有什么迹象表明吴长江可能会失去对NVC的控制？
5月25日晚，吴长江发微博称，“等我调整一段时间，我还是会回来的。我把我的一生都献给了NVC，我永远不会放弃。请相信我。”
当天早些时候，02222.HK NVC照明宣布，董事长吴长江辞去所有职务，闫妍接任董事长。消息一出，一石激起千层浪。
由于闫妍的另一个身份是赛峰亚洲的创始合伙人，赛峰亚洲是NVC照明的大股东。因此，创始人吴长江的离开被推测为“被投资机构赶走”。
不过，两位接近照明的人士透露，辞职的真正原因是个人原因，因为自4月份以来，吴一直留在国外，很难控制公司。
吴长江真的离开了NVC照明，还是只是暂时离开？这是什么原因呢？目前的离职对NVC照明的未来有什么影响？
这一切似乎都是一个谜。
人们在国外的吴长江。
吴长江最后一次在中国公开露面是3月20日NVC照明在重庆的发布会。
本次发布会在重庆市南岸区举行，主题为NVC照明与中国台北、中国香港、澳门奥委会合作伙伴签约。出席的嘉宾包括吴长江、南岸区委书记夏泽良、亚奥理事会和三地奥委会。
在2011之前，NVC照明将R&D和销售总部迁至重庆市南岸区，但其他部门的总部大多留在了惠州。南岸区政府官网显示，NVC照明将投资6543.8+0亿港元，在大理石示范区设立6543.8+0万平方米的全球企业总部，并在茶园新区建设25万平方米的物流项目，总投资20亿元。
3月21日，据经济观察报报道，南岸区委书记夏泽良被有关部门带走，被“双规”。
4月12日，吴长江出席了NVC照明英国分公司新办公地址揭牌仪式。
两位分别接近NVC照明的人士告诉本报记者，此后，吴长江一直留在国外，既不在公司公开露面，也不像以前那样参加照明行业的活动。甚至在5月2日，新任重庆市委书记张德江视察NVC照明时，吴长江也从未出席，陪同他的是他的“嫡系”副主席鱼目。
据说这是吴长江辞去董事长的一个重要原因——因为其他人都在国外，很难远程控制公司。但目前谁也说不清楚，是吴长江只是暂时离职，还是董事会其他成员借题发挥，赛峰亚洲从此接手NVC照明？
5月25日晚，吴长江的“会回来的”微博似乎安抚了许多人。5月30日，重庆一家NVC照明供应商告诉记者:“吴先生在微博中说他会再回来，我非常支持吴先生。”
不过这条微博后来被删除了。
一位照明行业内部人士告诉记者，过去一年，NVC照明的营销和R&D部门人才流失相当严重。“从飞利浦挖过来的一些人后来都走了，上海R&D部门的负责人去年也走了。”他表示，这可能与NVC照明在LED领域布局缓慢有关，他声称也是因为这一点，“听说吴长江与投资机构发生了纠纷。”
但知情人还是肯定了吴长江在NVC照明的权威和在照明行业的地位。他说:“NVC照明擅长销售和渠道，对国外和国内一些企业具有并购价值。然而，即使吴长江暂时不回来，投资机构也不太可能不顾他的意见而处置公司，而且肯定会得到他的同意。如果投资机构走得太远，吴长江可以离开NVC，成为另一个品牌。靠他的影响力也没那么难，然后会有一些经销商跟着他。这对投资机构和他来说将是一件大事。”
NVC照明否认了上述说法，称:“公司没有人才流失。相反，我们不断加大技术人才的引进和拓展。LED照明是公司未来的增长点，与国内外多家LED龙头企业有上下游合作。(公司)拥有一批顶级的光源R&D专家，公司的LED产品已用于北京奥运会、上海世博会、广州亚运会等重大工程项目。”
对于人已经在国外的说法，照明发言人表示，不方便评论吴的个人情况。记者试图联系闫妍和NVC照明副总裁许风云，但他们均表示无法接受采访。
