私募的流程是怎样的？

定向增发的实施分三步走:首先，董事会聘请外部中介，外部中介根据公司所处行业、产品生命周期、公司战略、公司股权结构制定详细的定向增发实施方案。二是董事会讨论通过持股比例、购买价格、行权价格、行权条件、资金筹集、行权的阶段性安排等关键条款后，报股东大会讨论审议。三是股东大会通过后，定向增发案上报中国证监会核准。具体操作步骤见上图。

满足定向增发上市公司必须满足的条件。

定向增发的上市公司必须满足以下条件:(1)盈利。最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%；(2)稳定的现金流。经营现金净收益/流动负债、经营现金净收益/税后利润等相关指标要满足一定的条件。除上述条件外，还应当符合相关法律规定的其他条件。以定向增发为激励约束的上市公司，应同时满足上述条件。一方面，私募的门槛可以提高，管理者要想获得公司成长的收益，必须满足一定的条件。这使得定向增发的实施成为对管理者的一种激励，充分考虑了我国资本市场的低效率，从而避免了亏损公司的管理者在公司亏损的情况下，通过投机等手段获取资本溢价利益。