1988年末，亨利·克莱兹以高达250亿美元的收购价收购了雷诺烟草公司，但克莱兹自己只用了15万美元。

1.直接用债券换股票是不可能的。一般是借款人(小公司，甚至是专门成立的SPV)大量发行债券(所谓垃圾债券，也叫高收益债券，票面利率很高)来筹集资金，然后向股价被低估的大公司股东发出要约，或者直接同意购买，持有后重组公司的资产和业务，彻底更换管理层，甚至。

2.这些债券都是私人持有，不会提前说明收购对象，否则收购很难成功，即使成功，成本也难以想象。大家都相信米尔肯，认为他有点石成金的能力，认为他的盈利模式是高超的金融创新。直到有人指控他发债欺诈，涉嫌股票内幕交易，他才被送进监狱。

3，中国不可能，监管太严，几乎没有恶意收购上市公司的成功案例(只有一个)。