海外创业市场比较(如纳斯达克等。)
对此，我们对比分析了国内外几个主要地区的创业板市场规则。
1.瞄准成长型公司的市场
关于国内筹备中的创业板市场，准备上市什么样的企业，主要是中小型国有企业和民营企业，还是大中型国有企业，甚至中外合资或外商独资企业都可以在创业板上市，我们认为“创业板对企业质量更重要”本身已经做出了明确的回答，成长型的科技公司是创业板上市公司的主要对象。这一点在世界各地的创业板市场都得到了凸显。
在纳斯达克市场，1999上市的新股中，计算机软件和服务行业占比55%，计算机硬件、电子通信、生物医药等行业占据市场主导地位。据统计，计算机行业市值占整体市值的42.74%，具有绝对的规模优势；电子通信行业紧随其后，占总市值的17.7%。
台湾省场外市场，截至6月底1998 11，信息电子行业场外公司58家，占场外公司总数的49%，包括证券、机电、钢铁、保险等16行业的公司。
在香港创业板，28家高科技公司占上市公司总数的70%以上，这是非常高的。目的？星墨？劣质可乐？哎？抗拒？新鲜吗？其上市时市值约为429亿港元，占总市值597.8亿港元的765，438+0.76%)。计算机软硬件等其他行业市值不到总市值的9%。单薄的行业结构，加重了其交易的轻盈性。这对准备中的创业板市场应该是一个教训。
中国内地7万多家高科技企业已经为筹备中的创业板市场奠定了深厚的微观基础。与券商签订上市辅导协议的200多家公司，大多分布在计算机软硬件(如特发计算机、桑夏民生科技、郑锦高科、奥维讯科技、杜亚图形软件等).电子通信(如万德莱通信、童菲光电、同洲电子、冠日通信、景甜科技等。);新材料(如长园新材料、维斯塔公司、赖宝真空等。);以及网络概念(如迅宝网络等。);还有很多生物医药等行业。这充分考虑了企业的成长性和行业分布的合理性。
二是市场规模的扩大和国际化程度的加深
纳斯达克市场是一个真正的全球市场。经过近30年的发展，纳斯达克全国市场已有4400多只上市股票，其中不乏世界上最大、最著名公司的股票。1998年末，纳斯达克市场在上市公司数量、成交额(股数)、市场表现、流动性比例、机构持股比例等方面均超过纽交所。在1990-1997期间，纳斯达克的交易量增长了891%，远远高于纽交所和伦敦交易所的交易量。目前，在纳斯达克上市的外国公司有440多家，约占上市公司总数的9%。外国公司在纳斯达克上市的数量和节奏具有其他美国交易所无法比拟的优势，其国际化进程走在美国各大证券交易所的前列。
截至今年10年底，香港创业板共有49家上市公司，共筹资161亿港元。香港本土公司占70%。其主要目标是为香港和中国的中小企业提供融资，并支持香港和台湾省投资的内地企业上市。未来香港创业板上市公司会嚼香蕉？你在说什么？摇一摇？涠ㄎ帝国长城？急什么？哎？城市的边缘安静和谐。？哎？新鲜排出物？咨询你有什么不好？荣？桃子和蜗牛怎么了？br & gt截至6月底1998 11，台湾省上柜公司总数为157家。规定企业上市的适用范围为“本地中小公司”，包括新成立的公司。
筹备中的国内创业板是独立于深沪两大主板的市场。如果平均每年有200家公司在创业板上市，那么10年后，在创业板上市的公司可能会超过主板上市的公司。具有10年历史的中国证券市场拟向境外投资者开放，允许中外合资企业和境外公司子公司申请创业板，有利于提升创业板的国际形象，促进其国际化。
第三，适合专业投资的高风险市场
创业板是针对中小企业特别是高科技企业的特点而设立的。与主板相比，具有高成长、高风险的特点。因此，适合创业板的投资者是那些风险承受能力高，并期望从高风险投资中获得高回报的人——专业投资者。
在纳斯达克，不同层次的市场参与者被允许通过计算机和网络技术进行交易。做市商的交割价格和先进的自动报价系统通过网络向所有市场参与者发布所有信息，使纳斯达克成为一个高度透明的市场。
在起草规则的初期，香港的创业板被认为设置了5000港元的最低交易限额，以将创业板限制在专业和有经验的投资者的市场。后来从活跃市场和方便专业投资者的方面解除了这一限制，并通过充分的风险揭示来提醒投资者，即在充分披露信息的前提下，强调“买方自负”的理念。
在中国大陆，机构投资基金在最近三年发展迅速，但其“专业性”无法与海外市场的专业投资机构相比，中小投资者仍是市场的“中坚力量”。因此，发展创业板的核心问题——保护投资者合法权益、提高市场透明度就显得尤为突出。《创业板交易规则咨询文件》对投资者的最低保证金和最低交易金额没有限制。市场参与者为“在深圳证券交易所开立证券账户的自然人、法人和证券投资基金”。所以，一方面，中小投资者进入创业板要得到足够的建议；另一方面，也规定了具体的保护措施，以体现公平竞争，比如按照国际惯例，在年报和中报之外增加季报。