为什么城投平台债大部分是公司债？
2008年，为应对国际金融危机，中国提出4万亿计划，鼓励地方政府成立城投公司，加大基础设施建设。城投公司发展迅速，工作如火如荼。
到2010，国家开始关注地方债务问题，很多地方政府向城投公司借钱，背负了大量隐性债务。这可能导致系统性风险。因此，国家开始规范地方融资平台的借贷行为。
2014国务院发布《关于加强地方政府债务管理的意见》，这是我们经常从证券行业人员口中听到的43号文。43号文的发布，明确了政府和企业的责任，界定了地方政府债务的边界。城投公司借了钱，自己还，政府不再去兜兜风。此后，城投债的信用和地方政府的信用因政策要求而分离。
所有的城投债务肯定不是政府债务，但政府可以通过补贴、资产注入等形式支持。政府对城投债的信仰逐渐消失，但一定程度上与政府有关。
城投债通过发行债券在市场上融资，主要有两种方式:企业债和公司债。
截至2015，公司债的发行主体限于上市公司、上市公司或证券公司。所以城投公司要融资只能发行公司债。2015以后，企业债的发行主体扩大到所有企业法人，城投公司也可以发行企业债。
企业债企业债的发行，由发改委管理，最终需要发改委审核。公司债由证监会管理，最终由证监会审批。无论是发行公司债还是企业债，城投公司都需要满足一定的条件。仅从发行条件来看，企业债条件略高于公司债。
企业债和公司债的发行条件
一、公司债务
市场公司、有限责任公司和其他类型的企业可以发行公司债，但必须符合一定的条件。
1.净资产。股份公司3000万元以上，有限责任公司和其他企业6000万元以上。这个条件不难。一般想贷款的企业都能满足这个条件。
2.你必须在最近三个财政年度连续盈利。中间不能丢一年。
最近三年的平均净利润必须支付企业债务一年的利息。
4.资产负债率超过85%的企业不能发行股票。实际业务中一般要求在65%以下，65%以上需要保证。60%以下是最好的情况。
5.发行企业债需要相应的项目。企业债由发改委管理，发改委管理项目。也就是说，找发改委借什么项目？你不能无缘无故借钱。
二、公司债务
所有公司法人都可以发行公司债券。公开发行的公司债券可分为大型公开发行和小型公开发行。
1.净资产。与公司债务相同。
2.最近三年的平均净利润必须支付企业债务一年的利息。
3.募集资金可以在发行人和子公司范围内统一使用。
大型公募的要求很高，信用评价需要达到AAA级。发行人最近三年未发生违约，最近三年年均收益可分配债券利息1年。不符合大规模公开发行条件的，只能发行小规模公开发行。
还有一点需要注意。2012年，国家开始拟定城投平台名单，规范城投公司。上市城投公司不得发行公司债。虽然不在名单上，但是政府占了50%以上的收入。发行公司的债务是有限的，只能发行省级保障房公司的债务，或者借新还旧公司的债务，项目收益公司的债务。