石油板块有哪些股票？
石油板块有哪些股票？
恒逸石化:24亿员工参与史上最大规模员工持股，彰显对未来发展的信心。
恒益石化000703
研究机构:申万宏源分析师:宋涛撰写日期:2018-04-18。
公司公告:恒益石化发布员工持股计划第三稿，总额不超过6543.8+08亿元；公司控股股东恒益集团部分员工及其关联公司拟设立集合资金信托，通过二级市场购买方式增持公司股份，总额不超过6亿元。
员工持股和员工增持计划显示出对未来发展的信心。员工持股计划可覆盖1.600人。按照16年4月收盘价每股20.62亿元计算，恒益石化可购买的股份数量上限为8729万股，占总股本的5.30%。两个项目总金额达24亿元，覆盖2000多人。两个计划存续期均为36个月，通过二级市场购买公司股份的锁定期为12个月。两个计划充分实现了公司和员工利益的统一，体现了员工对公司前景的信心。
一季度PTA和CPL盈利能力较强，PTA不怕短期调整，景气周期长可以确定。我们估算一季度PTA-PX和己内酰胺-纯苯平均价差分别约为1万元/吨和9700元/吨，均高于去年同期，推动公司q1业绩大增。近期PTA价格有一定幅度回调，价差降至750元左右。但长期来看，经过多年整合，PTA过剩产能已经全部出清，新增产能有限。未来两到三年，供需将保持紧平衡，行业将保持较高开工率。短期来看，二季度大量国产设备进入维修期，且多为行业大厂。第二季度检修预计产能达到1920万吨。根据维持时间，预计二季度PTA供应损失将超过40万吨，一季度累积库存将被快速消化，进一步加剧供应紧张局面。
随着原油价格的上涨，PTA价格和价差有大概率继续上涨。公司PTA权益产能61.2万吨，价格弹性巨大。
收购长丝产能实现跨越式增长，标的资产盈利能力较强。公司现拥有654.38+0.835万吨涤纶长丝的股权产能，拟发行股份收购太仓亿丰(POY 24.5万吨)、嘉兴彭懿(FDY 20万吨)、双吐新材料(聚酯涤纶654.38+0万吨)654.38+000%的股权，将增加聚酯纤维产能654.38+0.44。并使用配套融资扩大FDY 50万吨和POY 25万吨产能，合计增加长丝产能220万吨。经过整合优化，嘉兴彭懿和太仓益丰的盈利能力显著增强。恒逸集团承诺两家公司18-20年净利润分别不低于228、256、260万元。双吐是行业内具有一定规模和成本优势的大公司，承诺18-20年净利润不低于215、225、240万元。目前涤纶长丝价差不断扩大，预计18长丝可保持较高景气度，标的资产注入后可显著提升公司业绩。
文莱项目稳步推进，千亿恒益值得期待。公司在布局PX、PTA、聚酯纤维上下游产业链的同时，积极延伸“芳烃-CPL-PA6”产业链，实现聚酯和尼龙的双“尼龙”驱动。文莱炼油化工项目分为两期。一期工程年产PX 654.38+50万吨，苯50万吨，油600万吨。预计2065.438+08年底投产，预计实现净利润25亿元，成为石化-化纤全产业链龙头。
盈利预测和投资评级:维持盈利预测和增持评级。预计公司17-19年EPS分别为1.00、1.84、2.72元，对应17-19年当前股价的PE为21X、165438+。
中国石化:大鹏展翅，志在万亿。
中国石化600028
研究机构:申万宏源分析师:谢建斌撰写日期:2018-03-26。
该公司是能源和化工行业的世界级巨头。公司在能源领域的全产业链布局、勘探开发:中国最大的油气生产商之一，2017油气当量产量4.458亿桶；炼油化工:中国最大的炼油企业，也是中国最大的石化产品生产商和分销商。炼油和乙烯产能居中国第一，聚烯烃产能居世界第一。2017年，公司原油加工能力为2.39亿吨，乙烯产量为11610000吨。成品油销售:拥有全球第二、国内最大的成品油分销网络，市场份额约55%。拥有3万多个加油站，2017年全国成品油总量为65438+7800万吨；中国石化集团2017年财富世界500强排名第三。
油价缓慢上涨带动公司整体业务越来越好:公司在低油价下抗风险能力较强，预计2065，438+08年油价中枢将上涨65，438+00美元至65美元/桶，超过公司上游开采全成本，使得勘探开发业务扭亏为盈；未来两年，炼化行业景气度较高，新增产能释放有限，炼化业务仍将保持良好的盈利能力，而炼油也可享受库存收益；销售业务有望保持稳定增长，非油业务增长潜力大；结合上下游业务发展趋势，我们认为公司整体经营状况将有所好转，油价将在60-80美元/桶区间内长期缓慢上涨，确定性强，公司业绩稳定性高。
公司价值被低估，估值有提升空间:1)我们采用分部估值法，其中加油站资产重估价值较高，公司整体合理价值约1.08万亿(油气资源价值约1.08亿，炼油产能价值约5600亿，加油站及管道股权价值约4200亿)，所以至少有20%2)近年来，公司资产负债表不断优化，账面上有数千亿现金及现金等价物，16年分红率高达65%。参考海外可比标的，公司在PB、PE、EV/EBITDA方面与国际公司相比存在低估，尤其是现金能力较强；3)考察国内公司盈利波动与估值的关系，发现业绩稳定性高、ROE稳定的公司估值较高。我们认为，在单个产品价格缺乏弹性的情况下，业绩的确定性和ROE的稳步回升有望提升估值空间；预计该公司将享受估值溢价。
盈利预测及投资建议:考虑到17的资产减值及后续油价上行带来的业绩增长，我们将公司17-19的EPS分别调整为0.43元、0.59元、0.68元(原预测分别为0.44元、0.55元、0.61元)，对应的PE为65438。同时资产重估价值高，分红高。还有未来油气改革、销售公司上市等催化剂维持“买入”评级。
风险提示:油价大幅下跌，下游化工景气度大幅下滑。
荣盛石化股份有限公司:龙头聚酯公司进入大炼油，开拓成长空间。
荣盛石化002493
研究机构:联讯证券分析师:王风华撰写日期:2018-02-27。
PX-PTA-化纤产业链完整，规模领先。
荣盛石化公司是中国领先的石化化纤企业之一，现已形成“燃料油、石脑油-芳烃-PTA-聚酯-纺丝-加弹”一体化、规模化经营格局。控股和参股PTA产能654.38+0350万吨，权益产能595万吨；PX和苯产能分别为654.38+60万吨和50万吨；聚酯切片产能165438+万吨；FDY和POY的90万吨产能和DTY的35万吨产能。
受益于下游需求增速回升，聚酯产业链整体向好。
2016-2022 PTA进入产能过剩消化期，全行业开工率逐年上升，供需格局有所改善。2018-2022年，国内新增PTA产能分别约为265438+万吨和830万吨；对应的PX需求分别约为654.38+0.38万吨和545万吨。PX对外依存度逐年增加，2022年将有大量国产PX装置投产。预计2022年新增产能1.8万吨和1.8万吨，未来有望通过替代进口消化。预计到2020年自给率将提高到65%-70%。2018年涤纶长丝新增产能2910000吨，对应PTA需求约250万吨。PTA产能增量低于PX需求和涤纶长丝增量，我们认为PTA恢复行情将持续。PX产能将在2022年或更晚时间密集上马，明年PX装置盈利有望维持较高水平。涤纶长丝下游增速企稳回升至7.8%，产能增速逐年下降，聚酯价差维持增长概率较大。