浙江知名房企发债踩雷，怕血本无归。
2065438+2007年6月26日，佳缘创盛与前卫投资签署了《企业投融资合作协议》，双方约定:
1，世纪佳缘地产认购前卫投资发行的2.5亿前卫4号基金；
2.前卫投资认购佳缘创盛发行的2，065，438+07非公开公司债券，7.5亿元，票面利率8.5%，投资期限为2+65，438+0年；
3.双方出资比例为1:2；
2019年7月4日，17佳缘02债券回售兑付，卖出比例为81.33%，其中前卫投资卖出金额为61万元。
7月19，18日，佳缘地产申请赎回，要求根据合作协议，“产品存续期与佳缘创盛公司2017年发行的非公开发行公司债券存续期相同”。因此，贵公司应同比例返还我们的基金本金和相应的收益。请返还投资本金20332.5万元，收益4250万元。
这一要求被驳回，前卫投资表示，前卫4号基金是按照基金合同进行投资运作的，主要投资是以结构化的方式与银行进行资金配置，间接持有债券资产。目前该基金不具备赎回条件，暂时无法赎回。
事实上，世纪佳缘地产的赎回申请被驳回是因为前卫4号基金持有的其他债券出现违约，包括16亿杨04、16亿杨05、16亿杨07、16东南01、16鸿业02。
由于本基金持有支付风险的债券资产，前卫投资对前卫4号基金资产净值进行情景分析。比如，如果按照0元计算持仓中的风险违约债券，前卫4号基金的资产净值估计在0.4左右；如果按照中证或中债估值计算持仓风险违约债券，前卫4号基金单位净值估计在0.65左右。按照这个净值，世纪佳缘地产投入的2.5亿劣质资金可能血本无归。
庭审中，佳缘创盛提出“前卫公司擅自认购银行以结构化方式配置的劣后债券资产，导致管理的资金出现重大损失”。法院认为，世纪佳缘地产购买的前卫4号基金属于固定收益类资产管理计划，仅投资于标准化债券，并明确表示主要投资于与银行的结构化配置，故前卫公司并未违反合作协议中对前卫4号基金投资范围的约定。
其次，固定收益是指按照事先约定的比例到期的收益，但固定收益并不意味着一定的收益。投资者投资固定收益债券产品也有其固有的风险，比如债券发行人违约。因此，佳缘创盛公司要求前卫公司曲解交易所系统中的固定收益，也与合作协议中的约定不符。最后，佳缘创盛败诉。
需要注意的是，在银行的结构化配资产品中，为了避免产品集中，银行一般要求产品组合持有10左右的债券。如果一只债券违约，将导致产品中所有次级基金亏损。