三次闯入IPO的火星人厨具，最终会出现混乱的销售模式。
事实上，从2012浙江美大成为“集成灶第一股”到2020年，这个细分行业迎来了集群上市。
比如帅丰电气(002677。SZ)，6月5438+10月成功上市，倚天智能(300911。SZ)，今天两次上市，火星人的上市过程很坎坷。
今年7月2日，火星人向证监会提交了招股说明书(申报稿)，拟募集879，265，438+0.6万元，用于“智能集成灶产业园项目”、“R&D中心及信息化建设技术创新项目”、“集成灶生产线升级扩建项目”。
然而，这并不是火星人第一次寻求IPO。
2017年6月，火星人首次披露招股说明书，拟登陆深交所创业板，后于2018年3月终止上市申请。2019年末，火星人再次提交材料冲击IPO，但更新招股书后，主动撤回申请。
一时间，相比陆续上市的集成灶企业，火星人成了集成灶领域的“局外人”。
集成灶销量同比增速放缓。
火星人行业排名第二，IPO最慢。
招股书(注册稿)显示，火星人主要从事厨电新品的研发、设计、生产和销售。主要产品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗机等产品，产品的最终消费者是居民家庭。其中集成灶产品是火星人的招牌。
所谓集成灶，是指集传统燃气灶和传统油烟机于一体，集消毒柜、烤箱、蒸箱等不同功能于一体的新型厨房电器。
集成灶与传统的油烟机、燃气灶相比，在吸油烟率、空间、外观、清洁维护等方面有一系列优势。吸油烟效果是集成灶的核心竞争优势，通过缩短距离来提高吸油烟能力。
虽然我国第一款集成灶产品早在2003年就投放市场，但由于早期集成灶产品技术成熟度低、价格高，消费者接受度低，市场规模小。
据中怡康测算，从2015年到2019年，中国集成灶市场零售规模从48.8亿元增长到1665438+5亿元，年复合增长率为34.98%；集成灶零售量从69万台增长到209.8万台，年复合增长率为32.08%，零售额和零售量增速较快。
但在2017年达到同比销售增长高峰后，近年来增速逐渐放缓。
在IPO的路上，火星人虽然落后集成灶第一股浙江大美近8年，但也落后于同行业其他公司。但在经销商的平均销量对比中，火星人的平均销量高于行业平均水平，仅次于浙江美大。
线上与经销商无序竞争，
新店数量不到往年的一半。
火星人的主营业务收入主要来自集成灶、集成水槽、集成洗碗机，近几年占比超过90%。其中集成灶是主营收入的核心，历年来都在85%以上。
另外，火星人公司的销售模式主要是经销商销售，占公司总收入的70%以上。随着互联网的普及，网上购物已经成为人们日常消费的一种常见方式。近几年火星人线上销售收入占主营收入的比重从2017年的25.56%上升到2020年1-6年的42.93%。
近年来，火星人也大力拓展电商业务。为了大力发展网络销售，火星人对网络销售设定了更高的返利标准。
因此，在毛妹看来，线上销售和线下销售实际上是相互竞争的，线上销售份额的增加必然会影响线下经销商的利益。
此外，毛妹在各大购物网站浏览火星人的店铺时发现，不仅公司开展网上销售业务，经销商也在各大平台开设网店销售公司产品，这无疑增加了公司与经销商之间的竞争。
对于此次竞争，火星人在招股书中表示，随着公司分销门店的不断增加和分销网络的不断扩大，如果公司未来不能不断完善分销网络的标准化管理程序并对经销商进行有效管理，可能会对公司的整体品牌形象、营销网络的稳定性和持续盈利能力产生负面影响。
除了无法解决的公司和经销商，以及线下和线上的无序竞争，今年火星人新开门店的数量真的很紧张。
近年来，火星分销店的数量逐年增加。到2020年6月底，火星人有1687家分销店。但受疫情影响，今年的增幅仅为154，不到往年的一半。
招股书显示，自2019年7月起，火星人新设立济南红星直营店、北京顺义直营店、济南东亚直营店，上述三家直营店2020年上半年实现营收1924900元。也就是说，这三家直营店的月销售流量只有65438+万。
期间，费用年年增加。
多年只增收入不增利润。
火星人2017、2018、2019的营收分别为7亿元、9.56亿元、1356万元，同比分别增长103.84%、36.48%、38.77%。归母净利润分别为654.38+63亿元、0.92亿元、2.4亿元，分别为203.47%、-43.39%、654.38+059.60%。
2020年上半年，火星人实现营收565，438+03万元，同比增长8.43%；归母净利润5006.52万元，同比下降10.02%。
虽然这些年来火星人的收入一直呈上升趋势，但他们返还给母亲的净利润同比增长却不如收入，甚至直线下降。这种增收不增利，与火星人高毛利率下销售净利润率低有关。
2065 438-2020年6月，火星人毛利率低于浙江美大但高于帅丰电气和倚天智能。但其净利率近年来低于其他三家公司，尤其是2020年1-6月期间，净利率甚至不到10%，不到其他三家公司的一半。
火星人有这么高的毛利，但是销售净利率不稳定，逐年下降，这和火星人的期间费用越来越多有关。
2017-1-2020年6月期间，火星人期间费用占同期收入的比例分别为24.53%、40.20%、31.36%和38.53%，销售费用占比较高。
值得注意的是，为了提高产品知名度和品牌影响力，火星人在2017-2020 1-6月期间的广告费用和营销推广费用金额逐年上升，占比分别为8.09%、11.24%和10.76。
2019年初，火星人签约黄磊为代言人。“同时炒一百个辣椒？三十分钟做八个菜？”电影明星黄磊用火星人集成灶告诉大家，完成这些任务是没有问题的。
据天眼查APP报道，2018年6月6日，火星人因虚假宣传被海宁市市场监督管理局罚款10000元。此外，2019年10月0日，165438，海宁市市场监督管理局对其他广告违法行为罚款3万元。
未能拿下“集成灶第二股”的火星人面对混乱的销售模式，锐减的新店和增收不增利的业绩，虽然在三次IPO后终于拿到了注册资格，但未来的经营之路更加艰难。
本文来自卡特彼勒金融。