什么是回购协议？
如果证券持有人在其资金暂时不足的情况下不愿意放弃自己的证券，可以通过回购协议的方式卖出证券，同时与买方签订协议，保留在一定期限(如一天)后以约定价格回购全部证券并支付一定利息的权利。利息的支付要么加到商定的价格中，要么单独计算。还有一种是“逆回购协议”，即出借资金获取证券的一方承诺在一定期限后卖出该证券，收回出借资金。
回购协议期限一般较短，最常见的是隔夜拆借，但也有长期协议。此外，还有一种“连续合同”的形式。这种形式的回购协议没有固定期限。只有在双方都没有终止意向的情况下，合同才会每天自动延续，直到一方提出终止。
回购协议模式的特征
1.通过将资金的收益与流动性结合起来，增加了投资者的兴趣。投资人完全可以根据自己的资金安排，与借款人签订回购协议，在保证资金可以随时收回并挪作他用的前提下，增加资金的收益。
2.增强了长期债券的流动性，避免了证券持有人出售长期资产可能带来的损失。
3.强大的安全性。回购协议一般期限较短，有100%债券作为抵押，投资者可以根据资本市场的变化及时回笼资金，规避长期投资的风险。
4.长期回购协议可用于套利。如果银行以较低的利率通过回购协议获得资金，然后以较高的利率贷出，就可以获得利差。
在美国，回购市场的利率一般以美联储基金借贷市场的利率为基础，但往往略低。回购协议作为一种重要的短期融资方式，越来越受到重视。
银行回购协议借款原因
1，回购协议借款是银行进行债务准备金管理的有利工具之一，尤其是大型银行，喜欢用回购协议来调整准备金头寸。
2、回购协议获得的贷款不需要提交备用金，降低了回购协议贷款的实际成本。
3.由于回购协议下国债等金融资产的担保，银行为资金需求支付的利息略低于银行间同业拆借利率。
4.回购协议的期限是灵活的。虽然回购协议的期限多为一个工作日，但有的长达数月，双方可以签订连续合同。如果没有人反对，协议可以自动延期。因此，回购协议为商业银行提供了一种比其他可控债务工具更容易确定期限的工具。