什么是周期性行业？有哪些典型的周期性行业？

周期性行业是指与国内或国际经济波动相关性强的行业，其中典型的周期性行业包括大宗原材料(如钢铁、煤炭等。)，工程机械，船舶等等。特点:周期性行业的特点是产品价格周期性波动，产品的市场价格是企业盈利的基础。在市场经济中，产品价格形成的基础是供求关系，而不是成本，成本只是产品最低价格的稳定器，但不是决策的依据。市场经济的特点是某一行业投资的平均利润。如果某个行业投资利润率高，那么就会有人投资。投资人多了，投资的利润率就会下降，等等。比如银行的准入门槛很高，大多数国家对银行牌照的发放都有严格的限制。所以银行的周期性并不是因为行业平均利润率高，导致行业投资增加，行业内企业增多，竞争激烈。但由于银行是全社会的资金渠道和最大的间接融资渠道，与全社会的经济息息相关。因此，一个国家的经济周期必然会明显影响银行业，导致银行业成为周期性行业。分类:如果把公司的周期性分为行业周期性和公司周期性更合理，一般意义上的周期性行业应该是指资源、大工业原材料等。行业的周期性就是经济周期，表现为产品的冷漠和品牌的相对弱化。公司的竞争主要体现在对成本的控制和产能的变化以及周期的重合上。公司的周期性应该体现在生产能力与经济周期的契合程度，公司是高速扩张还是高速收缩，产品结构是否符合这个周期的需要。如果这两个周期能够契合，这样的公司会高速发展。典型的例子有扬子石化、齐鲁石化、吉化的比较，宝钢、WISCO、邯钢的比较。同样的经济周期，前一家公司刚好赶上产能大幅提升，后一家没有。包括行业:汽车、钢铁、房地产、有色金属、石化等。是典型的周期性行业。其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥和原料药行业。简单来说，提供日用品的行业是非周期性行业，提供日用品的行业是周期性行业。其他行业称为防御型行业。这些产业运动形式之所以存在，是因为其所在行业的产品需求相对稳定，不受经济周期卡的衰退阶段的影响。在衰退中，防御型行业实际上可能会增加。比如食品和公用事业就是防御性行业。周期性股票:周期性股票是最大的股票类型，是指分红非常高(当然股价也比较高)且随经济周期起伏而波动的股票。这些股票大部分是投机性的。这类股票，比如汽车制造公司或者房地产公司的股票，在整体经济上涨的时候也会快速上涨；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也会下跌。对应的非周期性股票是那些生产必需品的公司。无论经济趋势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变化。食品饮料、交通运输、医药、商业等收入相对稳定的行业属于非周期性行业。行业分类:周期性行业分为消费周期性行业和工业周期性行业。消费周期性行业包括房地产、银行、证券、保险、汽车、航空等。消费周期性行业兼具周期性行业和消费行业的特征。他们的最终客户大多是个人消费者(包括银行和企业)。虽然他们的品牌忠诚度低，但还是有一定的品牌效应。需求虽有波动，但总体是向上的，在国内基本属于刚起步的行业，市场前景巨大。除汽车、航空外，都属于较轻的资产型企业，在行业景气度较低时规模弹性较大。1.银行产品价格相对稳定，需求波动也较小，其中零售占比大的银行周期性更弱。银行业的盈利能力在几个行业中相对稳定，但未来中国银行业将面临利差的逐步收窄和可能的利率市场化，以及房地产和金融动荡导致大量企业倒闭而产生坏账的可能性。2.房地产的价格和需求虽然波动较大，但波动速度和幅度小于工业品，产品具有多样性和差异化的特点，部分地区的产品具有资源垄断的特点。龙头企业抗风险能力好，行业低迷可以带来低成本并购的机会，行业需求具有刚性和确定性。3.证券行业价格相对稳定，需求波动较大。证券行业的特殊之处在于投资者身处行业之中，周期转换明显。通过估值、成交量等指标更容易判断行业的拐点。4.保险不是周期性行业，但投资收益的存在会表现出很强的周期性，中国保险业的快速增长会减弱波动性。如果不是大牛市或大熊市，保险行业的周期性并不明显。需要注意的是，在充分竞争的市场环境下，保险业容易出现价格战。为了获得一时的市场份额和领先地位，可能会出现非理性的政策设计，而且大多数政策持续几年或几十年，不良结果可能需要很长时间才能显现，投资者难以评估风险。目前，寿险和平安仍处于寡头竞争的地位。随着政策管制的放松，大量外资保险公司不断进入中国，外资保险公司的市场份额逐渐扩大，市场竞争将越来越激烈。5.汽车行业是一个重资产企业，车型更新换代快，技术更新快。行业竞争激烈，对油价敏感，影响利润的因素很多，很难判断利润。而且，即使在景气高峰期，不同企业的盈利能力也不一样，涨幅也不一定很高。属于不好的时候可能不好，好的时候不一定好的行业。6.航空业竞争激烈，经常出现恶性价格竞争(20%至30%的价格随处可见)，固定成本高，资本支出巨大，运营成本随油价、汇率波动较大，航空业的行业特点使其盈利能力较低。房地产、银行、证券、保险与日常生活息息相关，投资者可以很容易直观地感受到行业的冷暖，影响盈利的因素也相对简单，更具可预测性(银行与宏观经济的紧密性增加了判断的难度)，因此是投资周期性行业的较好选择。汽车和航空的行业特性决定了它们不是很好的投资标的。工业周期性行业有有色、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、船舶、装备制造等。这些行业与宏观经济高度相关，宏观经济复杂且不可预测(很多著名经济学家的预测往往是错误的)。而且产品波动幅度巨大，跌得很快(比如最近两三个月航运价格跌了90%，有色金属也跌了)。需求变化快，周期长，有时候投资人根本来不及反应。产品成本受原材料影响明显，基本属于重资产型企业，投入产出周期长。行业景气高峰期的大量资本支出带来巨额折旧摊销，利润对产量的变化极其敏感。行业低谷时规模调整的弹性较小，影响利润的不可预测因素较多，因此利润波动较大，也很难判断周期的拐点。此外，石化、电力、石油等受政府价格管制的行业，都有可能出现利润意外下滑的可能性。工业品行业的巨大波动也带来了高收益的机会，但这种机会对于普通投资者来说并不容易把握。尤其是一些长期行业，比如有色金属，可能要十几年才能摆脱错误的节奏。而产品单一、同质性强的是有色、石油、煤炭、黄金、钢铁等上游行业。商品期货市场或商品价格指数对产品价格走势和行业景气度有直观清晰的指引(航运也有类似的指数)，因此根据产品价格区间更容易判断行业的拐点。价格指数通常有一定的运行区间，虽然该区间会随着时间的推移而变化，但只要收集足够长周期的数据，就可以得出一般规律。上游行业利润波动更大，风险更高。中下游行业产品种类繁多，各个子行业在不同历史时期的情况差异很大，行业周期的判断难度较大。