CMA基础知识:扩展选项和放弃选项

期权是基于期货的衍生金融工具，也是CMA考试的一部分。今天深空网就来讲解一下扩大期权和放弃期权的相关知识。让我们来看看。

CMA知识点的扩展选项和放弃选项

扩展选项:

当企业的外部条件有利于其扩大产能时，企业可以行使扩张期权，即在原有基础上扩大产能，进而获得更高的项目价值。

经典案例:ABC公司目前正在评估产品Beta的资金投入，目前产能为5万吨。但是，如果根据现有的生产能力对项目进行评估，Beta生产的净现值为-500，000美元。然后，经理会毫不犹豫地拒绝这个项目。但决策者认为，Beta未来的市场空间巨大，如果扩大目前的产能，可以大大提高产品的盈利能力。ABC预计产能扩张将为公司带来65，438美元+200，000英镑的净现值。但是，如果未来市场萎缩，ABC公司的决策者就会放弃扩张计划。扩张和放弃的可能性各为50%。

因此，未来扩张期权产生的预期净现值为65438美元+0，200，000×0.5+$ 0×0.5 = 600，000美元，整个项目的价值应为未扩张的净现值加上扩张期权产生的净现值，即整个项目的价值=-500，000美元+600美元。

豁免选项:

提供提前终止项目的灵活性。放弃期权可以使公司在有利条件下获得利润，在不利条件下减少损失。一般来说，当出现以下两种情况时，应放弃投资项目:

(1)其废弃价值(项目资产出售时的市场价值)大于项目后续现金流量的现值；

(2)现在放弃项目总比将来某个时候放弃好。如果放弃项目的价值大于项目预期现金流的现值，考虑放弃项目；否则，继续搁置项目。

案例:2065438+2006年3月，麦当劳宣布在其亚洲主要市场引入战略投资者，使其95%的亚洲业务拥有本地所有权，并宣布出售中国、香港和韩国20年的特许经营权，交易价格约为20亿至30亿美元。信达资产管理公司和BTG集团参与了竞标。麦当劳出售在华经营权，可以视为麦当劳拥有的放弃选择权。麦当劳不出售所有权，说明它还是看重中国的业务份额和潜力。但按照传统的现金流分析，需要持续投入大量资金，未来亏损的可能性很大。出售2016年中国区的经营权作为弃权期权，可以在2016财年结束后形成正的现金流。这避免了未来现金流的损失。