吴长江在微博中解释道:“最近身心俱疲，想休息一段时间，所以辞职了。并不是因为外界怀疑我赌输了，也不是董事和股东之间有什么分歧。”
再次失去对公司的控制
无论如何，这是吴长江的第二次退位。
上一次发生在2005年。
当时，吴长江与另外两位创始人胡永红和港督在战略上存在严重分歧。虽然是大股东，但不是绝对股东，所以当时退让，表示愿意以8000万元的价格将股权卖给胡、杜。他离开了NVC照明。但他只离开了三天，经销商就“造反”了，说他希望吴长江回来。于是三人重新谈判。结果，胡和杜离开了，赔偿他们每人5000万元，这笔钱在半年内付清。
于是，吴长江陷入了非常缺钱的境地，开始到处筹钱，而且到账的速度一定要快。为此，吴长江被融资中介毛建礼狠狠“砍”了一刀。
2006年6月，毛区监利以994万美元收购了NVC照明30%的股份。第二天，她将NVC照明10%的股份以400万美元的价格转让给部门负责人魏东的妻子、优势资本总裁吴克忠和个人投资者蒋丽萍。据媒体报道，这三人是毛为照明找到的投资人。他们不仅答应投资，还接受了毛的条件:他们的资金先以毛的名义投资，投资完成后，毛再将股份转让给他们。
就这样，毛区监利以494万美元收购了NVC照明20%的股权。按照2005年的净利润计算，其市盈率只有3.5倍。
因此，尽管吴长江出售了30%的股份，但这笔钱仍然远远不够，毛区监利为吴长江找到了赛富亚洲。同年8月，赛峰亚洲向NVC照明投资了2200万美元。投资完成后，赛峰亚洲持有约35.7%的股份，而吴长江的股份被稀释至465，438+0.8%。
赛峰亚洲对NVC照明的估值并不低，相当于2005年利润的8.8倍。然而，赛峰亚洲附有搜查令。
一位国外PE人士指出，这种权证是国外基金常用的理财手段。说白了，赛富亚洲认为吴长江的估值偏高，但还可以接受，所以附加了认股权证，保证自己有权以高于本轮但低于下一轮融资的价格买入股票。但是，如果它觉得NVC照明做得不好，它也可以行使它的权力。
NVC照明的下一轮融资发生在2008年8月。高盛投资了超过3600万美元在NVC照明，其次是赛峰亚洲，并使用上述认股权证购买了一些股票。本轮投资后，高盛持股约11%，赛峰亚洲持股36.5%，吴长江股份被稀释至34.4%。
排名第二大股东。随后，NVC照明在港上市，部分股东出售部分股份，但赛峰亚洲老大和吴长江老二的格局不变。
为什么吴长江要在2008年引入高盛的投资，使其股权被进一步稀释？特别是他也因为无法绝对控制企业而付出了惨痛的代价。
前述接近NVC照明的人士告诉记者，一个原因是吴长江引入赛峰亚洲时，与赛峰亚洲签订了严格的对赌条款和回购条款，他需要更多的资金来保证NVC照明业绩的增长和及时上市。
另一方面，恐怕是照明行业的竞争格局。而NVC照明滚雪球，阳光照明(600261。SH)也发展迅速。从2003年到2006年，它的销售额从几亿激增到20亿。如果NVC照明没有在2008年引入高盛的投资，它会在资金的帮助下更上一层楼。今天照明行业的老大会是谁，真的不得而知。
可以说，吴长江和微博说他“身心俱疲”并不是借口。
2011年7月，施耐德电气亚太有限公司从NVC照明的6名股东处收购公司9.2%的股份，成为第三大股东。
截至2011年末，赛峰亚洲、吴长江、施耐德电气和高盛分别持有NVC照明约18.3%、15.9%、9.1%和5.6%的股份。董事会席位中，吴长江和鱼目占两席，投资机构和施耐德电气* * *占四席，还有三名独立非执行董事。
综上所述，NVC照明的格局相当均衡:外部投资者的话语权更强，如果一致行动，可以影响董事会，但吴长江的实质性影响力和控制力更强。现在吴长江已经离开了这个国家，恐怕它的控制力会被削弱。然而，如果他的大股东地位没有被边缘化，就不会有今天的尴尬局面。
