一个关于余的问题
据记者调查，如果以徐家汇商城发行股本和募集资金保守计算12.95元的发行价，公司总经理金国良等42名自然人股东有望借此机会跻身千万富翁行列。持股最多的金国良成为少数身家过亿的国企总裁。在不到10年的时间里，他的投资成本只有3610000元左右，是很多本周五(30日)上市的创业板公司股东的30倍。
重组之路错综复杂，于等低价股。
2000年，徐家汇商城成为徐汇区国资公司授权经营主体后，商城集团和职工持股会相继转让股权，使得徐家汇商城股东中有、童光耀、余等42名自然人。
经过一系列复杂的股权变更，600 Limited于2002年整体变更为徐家汇商城有限公司。商城集团、上上投、汇鑫投资为国有公司，分别持股38%、10%、4%，祥龙物业、旭辉食品有限公司分别持股5%、4%，其余股份由金国良等37名自然人持有。
记者调查发现，翔龙物业和旭辉副食两个法人和35个自然人的股权转让价格为2.9239元/股，按照公司截至2001 11 30扣除未分配利润后的账面净资产计算，但这一价格远低于当年年初上海商投4.7元/股的转让价格。
“如果365，438+0公司和子公司的管理层和骨干都是股权激励的话，那么余等四个外人以这么低的价格入股就有点尴尬了。”上海某券商投行人士表示。
徐家汇商城总股本由5，500万股变更为65，438+060.82万股后，以2.92元/股的低价受让股权的自然人胡将其0.6%的股权转让给自然人，溢价65，438+000%。2007年7月，邱慧萍将其持有的2%股权全部转让给自然人周立铭，每股价格为人民币3，265，438元+0，630元。另一法人股东旭辉副食也将其65，438+0%的股权以高于成本22%的价格转让给自然人朱。
此外，2007年9月徐家汇商城完成股本转让后，原法人股东祥龙物业将其股权以1元的价格转让给其股东孙耿祥等三名关联自然人。
这样，徐家汇商城的自然人股东也从37人扩大到42人；其中和童光耀的成本最低，公司管理层因为两个股份价格略高，其次是几个法人单位，而具有国资背景的上海商投成本较高，自然人和朱因为股份转让较晚，溢价成本最高。
资产大幅升值国企总裁成亿万富翁
按照徐家汇商城发行不超过7000万股，募集资金约90642万元计算，其发行价至少为12.95元。
事实上，根据其披露的财务数据，公司近两年每股收益分别为0.601元和0.523元，对应12.95元的平均市盈率约为22倍和25倍；据测算，12.95元的价格对应2009年的24倍市盈率。
上述上海券商投行人士告诉记者，“徐家汇的发行价将超过12.95元，预计在15-18元之间。”
即使以12.95元的发行价计算，徐家汇商城此轮登陆中小板也将使42位参与炒股的自然人财富一举跃升至1000万元，持股最少的吴华平以2074578元的财富增至约2686万元，而持股最多的金国良将达到1.1受市场关注的作家余，按照12.95元的发行价，其财富将增至约6700万元。
但是，这42个自然人股东的投入成本是多少呢？记者试图从徐家汇商城此前公布的招股书中揭开冰山一角。
与公司、于无关的四名自然人的股份已从职工持股会转出。以余为例。2001年2月，他投入2412200元购买了825000元的股权，每股约29239元。股份制改造后，于目前持有5186400股公司股份，显示为12。
徐家汇商城副董事长、总经理金国良被选为管理者代表。资料显示，金国良的第一笔股权是2000年2月与其副手童光耀从尚诚集团获得的。除实际控制人外，仅有两人获得初始股价1元每股，金国良出资1，485，000元获得2.7%股权。两个月后，他和他领导下的管理层获得每股65438元+0.59元的持股机会，他出资65438元+0.0965万元获得相当于68.96万元的股权。同时，他和其他28名员工转让了部分员工持股计划持有的股份。
根据截至2006年2月，其持有的出资总额297万元，金国良通过员工持股计划转让约79.53万元。据统计，员工持股会已通过三笔现金投资获得徐家汇商城出资1827万元。据此计算，金国良79.53万元出资的股权成本约为1.03万元。
这意味着金国良三次出资共计297万元的股权成本约为361万元。现在股改转让后拥有8684280股的金国良，按照1.95元的发行价，资产将增加多达31倍。据此，公司其他管理资产的增值幅度约为20-25倍。
余潜伏八年，摊薄成本，获取高收益。
在这种资本化中，于的财产迅速增加。
“资本转让不涉及股东增资。如果公司在余入股后不整体增资，而是以转增资本的方式进行增资，且余最终持股比例未发生变化，则余持有当期565，438+086，445股的成本为初始的2，465，438+0.22万元。但要看公司是否涉及股东整体增资。有时可能没有表明是于的增资，但却隐含在公司的历史沿革中。如果股东同时转资和增资，则于还可能在后期追加投资，以保持最终持股比例65，438+0.5%不变。平安证券分析师文献向记者解释道。
记者查阅招股书后看到，除了2007年的增资，徐家汇商城是对汇联商厦主要经营者李晓玲的一种激励。2003年9月，经发行人董事会和汇联商厦股东会决议，发行人与李晓玲签订《上海市产权交易合同》，发行人将汇联商厦3.8%的股权以65，438+0，599.98万元的价格转让给李晓玲。上述股权转让完成后，汇联商厦成为发行人控制的子公司，注册资本为65，438+00万元。股权结构如下:徐家汇商城出资772万元，占比77.2%；34名自然人股东出资228万元，占比22.8%。经汇联商厦股东会决议，汇联商厦于2005年2月以法定公积金294万元、未分配利润206万元转增股本并发行股份，2006年2月以法定公积金654.38+80万元、未分配利润320万元转增股本并发行股份。上述增资后的汇联商厦注册资本为2000万元。
不过，所有关于增资的公开信息中并未明确提及于。有接近徐家汇商城的人士透露，余之后应该不会增资。
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于的财富之旅
徐家汇商城，前身是上海第六百货，创建于1952。这一次，余被拉出来，正是因为徐家汇商城的招股书。公司招股书显示，2001 65438年2月，当时已有600年历史的上海徐家汇决定解除员工持股，拟转让其持有的24.5%股权。该等股份分别转让给上海祥龙物业、徐汇副食品公司、365，438+0公司经理及业务骨干在沪600及余等4名外部自然人。但对于当年为何有四个自然人能够购买员工股，各方并无回应。据相关媒体报道，于当年以每股29239元的价格买入82.5万股，出资额为241.22万元。经过近八年的增资扩股，于现持有565，438+086，445股。根据相关规定，包括于在内的自然人上市后的锁定期为1年。这也意味着作家余只从事股票工作。
打着变革的幌子四处行骗，