净利润暴涨82.24%！两个机械势龙头的全方位深度分析

1.业绩增长加速，利润质量持续改善:

公司坚定实施为精密电子组装和微组装半导体封装测试领域提供智能装备解决方案的战略规划，持续开拓创新，稳步推进外延布局。2020年，公司继续稳步增长，实现营业收入5.35亿元，同比增长65，438+06.08%，其中新收购子公司Enousi实现营业收入20，686.165.438+0万元。归母净利润654.38+0.77亿元，同比增长654.38+0.99%。其中，Q4单季实现营业收入6543.8+690亿元，同比增长36.67%；归母净利润47，665，438+0.34万元，同比增长-2.44%。公司全年业绩保持稳定增长态势。第四季度业绩同比基本持平。公司公布利润分配预案，拟每10股派发现金红利8.00元(含税)，每10股转增2股。公司2020年经营活动产生的现金流量净额为265，438+05万元，同比增长2，365，438+00%，盈利能力和管理能力持续提升。公司2020年销售毛利率为53.16%，较去年同期小幅下降1.82个百分点。2020年，公司销售费用、管理费用和财务费用分别为3026.5万元、2939.87万元和117435万元，同比增长率分别为-3.00%、65.438+03.95%和200.99%。

公司公布2021一季报，Q1实现营业收入65438+4400万元，同比增长74.46%；归母净利润6，365，438+0.482万元，同比增长82.24%，主要原因是公司聚焦主营业务，持续加大R&D投入，持续攻克高科技电子组装技术。在领先的精密焊接技术基础上，形成了包括精密焊接、高精度粘接、高速点胶、视觉检测、整体解决方案在内的丰富产品战线，实现了高质量交付。经营活动现金流量净额3978.43万元，同比增长55.46%，利润质量和管理能力大幅提升。

2.深耕精密微焊设备，增量订单带动持续稳定增长；

随着智能终端、模块产品和5G通信设备的日益小型化、薄型化和集成化，对微焊接互联自动化设备的需求日益增加。公司在精密微焊接、焊点检测AOI等工艺环节积累了丰富的技术。产品方面，2020年，公司电子焊接与装配自动化设备业务实现收入2.56亿元，同比增长65，438+09.15%，毛利率为53.90%，同比下降4.09个百分点。智能焊接工具及设备业务收入654.38+0.78亿元，同比增长654.38+0.60%，业务毛利率464.1%，同比下降0.48个百分点。配件及夹具业务实现收入97，399，965，438+0，000元，同比增长65，438+065，438+0.56%，业务毛利率63.66%，同比增长2.23个百分点。

2020年末，公司存货为98，275，654，38+0，000元，同比增长57.75%，主要是新收购子公司Enousi期末存货价值为65，438+0，939，260元；公司合同负债2394.09万元。20265438年Q1期末，公司存货65438+3300万元，同比增长35.59%；公司合同负债4380.68万元，较2020年末增加1986.59万元。以上两项表明公司目前手头订单充足，增量订单有望带动公司持续稳定增长。

技术方面

周k线显示，前期构筑了较为完整的弧形底部，近期价格突破得到支撑确认，后续价格有望延续上涨趋势。

基础知识:

1.燃气布局“两城多”，谢场项目储量持续增加，夯实增长基础。

12年7月公告:公司将投资设立徐州航洋，建设6.2万立方米空分，用于向新恒盛化工供应工业用气，合同期15年；南京航洋新建的6万立方米空分，分由南京钢铁供应工业用气，合同期20年。265，438+0年以来，公司累计新增工程367，000多立方米。我们认为，相比转型初期，杭州氧气业务已经具备了国内领先的生产规模和经营能力，进入了经营现金流和资本支出良性“内循环”的第二个发展阶段。20年来，公司不断增加长期合作项目储备，有序推进在建项目。管道气稳定高效，零售气有上行潜力，受益工业复苏。公司的成长属性正逐渐超越周期性属性。

2.“十四五”:做出优秀的设备和气体，成为世界一流的空分设备和气体操作专家。

根据公司“十五”发展规划(纲要)，公司的长远目标是引领中国空分行业发展，成为世界一流的空分设备和气体运营专家。阶段性目标是:坚持“突出两端，横向拓展，做优产品”的发展战略，实现“造优装备，造大气”。燃气业务的主要任务包括:经营存量市场，发展增量市场。拓展高附加值燃气业务。努力获得优质项目。

开拓海外天然气市场的机会。优化区域布局，整合优势资源，形成区域互联、全球管控模式。确保设备高效、安全、可靠的运行；提升气体产品价值，在产品品种、技术水平和质量上下功夫，发展高附加值的特种气体；特种气体提取技术达到国内领先水平，稀有气体产量增加。

技术方面:

周k线显示，价格在突破长期上升通道底部后，形成了新的上涨浪。目前处于第三波途中的概率较大，成交量的持续萎缩说明筹码集中度较高，主力资金对上涨趋势的认同是一致的，后市有望继续看多。

参考资料:

2021-07-12-华泰证券-航洋股份-002430.sz-公司点评“谢场新增12万平方米，十四五战略明确”

2021-04-30-长城证券-快克股份-603203.sh-公司点评“提速提质，加码布局半导体微组装”