NVC照明何去何从？
一位创投行业大亨告诉记者:“我们投资的企业(即使有些企业有业绩相关和少数股权调整)，仍然由创业者作为大股东维持。企业家是公司发展的驱动者，其他股东是在帮助这样的驱动者发展公司，不应该成为企业的领导者。在一些公司中，也有给予企业家同股不同权的安排，有利于公司长期的管理层稳定，包括一些由于融资稀释导致管理层一直比较小的情况。我们投资的公司也有这种现象。”
这个观点在PE行业是非常主流的。多位PE、VC合伙人明确告诉记者，“尽量避免成为企业的实质控制人”，最好的情况是创始人是大股东，这样创始人有最强的动力把企业做好。
然而，除了专门的M&A基金，投资机构成为企业的大股东，创始人离职或留任为职业经理人的情况并不少见。这类企业在中国概念股和a股中都可以找到，比如海辉软件(HSFT。纳斯达克)和博雅生物(300294。SZ)。
海辉软件是李元明在1996创立的。当时的持股比例是李远明25%，大连海事大学20%，香港个人投资者55%。李元明很快就把自己的股份全部无偿给了大连海事大学。随后，海辉软件一度成为国企，李元明和管理团队持有少数股权。
2004年和2006年，海辉软件两次引入风险投资机构。上市前，其最大股东为ggv资本；接下来的股东是IFC、吉富亚洲、德丰捷和英特尔。可以说，海辉软件基本上是一家风险投资控股公司。
与此同时，李元明本人也生了辞职的念头。2006年成为董事长，找了一个职业经理人当CEO。到2007年，李元明干脆彻底退出海辉软件。
但创始人放弃股权、淡出企业、被职业经理人接手等一系列行为，并没有损害海辉软件的发展。海辉软件一直高速增长，直到2010年6月在纳斯达克成功上市。上市后，海辉软件业绩保持增长。5月30日，其股价收于65，438美元+03.05元，高于65，438美元+00元的IPO价格。在中国概念股被疯狂追杀一年多的背景下，实属不易。
如果吴长江彻底离开，NVC照明是会像海辉软件一样由职业经理人管理，还是会被投资机构卖给别人？这些都不知道。
据了解，吴长江对NVC照明拥有强大的控制权，因此赛峰亚洲等投资机构很难不顾吴长江的意见处置企业。因此，在短期内，NVC照明将处于一个微妙的平衡期。然而，如果吴长江不回归，他对企业的控制终究会“名存实亡”。
■相关链接:吴长江离开NVC后的四个问题。
来源:网易财经
据虎嗅说。距离NVC照明创始人、前董事长吴长江发表“快闪讲话”已经过去了五天。他的股价跌了，有关各方都避而不谈。吴长江会回来吗？NVC离开吴长江后会去哪里？这是资本驱逐创始人的悲情大戏，还是创始人造反大戏的开场？虎嗅。吴长江离开后，com为你列出了四个问题。我们曾在第一时间写了《吴长江辞职的疑点》一文。虎嗅网将持续关注此事件进展，欢迎“虎友”与我们分享信息。
吴长江会怎样回来？
他一定会回来的。耿直忠厚的吴长江当晚更新微博:
NVC照明业务也很正常。我希望你会继续支持NVC。等我调整一段时间，还是会回来的。我把我的一生都献给了NVC，我永远不会放弃。请相信我。
吴长江很快删除了这条微博。他是以什么方式回来的？与上次不同的是——辞职三天后，在供应商和经销商的支持下，吴长江很难再回到奋斗了24年的NVC，尽管仍是最大的个人股东。看一眼NVC的董事会结构。除(执行董事)属于原系外，其他董事会成员分别来自施耐德、张、朱海、软银、、、高盛、许等。
