*ST康德收获百亿元存疑。应收账款客户前两位指向一轻集团。
前两大应收账款客户之谜
自2012年报起，*ST康德不再公布前五名客户及供应商。当时给出的理由是“重要的商业秘密”。*在圣康德近百亿的营收背后，前五大客户一直颇为神秘。
5月31日，*ST康德公布了对2018年度报告问询函的回复。在这份公告中，公司并未披露具体的客户名单，仅用客户编号代替。
在*ST康德的问询函回复公告中，列出了公司前5名的应收账款对象。其中，前两位分别是“客户2”和“客户1”，注册地分别在云南省红河州和福建省龙岩市。两客户分别于2018年6月27日和2018年3月30日开始合作，应收账款期末余额分别为712万元和613万元。
*ST康德2018年报显示，公司前五大客户销售金额合计29.73亿元，占总额的32.49%。其中，前四大客户销售额分别为165438+3700万元、6.95亿元、5.84亿元、3.04亿元。李明表示，根据公司目前披露的信息，*ST康德应收账款的前两大客户应该在公司前三大客户之列。
此外，关于2018年度报告的问询函回复显示，*ST康德第四季度实现营业收入-1684万元，原因是2018年度公司账面原确认的部分营业收入回售给会计。
这两个客户的名称正好是“客户1”和“客户2”，金额分别从5.95亿元减少到65438+7亿元，从6.59亿元减少到65438+6亿元，合计减少9.24亿元。对此，*ST康德证券部人士表示，公司回复公告中多次出现的“客户1”指的是同一客户，“客户2”也是如此。
对此，*ST康德在回复公告中解释称，公司与两个客户是委托加工业务模式，具体为公司从这两个客户指定的供应商处采购物料并添加自产膜料进行加工后对外销售。特别提到供应商是客户指定的，客户与供应商的关系是由高层管理人员形成的。由于之前的收益确认方法不合适，所以从总额法改为净额法。
李明认为，由于*ST康德及其年度会计师均在公告中称信息不完整、不充分，在这种情况下对销售退货的会计处理是否合理？往年都没有。2018为什么大规模处理销售退货账户？公司第四季度营收为负，前三季度存在极大的操纵财务数据的嫌疑。而且上市公司定期报告的财务数据，披露后会对公司股价产生影响。第四季度返销减少营收是否合规？
此外，*ST康德回复公告中的其他客户信息也存在疑点。应收账款金额排名第三的客户16，注册资本仅为1港元。但应收账款高达5.42亿元。公司还对该客户计提坏账准备2.27亿元。
两大客户都指向一轻集团。
* ST康德公告中的“客户1”和“客户2”分别在福建省龙岩市和云南省红河州注册。这两个神秘顾客是谁？
据调查，福建冠瑞注册资本8000万元，法定代表人为张清波，注册地址为福建省龙岩市连城工业园怡情生态园，经营范围为“手机、平板电脑、电视机、电子元器件、电容式触摸屏元器件、SMT电路板、航空模型……”。*ST在回复公告中称，客户1的法定代表人为“张* *”，经营范围等其他信息与公告中的信息一一对应。
该公司在云南省红河州只有一家客户，名字叫红河中汇通科技有限公司，销售的产品也是“3D手机配件和裸眼3D”。据调查，红河中汇通注册资本8000万元，法定代表人金，注册地址为红河州蒙自市经济技术开发区。*ST在回复公告中称，客户2的法定代表人为“金* *”，经营范围等其他信息与公告中的信息一一对应。
值得注意的是，福建冠瑞与红河中汇通有着千丝万缕的联系。福建冠瑞股东变更记录显示，2016年6月，金为福建冠瑞法定代表人，2017年8月，法定代表人由金变更为。
两家公司都指向厦门一轻集团。醒目显示，一轻集团(20165438+10月更名为厦门西泠泽科技集团有限公司)法定代表人也是金。一轻集团官网显示，该公司是一家多元化集团公司，产业涵盖光电高科技、生物工程、生态旅游等。在福建连城、云南红河等地建有生态科技园。这两个科技园分别对应福建冠瑞和红河中惠通的注册地址。
“当时就有高管反对说，Sunny是以低端手机为主，而公司的裸眼3D客户定位是中高端企业。这样的合作不符合商业逻辑。最后，*ST康得以极低的价格向一清供货，共* * *提供三四万套裸眼3D产品，金额达数百万元。后来听说签了654.38+0亿的合同。肯定有问题，因为公司裸眼3D业务发展不好，一直处于亏损状态。”王晶说。
该专家表示，在手机行业，裸眼3D还没有被消费者接受，主流手机厂商也不接受裸眼3D。裸眼3D销售不畅，终端客户不多，实现大规模应用。* ST康德智能显示大屏运营平台副总裁王云在2065438+2008年2月接受媒体采访时也表示，裸眼3D发展缓慢有两个原因。除了片源问题，第二个原因是裸眼3D产品价格高，市场容量没有开发出来。在官网的案例介绍中，仅在2017 11月，三星就推出了全球首款裸眼3D笔记本电脑——三星“eye 3D”，采用了*ST康德裸眼3D第三代技术的案例。
营收规模是否真实？
