正邦科技向大北农“卖饲料”。谁做的？

2月28日，正邦科技发布公告称，公司拟出售控股子公司德阳正邦、单玲正邦、重庆广联直接或间接持有的全部股份，以及云南广联、昆明新好农、云南巨鲸、贵阳正邦、云南广德565，438+0%的股份。股权转让完成后，上述8家目标公司将不再纳入公司合并报表范围，成为大北农的下属控股子公司。目标公司其他子公司及不从事饲料业务的分公司的资产负债不纳入本次合作范围，由公司负责剥离。此次合作的资产交易总额约为20亿-25亿元。

目前正邦科技的资金链确实不乐观。财报显示，截至2021三季度末，正邦科技负债率已达75%以上；有息负债为223.19亿元，占其净资产的65.438+068.6438+08%。对于正邦科技来说，出售部分饲料业务可能会在短时间内缓解资金压力。

正邦科技表示，公司预计本次交易将获得投资收益11 -19亿元，占最近一个会计年度经审计净利润的19.15%-33.08%。

大北农接过剑，剑指饲料巨头

那么，这部分饲料业务对大北农来说贵吗？上述机构投资者表示，现在饲料行业竞争激烈，毛利率相对较低。这笔交易对大北农来说是高溢价收购。但出于其在饲料行业整体布局的考虑，大北农如果继续收购其他区域性饲料公司，将会跻身行业前三。

接手这部分饲料业务后，大北农的目标直指饲料行业巨头。大北农表示，为响应公司大发展的战略布局，增加饲料行业的市场竞争力，抢占西南市场，公司加大了对饲料行业的并购力度，快速提升公司产能。通过并购，快速整合资源，向饲料行业头部企业靠拢。虽然交易金额较大，但公司自有资金充足，并将通过M&A贷款等其他方式募集资金，不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响。

大北农也准备将更多资金投入饲料业务。其表示，目前资金较为充裕，对饲料的投入保持大幅上升趋势，在饲料盈利状况良好的情况下，资金能够满足并购。同时，还将为项目引入长期融资渠道，通过自筹和融资满足资金需求。

填补养猪业的亏空

无论是正邦科技的“卖饲料”，还是大北农的“买饲料”，都是为了弥补养猪业务造成的亏空。

正邦科技融资融券信息显示，2月28日，融资净偿还608.54万元，融资余额1104万元，创近一年新低。“现在正邦科技已经不堪重负了。饲料业务一旦出现问题，公司可能真的管不了。卖掉它也是明智的。”上述长期观察生猪行业并与正邦科技有业务往来的业内人士表示。

对于大北农来说，饲料业务将是弥补“猪荒”的关键。大北农表示，未来生猪业务将成为集团继饲料、种业之后的第三大业务。公司将等待整个养猪行业进入整合期，同时搭建新的整合平台，实现未来销售2000万头猪的目标。“大北农的战略是把饲料做大，把猪养得更稳，把种业做强。但是饲料的毛利率很低，不清楚未来是不是好生意。”一位投资人说。