虎嗅。com曾接到爆料称，吴长江在最近的英国之行前后已经决定离职，投身于“另起炉灶，东山再起”，因此有可能重回照明行业，而NVC原有的核心渠道资源已经被“掏空”。此外，吴长江很可能利用过去积累的渠道资源来建立一个新的产品品牌。
鱼目和杨文彪会留下吗？
杨文彪是和吴长江一起走过来的NVC照明元老之一。他现在是NVC照明的副总裁。他是吴长江和NVC照明在销售领域不可或缺的“刷子”。吴长江曾在微博中写道:
NVC照明与其他照明企业的不同之处在于，NVC照明不卖产品。NVC照明是为客户提供整体照明解决方案的企业，也是拥有3000多家专卖店的渠道提供商。
杨文标背后是一群跟着“农田”走的经销商。从创业之初到今天，他们的未来将决定NVC的竞争力。在吴长江，被微博关注的员工并不多，杨文彪是其中之一。
继12吴长江之后，鱼目建立了NVC从一线员工到集团“二把手”的生产管理和供应链体系。他也是目前董事会唯一的执行董事。“没有人比鱼目更了解工人需要什么”，这是吴长江对鱼目的评价。有报道援引内部人士的话称，新CEO张接任后将主导生产运营，不太可能从强大的销售体系上突破？鱼目的合作程度可能决定施耐德的整合效率。无论如何，这家公司的命运将部分取决于两位得力助手杨文彪和鱼目的去留。
据《南方都市报》报道，总部迁至重庆前后，NVC照明管理层架构调整，一批跟随吴长江多年的高管从营销、行政岗位跳槽到生产管理岗位，广东惠州生产基地和重庆万州生产基地高管变动。目前，NVC照明已在重庆建成两大规模生产基地，其中重庆万州生产基地去年超过惠州，成为NVC照明在中国最大的生产基地。这次换帅之后，会不会有更大的管理层调整风暴到来？
新NVC能赢得民心吗？
不得不说经销商。毕竟上次经销商的压力促成了创始人的回归。我们不得不承认，企业家吴长江很受员工和经销商的欢迎。他辞职的消息爆出后，舆论导向一边倒，大多数人对吴长江的辞职表示不满和遗憾。
据虎嗅网统计，在吴长江对离职微博的回复中
总数是316次。排除中立评论和转发，有195次明确表示支持吴长江，只有13次表示对NVC照明目前股价的不满或批评吴长江本人。在195次的支持中，有23人明确表示自己是NVC的前任/现任员工，另有5名经销商表达了对吴长江的支持和敬佩。
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闫妍:通过施耐德的手？
直到吴长江从微博上宣布辞职，@赛弗闫妍才开始关注吴长江(他关注的倒数第二个人)，而吴长江并没有关注闫妍。他们之间“董事会经常发生争执”的传言绝非空穴来风。即便如此，闫妍会让这位年轻力壮的创始人首发吗？微博上一个署名“我们天空的天空”的评论说，一个资本家再怎么糊涂，也不会蠢到踩高跷操纵人，然后自己惩罚人。这简直就是自己钱的问题，比做完俄罗斯转盘风险还大。“难道闫妍会说这件事不是我想要的。
其实这和国美事件中资本逼走黄光裕的情况有很大不同。有两个事实需要注意:很多问题集中在吴长江离职时为何增持股份。是被资本逼走的吗？可能的答案是增持和离场是两个孤立的事件。吴长江过去6个月增持股份意在兑现其汇丰期权，这一点在分析师会议上已经明确。其次，施耐德的态度可能会决定事件的进展。在最初的董事会席位中，施耐德占1席，NVC管理层占2席，软银占2席。施耐德中国前总裁朱海是主导施耐德收购德力西的实力派人物。在新的董事会中，张被施耐德派出出任首席执行官并进入公司董事会。经过这次改变，施耐德的话语权明显增加了。
如果按照闫妍的说法，公司有专业的董事会和强大的管理团队，只是一个甩手掌柜，为什么这个“闲差事”会闹出这么大的动静？无论如何，对于投资者和员工来说，NVC照明需要一个更清晰的答案来消除疑虑。