTCM的声誉目前超出了资金的承受范围。
1998年初，公司合伙人强制部分外部资金退出基金，增加合伙人份额。此时合伙人资本高达6543.8+09亿美元，占比超过30%。
1998上半年亏损14%。
9月初，1998，资本从年初的48亿美元下降到23亿美元，缩水超过一半。
9月23日，高盛与AIG和巴菲特一起，出价2.5亿美元收购LTCM的全部资产，并承诺注资40亿美元。巴菲特给了一个小时来回应。当天下午，由纽约美联储银行组织的14家银行提出救助协议，注资36.25亿元，接收LTCM 90%的权利和控制权。财团成员包括(相当于当时华尔街的银行座次表):
3亿美元:银行家信托、巴克莱、大通、瑞士信贷第一波士顿、德意志银行、高盛、美林、摩根大通、摩根士丹利、所罗门美邦、瑞银。
654.38亿美元+2500万英镑:法国兴业银行
1亿美元:雷曼兄弟，巴黎银行
9月25日，资本只有4亿美元。此时资产超过6543.8+000亿美元，财务杠杆超过250倍。此外，还有面值超过65，438+0万亿美元的衍生合约。LTCM的合作伙伴别无选择，只能接受协议。
9月28日，救助交易达成。LTCM合伙人失去了控制，他们中的大多数失去了他们的钱，其中一些人负债累累。
在随后的一年里，LTCM没有实质性的交易，但逐步实现了其原有的资产和负债。但得益于市场的好转，14家银行成功收回了救市款，加上约10%的收益。