*ST康德成立于2001，主要产品为光学薄膜、预涂膜及其他薄膜材料，曾被誉为“中国的3M”。此后，该公司参与了裸眼3D和碳纤维等一系列颠覆性产品。
从2010到2017，*ST康德的营业收入增速和净利润增速每年都超过20%，成为a股市场曾经赫赫有名的白马股。自2010上市以来，公司股价上涨近10倍，在2017市值千亿公司中名列前茅。2018至今，公司股价下跌88%，市值仅不足100亿元。
为什么千亿白马股市值一夜之间下跌，公司营收百亿是否属实，成为市场质疑的焦点。
*ST康德光电板块相关人士张勤介绍，* ST康德的业务主要包括预涂膜、光电板块、裸眼3D三大板块。光电板块年销售金额约20亿元，约占上市公司的70%，是上市公司的利润主体。目前，客户包括BOE、三星、TCL、海信、TPV等。单个客户年销售额约为1亿元。这些都是优质客户，回款及时。公司预涂膜业务属于传统业务，由于竞争激烈，几乎盈亏平衡。光电板块刚刚盈利，主要是下属柔性材料事业部和大屏幕触控事业部还处于亏损状态。弹性事业部的客户不是固定的长期客户，仍然是试订单。大屏触控事业部投入大，但性价比不高。在这两个项目开始的时候，很多公司高管都不以为然。裸眼3D板目前基本没有客户，还在亏损。
*ST康德2018年报显示，2018年度营业收入为965438+5000万元。其中，印刷包装产品营业收入654.38+0.205亿元，占比654.38+0.365.438+0.7%；光学薄膜收入77.97亿元，占比85.21%；其他业务为654.38+0.483亿元，占比654.38+0.62%。
*ST康德采购人士介绍，公司正常运营期间每月采购金额约为6543.8+0亿元。按照公司2065438+2008年毛利率40%计算，每月营收2.5亿元，全年营收约30亿元。
值得注意的是，海外收入在*ST康德的收入中一直占据重要比重。2018年报显示，公司海外收入32.63亿元，占比35.66%。对此，张勤表示，公司海外订单大部分来自预涂膜，光电板块在海外一年收入约2亿元，预涂膜收入没有这么多。*ST康德2018年报显示，公司2018年度印刷包装产品营业收入为1205万元。2013，当时主营预涂膜的*ST康德被媒体质疑隐瞒与海外大客户的关系，对美出口业务存疑。
和冯的关系很密切
同时，围绕康德集团还有一个复杂的资本关系网络，其中丰源红(京)控股集团就出现在*ST康德2012的认购名单中。
2065438年5月18日，*ST康德在回复深交所2017年年报问询函时指出，大股东康德集团“长期股权投资83.49亿元，可供出售资产39.24亿元。”
其中，除了长江蔚来，其他三家都指向丰源红(北京)控股集团。
天眼调查显示，上海振达的法人代表和大股东是安黎明。安黎明曾在丰源鸿旗下的多家公司任职，包括丰源鸿旗下的北京富骏投资管理有限公司、北京财讯投资管理有限公司等。据某招聘网站介绍，安黎明曾是丰的运营总监。
霍尔果斯丽城的股东由两个自然人组成，但其在工商所的注册邮箱为“alm@fortunefountaincapital.com”，fortunefountaincapital()的母公司为冯。
丰华丁晟发行的“丰华丁晟6号基金”产品介绍页面显示，丰华丁晟是丰袁弘(京)控股集团的控股子公司。“风华盛鼎6号基金”成立于2016，主要是“投资康得新股份定向增发，固定成本17.5元/份。”
由于*ST康德2016定增48亿元全部由康德集团现金认购，应推定风华盛鼎6号基金参与了康德2015定增30亿元。审核公告发现，2015，Winstone认购30亿元。股东穿透发现，冯是赢盛通电的最终大股东。
冯与*ST的关系可以追溯到2012。公司首次非公开发行中，新疆华丰融信股权投资合伙企业(有限合伙)认购654.38+0.98亿元。当时新疆华丰的股东是新疆嘉华丰源股权投资管理有限公司，股东之一是冯。
据媒体报道，丰源红集团在*ST康德做交易员起家，一度盈利高达6543.8+0亿元。
2018 12.28，科技的一则公告也揭露了冯与*ST的关系。公告显示，公司对丰源红子公司开元57号单一资产管理计划投资5000万元，资产管理计划资金投向康德集团基于其*ST康德股票收益权设立的信托计划。在集团毁约后，冯同意接受科技的股份，但4600万元被集团截留挪作他用。
同样参与*ST康德2015定增，目前位列公司前四大股东的深圳市前海风石云兰资本管理有限公司，也与康德集团关系密切。石丰蓝韵的大股东是上海石丰股权投资管理有限公司，是上海康隆丰投资管理有限公司38.5%的股东，上海康隆丰的法定代表人是郁忠，其股份由康德集团和*ST康德持有。2017年6月公司注销。
本文来源于《中国证券报》。
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