如何简单分析上市公司财务报表(二)成长股

营业收入的概念我想大家都知道，就不解释了。这里我想说的是，为什么要用同比增速而不是环比增速呢？不知道大家有没有研究过。国家统计局披露CPI、PPI、PMI，央行披露M2的时候，我们都是用同比增速。

这是因为季节因素会干扰比较结果，环比会出现异常，而同比数据会处于同一个季节环境，所以可比性很强，能反映问题。这在旅游行业更为突出。我们来看看黄山旅游营业收入季度趋势图。

我们来看一下$黄山旅游(SH600054)$营业收入的季度走势图，黄山旅游营业收入的季度分布是一季度、二季度、三季度在增加，四季度以来每年都是这样。所以在这一点上，你拿第一季度和去年第四季度比，或者拿第四季度和第三季度比，没有任何意义。据我所知，大部分行业都是季节性的，所以同比增速远比环比增速有效，所以我们通常用同比增速。

营业收入对于一个企业来说有两层含义，一是企业利润的来源，二是企业的市场份额。因此，营业收入的增长不仅意味着企业收入的增长，如果增速大于行业平均营业收入同比增速，还意味着市场份额的提升。年化营业收入是最好的指标，可以连续观察，不受季节干扰。所以我们一般用营业收入年化增长率来判断成长性。

一般情况下，在成长型企业的定义中，营业收入年化增长率需要在10%以上。我们来看看金风科技和小天鹅A的情况:

$金风科技(SZ 002202)2016年一季度年化营业收入达67.33%。(第二季度报告尚未披露)

$小天鹅A(SZ000418)$截至2016年二季度，年化营业收入同比增长25.83%。

从以上两个数据来看，金风科技和小天鹅A都符合年化增长率超过65，438+00%的成长股特征，这不仅说明其营业收入增长强劲，市场份额也势必逐年增加。

归属于上市公司股东的净利润同比增长率

除了营业收入，判断一家公司是否成长股的另一个指标是归属于上市公司股东的净利润。这里我简单解释一下这个概念，后面会有文章详细讲。

之所以用这个名称，而不是直接用净利润，是因为在上市公司合并报表中，非全资控股子公司的部分股份不属于上市公司，所以这些子公司合并时赚取的利润并不全部属于上市公司。因此，计算时应剔除不属于上市公司股东的净利润。因此，真正股东享有的利润称为归属于上市公司股东的净利润。

如果说不清楚，那就等以后详细讲利润质量的时候才能明白。

那么，成长股的盈利能力没有明确的标准，但一般认为，归属于上市公司股东的净利润，如果同比增长率达到25%以上，就可以归类为一家成长性好的公司，即成长股。我们来看看金风科技和小天鹅A归属于上市公司股东的年化净利润同比增速:

金风科技2016年一季度归属于上市公司股东的年化净利润同比增速达到52.67%，还是很不错的。但我们也看到，同比增速由于对比基数的提高而逐渐降低，大部分成长型企业都有这样的成长过程。

小天鹅A的成长也很好。截至2016二季度，归属于上市公司股东的净利润同比增速达到70.45%，非常优秀，增长趋势没有下降。

从归属于上市公司股东的净利润同比增速来看，这两家公司在利润上也具有成长股的特征，成长能力较强。

好了，我今天分享的是如何深入浅出的分析上市公司财报的第二部分，如何理解上市公司的成长能力，以金风科技和小天鹅A为例。我总结一下，成长能力或成长性主要涉及两个指标:

一是营业收入年化增长率要达到10%以上；

2.归属于上市公司股东的净利润年化同比增长率需要达到25%；

符合上述两个指标特征的，可以认定为成长股。