为什么小米一直亏损，还能上市？
直接业绩:2015年至2017年，收入为6681100万元，684.84亿元，114625万元，净利润为-76.27亿元，4.92亿元。
看到这个数据，估计你有点尴尬:作为一家真正的独角兽企业，7年来营收超过1000亿，怎么2017年还是巨亏438亿？
由于小米在港交所上市，采用国际会计准则，利润表中有一个特殊科目，即“可转换可赎回优先股公允价值变动”。
上市前，小米通过发行可转换优先股进行了多轮融资，将在报表中形成金融负债，计入非流动负债中的“可转换可赎回优先股”。
按照国际会计准则，这些金融负债的公允价值变动需要计入当期损益，最终影响利润。
如果企业的估值上升，那么账面金融负债也会上升。因为这里是负债项目，负债会增加，在利润表中反映为利润减少；另一方面，如果企业估值下降，负债中的金融负债减少，那么利润就会增加。
这里需要等到优先股上市后再转为普通股，以免再次影响公司利润。这种实际不存在的“账面损失”就会消失。
其中，2015、2016、2017期末，小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为-87.59亿元、-25.23亿元和-54.071亿元。
所以，如果只从财务的角度来看:小米的估值越高，这个价值的负值越低，小米账面上的亏损就越多。
然而，事实并非如此。
根据国内会计准则，优先股具有金融负债和权益工具的双重性质，可根据实际情况分为金融负债或权益工具核算。
分类为金融负债的，按照实际利率按照摊余成本核算；如果它被归类为权益工具，它将在报告中被记为权益账户。但无论如何划分，都不需要随着公允价值的变动而重新计量，也不会影响利润。
注意，以非国际财务报告准则衡量，小米调整后净利润为-3.04亿元、654.38+0.896亿元和53.61亿元，净利率为-0.5%、2.8%和4.7%。
换句话说，其实小米2017年的利润是5361亿元。但是，其实如果看小米的业务运营，另一个指标“营业利润”其实更有参考性。招股书显示，小米2017年营业利润为122亿元，同比增长223%。