一天两次违约！两家“山东民企”陷入违约之谜，“担保圈”再引关注。
01
“18如意01”违约回售。
近几天，“18如意01”是否违约的问题一直在债券圈挥之不去。
9月18日是山东如意科技集团股份有限公司(以下简称“如意集团”)旗下“18如意01”的赎回日。但投资者并没有收到回售款，当天也没有看到任何公告。
据悉，有市场人士表示，如意集团在“最后时刻”转让了“18如意01”1.185亿元的利息，但投资者并未收到。
就在外界以为“18如意01”沉寂的时候，如意集团发布了回售公告。
9月21日，如意集团发布公告称，“18如意01”回售金额为1205万元，公司决定在2020年9月至2020年10月23日全部回售。
基本条款
“18如意01”于2018年9月28日发行，存续期15亿元，票面利率7.9%，发行人可选择调整票面利率，投资者可选择在第二年末和第四年末回售。回售日期为9月120。
知情人士透露，如意集团计划将“18如意01”回售金额本金支付延期两年，券款部分将按期支付。
“小债看行情”注意到，就在“18如意01”赎回日前，如意集团选择7月底在上交所私募债平台披露公告，遭到外界诟病。
今年3月以来，“19如意科技MTN 001”7500拖欠利息7500万元，如意集团债务危机公之于众，“中国吕”陷入债务泥潭。(后台回复“如意”查看原文)
02
“17扶余02”支付利息。
无独有偶，除了如意集团，还有山东富裕化工有限公司(以下简称“富裕化工”)。
近日，有投资者向小债市场反映，“17富渔02”应在9月18日付息，但却是类似“18如意01”的“三无”产品，没有付息，没有公告，也没有动静。
基本条款
“17福裕02”于2017年9月28日发行，本期余额2亿元，票面利率8.1%，期限五年，发行人有权选择调整票面利率，投资人有权选择在第三年末和第四年末回售。回售日期为2020年9月28日，到期日为2008年。
“小债看行情”注意到，9月14日，富裕化工发布了“17富裕02”付息公告，之后再无消息。“小债看行情”电话联系富裕化工和主承包商国海证券求证，均未获正面回复。
今年3月，在“17富域01”付息前，富域化工召开持有人会议，提出修改持有人会议规则、增加债券违约条款等议案。此后，富裕化工的债券信息披露对象调整为上证所债券信息网面向合格机构投资者或债券持有人的信息披露区域。
“同样的配方，熟悉的味道”，这个操作和如意集团如出一辙。
据统计，目前富裕化工有3只债券，规模为6亿元，均将于2022年到期。值得注意的是，这三只债券自2065438年8月21日起暂停拍卖系统交易，固定收益平台交易正常。
今年年初，由于赔付风险增加，偿付能力下降，大公国际将富裕化工和“17富裕01”、“17富裕02”、“17富裕03”列入信用观察名单。
公开资料显示，富裕化工成立于2012年3月，位于山东省东营市河口区。它是一家私营企业，主要产品包括汽油、柴油、丙烯和液化气。
2018以来，国际原油价格持续上涨，炼油企业成本大增，利润空间被压缩；虽然后来原油价格下降，但炼油企业供大于求，产品价格大幅下降。
受行业因素影响，富裕化工盈利能力下降，净利润连续两年下滑。由于富裕化工延迟披露2019年年报，财报数据仍停留在2019年中报。
2018年，富裕化工实现净利润5.64亿元，同比下降13.34%；2019上半年归母净利润3.26亿元，同比下降11.74%。
至2019上半年，富裕化工总资产58.92亿元，总负债22.06亿元，净资产36.86亿元，债务结构以流动负债为主。
同一报告期内，富裕化工的流动负债为654.38+0.606亿元，主要为短期借款、应付票据和应付账款，一年内到期的短期负债为8.07亿元。
但相对于短期负债，富裕化工流动性偏紧，账上有9.74亿元货币资金，其中近一半是不能动用的限制性资金，债务短期风险较大。
间接融资方面，截至2019年6月末，富裕化工银行授信总额为1596万元，未使用的银行授信仅剩0.99亿元，可见其备付金较少，财务弹性较差。
负债方面，富裕化工也有6亿元非流动负债，均为应付债券。其整体有息负债为654.38+0.407亿元，主要为短期有息负债，有息负债比例为64%。
利润下滑，资金紧张，富裕化工的外部融资也不顺利。2017之后没有发行新的债券，融资渠道狭窄。可以说，富裕化工陷入了资金困境。
此外，作为山东地炼企业，富裕化工陷入“互保圈”的风险漩涡。其对外担保规模较大，被担保企业多有失信被执行，其对外担保存在较大的代偿风险。
截止2065438+2009年6月末，富裕化工对外担保余额为4.68亿元，其中山东王爽橡胶和山东鲁豫四通为富裕化工的关联公司，担保金额分别为0.95亿元和2.05亿元。
据悉，富裕化工为陆宇思通担保的贷款已逾期，中信银行东营分行冻结了富裕化工5000万银行承兑汇票存款，导致银行承兑汇票垫款及诉讼。
由于与中国银行广饶支行存在金融贷款纠纷，山东王爽橡胶多项资产被查封。此外，王爽橡胶与招商银行晋安支行金融借款合同纠纷导致富裕化工等被告1860万存款或等值资产被查封、扣押、冻结。
目前，富裕化工已多次被债权人申请执行。事实上，控制人张明峰及股东已被纳入执行人，张明峰多次被限制高消费。
“小债看行情”注意到，富裕化工涉及多起诉讼，2018至今已有数十份裁判文书，其中涉及“金融借款合同纠纷”的案件有18件。
总的来说，2019年，富裕化工被“担保圈”拖入债务泥潭，随后诉讼、限高、股权冻结等负面接踵而至，深陷债务危机。
03
山东“相互保险圈”
值得注意的是，如意集团和富裕化工都是山东的民营企业，两家都牵连在当地的“担保圈”里。
据统计，如意集团对外担保余额为21.6亿元，其中“凌华系”1.2.35亿元，“裕隆系”5.8亿元，“钟毅系”2亿元。
其中，如意集团的担保企业多为“相互保”民营企业，部分企业多次被列入失信被执行人名单。如意集团存在担保代偿风险。
2018以来，山东多家规模以上企业发生债务违约，对当地信贷环境造成负面影响，信贷政策收缩导致辖内个别企业流动性风险加大。
如今，这些民营企业中的一部分，如大海集团、山东金茂、盛通集团等，仍处于破产重整中。
未被重组的如意集团和富裕化工仍在为化解巨额债务而苦苦挣扎，但债务违约却变得越来越隐秘和无声。